2017-06-12 銀河證券-晨會(huì)紀(jì)要 2017-06-12 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：銀河證券 研究員：--

　　[摘要]

　　宏觀：通脹保持平穩(wěn)，PPI快速回落，隨著大宗商品穩(wěn)定，PPI回落勢(shì)頭有所減緩，但有基建支持，PPI到年末仍然會(huì)保持正增長。經(jīng)濟(jì)暫時(shí)稍顯穩(wěn)定。

　　固收：對(duì)于要到來的美聯(lián)儲(chǔ)決議以及月末MPA考核，市場仍然保持緊張，央行維持“不緊不松”的政策調(diào)控，但有意保持長端利率水平。市場已經(jīng)消化嚴(yán)監(jiān)管影響，等待3季度基本面改善，債券市場機(jī)會(huì)仍在。

　　策略：強(qiáng)監(jiān)管疊加MPA考核、美聯(lián)儲(chǔ)加息，造成近期利率快速上行，收益率倒掛，央行已出手平抑流動(dòng)性，但年中資金面依然面臨擾動(dòng)。經(jīng)濟(jì)緩慢回落但未出底線、關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)過度后強(qiáng)監(jiān)管將繼續(xù)，風(fēng)格轉(zhuǎn)換時(shí)點(diǎn)未至，抱團(tuán)取暖坍塌及中小創(chuàng)行情均需等待。