剛剛過去的一周，上證指數(shù)大跌了11.5%。周末，大家預(yù)期的央行“降準(zhǔn)”并沒有兌現(xiàn)。

　　今天(8月23日)傍晚，管理層還是公布了一個大消息：國務(wù)院批復(fù)養(yǎng)老金入市，引發(fā)了《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》。

　　按照這個辦法，養(yǎng)老金只限境內(nèi)投資，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。截至2014年年底，企業(yè)養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余30626億元，城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)存3845億元，僅此兩項累計結(jié)余就接近3.5萬億元。按照30%計算，這將帶動萬億長期資金入市。

　　對于這個消息，市場做出了完全相反的解讀：

　　第一種觀點帶有“陰謀論”色彩，認為該消息構(gòu)成較大利空。養(yǎng)老金是全國人民的“保命錢”，在M2持續(xù)快速增長，真實通脹偏高的情況下，養(yǎng)老金缺口巨大，需要不斷補充。所以，養(yǎng)老金進入股市只能賺錢，不能虧錢。很難成為抬轎子的角色。

　　持這種觀點的人甚至認為，這輪股市大跌，就跟養(yǎng)老金準(zhǔn)備入市有關(guān)。因為市場必須為養(yǎng)老金提供廉價的籌碼。

　　第二種觀點，也就是主流媒體普遍持有的觀點認為：養(yǎng)老金入市將給股市帶來長期利好。養(yǎng)老金的萬億資金不會立即買入，而會擇機買入，這對于穩(wěn)定股市預(yù)期有重要意義。從板塊來看，銀行等流動性較好、市盈率偏低的藍籌股，將成為養(yǎng)老金的最愛。

　　我的觀點如下：

　　1、選在這樣的時間節(jié)點高調(diào)宣布“養(yǎng)老金入市”，顯然有提振市場信心的含義，是對股市暴跌的反應(yīng)。

　　2、這個消息無法扭轉(zhuǎn)股市短期、中期和長期的走勢。1萬億，對于目前40萬億的流通市值是個小數(shù)字。IPO注冊制改革之后，中國股市的流通市值將很快過百億，這點錢就更少了。

　　3、與其關(guān)心“養(yǎng)老金入市”，還不如關(guān)心一下“兩只鳥論”為什么突然被媒體熱炒，這意味著什么。我的看法是，國家將更加重視實體經(jīng)濟，因為股市、樓市的泡沫都玩過了，試過了，知道了走不通。所以，IPO注冊制改革將會堅定地推，這樣，當(dāng)前的股市估值就無法維持。

　　4、股市會震蕩向下，中間會有脈沖式的反彈行情，以防止出現(xiàn)金融風(fēng)險。過猛、過快殺跌的資金，會被吃掉;但盲目抄底的資金，也會成為犧牲品。

　　5、結(jié)論：養(yǎng)老金入市這個消息，就當(dāng)沒有發(fā)生吧。它并不能真正影響股市。