2017-01-23 財富證券-晨會紀要 2017-01-23 類別：券商晨報 機構：財富證券 研究員：皮輝娟

　　[摘要]

　　【財經要聞】

　　監(jiān)管排雷降風險重塑滬市并購重組生態(tài)臨時流動性便利助力資金面回暖央行逆回購縮量把改善供給側結構作為主攻方向

　　【市場策略】

　　A股策略：流動性短期無憂，去全球化下多一分謹慎

　　【近期研究報告精粹】

　　行業(yè)研究*通信行業(yè)12月跟蹤點評：市場情緒猶豫，謹慎關注混改財經要聞監(jiān)管排雷降風險重塑滬市并購重組生態(tài)上周五的證監(jiān)會新聞發(fā)布會透露了2017年并購重組的監(jiān)管動向，將繼續(xù)重點遏制忽悠式、跟風式、盲目跨界重組，引導資金更多投向有利于產業(yè)整合升級的并購重組。這一表述基本延續(xù)了2016年并購重組監(jiān)管的主基調。

　　事實上，除虛火、強實體的監(jiān)管精神，已在2016年給并購重組市場帶來巨大改變。其中，以交易所為先鋒的一線監(jiān)管正重塑著并購重組生態(tài)。去年，上交所圍繞服務實體經濟的主線，主動快速適應市場環(huán)境和監(jiān)管需要，著重發(fā)揮重組問詢的警示功能和糾偏功能，對每單重組刨根問底，重組問詢逐步由軟約束逐步變?yōu)橛彩侄危_保重組不偏離正確軌道，引導資本同實體更緊密對接。

　　2017年，上交所在并購重組方面將繼續(xù)貫徹落實‘三個監(jiān)管’的要求，在做深做細重組方案事后問詢的基礎上，更加突出監(jiān)管的風險導向和服務導向，確保重組市場健康有序發(fā)展。上交所相關負責人表示?！渡虾ＷC券報》臨時流動性便利助力資金面回暖央行逆回購縮量央行宣布臨時流動性便利操作后的首期公開市場操作縮量。昨日，銀行間市場流動性維持相對充裕格局，隔夜期限的上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)一周多來首次下跌。

　　市場人士指出，臨時流動性便利助力資金面回暖，旨在保障春節(jié)前的資金供應，但此舉為臨時性舉措，并不意味著貨幣政策轉向，也不能等同為降準。此舉雖然降低了春節(jié)前市場對資金面的擔憂，但春節(jié)后仍將面臨不少資金到期回籠壓力?！渡虾ＷC券報》