2017-03-31 莫尼塔-晨會(huì)紀(jì)要 2017-03-31 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：莫尼塔 研究員：--

　　[摘要]

　　PPP項(xiàng)目的推介力度今年2月底，云、貴兩省進(jìn)一步加大了PPP項(xiàng)目的推介力度，推介項(xiàng)目的模式較前兩年成熟得多，可行性提升，政府有意爭取2017年有更多項(xiàng)目落地。然而，這并不代表云、貴兩地的PPP落地會(huì)出現(xiàn)新的高峰，主要制約因素在于：

　　一方面，現(xiàn)金流充裕的項(xiàng)目極少?！昂庙?xiàng)目”或者由政府直接操作，或者各類政府補(bǔ)貼和社會(huì)資本非常充裕，而絕大多數(shù)PPP項(xiàng)目都對(duì)政府補(bǔ)貼高度依賴。

　　另一方面，政府財(cái)力有限制約項(xiàng)目加快落地。云、貴兩地財(cái)政壓力大，財(cái)政收入高度依賴中央的轉(zhuǎn)移支付，加之財(cái)政部有“每一年度全部PPP項(xiàng)目支出占一般公共預(yù)算支出比例應(yīng)當(dāng)不超過10%”的規(guī)定。從調(diào)研對(duì)象的反饋來看，地方政府也許透支了未來多年的基建項(xiàng)目，個(gè)別地方入庫項(xiàng)目所需的政府支出或已接近上述10%的紅線。社會(huì)資本方出于這方面的考慮，在參與過程中比較謹(jǐn)慎。

　　國際宏觀歐美貨幣政策繼續(xù)分化歐洲央行管委Nowotny稱，歐洲央行不想過早加息，不應(yīng)過度解讀月度數(shù)據(jù)。Nowotny還稱，歐洲央行已經(jīng)大致確定了今年的貨幣政策走向，除非歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)有很大程度改善，沒有必要改變它。這樣的態(tài)度顯示出，歐央行遠(yuǎn)沒有市場(chǎng)想象中那么鷹派。在3月9日歐央行會(huì)議后，市場(chǎng)將德拉吉的措辭變化解讀為歐央行將會(huì)比預(yù)期更快收緊貨幣政策。但路透表示，歐央行的決策者對(duì)市場(chǎng)的反映感到吃驚，并且希望安撫投資者，暗示寬松的政策遠(yuǎn)未結(jié)束。