2014-12-10 浙商證券-晨報 2014-12-10    類別：券商晨報  機(jī)構(gòu)：浙商證券  研究員：謝伊雯

今日要點(diǎn)中興通訊：預(yù)計2015年中國4g投資再加碼中國移動2015年將進(jìn)一步加大4g投資：按照目前中國移動的網(wǎng)絡(luò)覆蓋狀況和用戶體驗(yàn)，如果要滿足2015年4g用戶數(shù)1.5億，2016年4g用戶數(shù)3g的目標(biāo)，2015年新建的基站數(shù)量有可能會超出市場普遍預(yù)期的30萬個，我們認(rèn)為有可能會達(dá)到40-50萬個。中國移動加碼4g投資，中興通訊是最大受益者。

fdd牌照發(fā)放在即，中國電信和中國聯(lián)通加速備戰(zhàn)4g：預(yù)計在12月底或者明年年初中國電信和中國聯(lián)通將獲得ltefdd的牌照，屆時電信和聯(lián)通的4g建設(shè)將迅速鋪開。我們預(yù)計未來2年，電信和聯(lián)通在4g網(wǎng)絡(luò)投資都將超過1000億元。這將給中興通訊的業(yè)績增長帶來強(qiáng)大動力。

皖新傳媒（601801）：文創(chuàng)業(yè)國企改革是最大看點(diǎn)，堅定轉(zhuǎn)型今天傳媒股在大盤暴跌中獨(dú)樹一幟，其中我們覆蓋的浙報傳媒強(qiáng)勢漲停，前期持續(xù)推薦的皖新傳媒上漲3.35%。我們認(rèn)為主要是國有傳媒股受廣州市國企改革啟動的消息鼓舞。

我們堅持認(rèn)為國企改革將是2015年傳媒股的一大行情，繼續(xù)推薦皖新傳媒。1、公司新任董事長到任后2011年至今已經(jīng)進(jìn)行了兩輪深入改革，經(jīng)過改革，公司人均創(chuàng)收和利潤幾年來保持近30%的增長，roe穩(wěn)步提升，傳統(tǒng)行業(yè)中難能可貴。14年開始公司推進(jìn)第三輪改革，重點(diǎn)是強(qiáng)化一線的營銷職能，教育專員在教輔銷售和文體用品銷售方面將更加有積極性，有望帶動銷售額進(jìn)一步增長。我們認(rèn)為，股權(quán)激勵或員工持股計劃的實(shí)施必須要有一定的基礎(chǔ)，皖新傳媒內(nèi)部機(jī)制已經(jīng)理順，員工主人翁意識強(qiáng)，這樣的背景下實(shí)施就能更好地發(fā)揮股權(quán)激勵效果；2、管理層轉(zhuǎn)型意愿強(qiáng)烈執(zhí)行力強(qiáng)。公司定位是“終身教育學(xué)習(xí)的提供商和集成服務(wù)商”，這個定位本身就涵蓋了諸多相關(guān)領(lǐng)域及產(chǎn)業(yè)鏈上下游，集團(tuán)對上市公司亦有較高的轉(zhuǎn)型要求，因此上市公司層面持續(xù)并購是大概率事件。公司在線下培訓(xùn)、在線教育、科教孵化及出版內(nèi)容端持續(xù)考察，日前啟動對藍(lán)獅子的收購也是公司并購大幕拉開的佐證。

預(yù)計2014-，對于pe為21x和18x，我們認(rèn)為后市可積極看好。