2017-07-10 西南證券-晨會紀要 2017-07-10 類別：券商晨報 機構：西南證券 研究員：--

　　[摘要]

　　市場與策略策略：周期梅開二度，仍能持續(xù)市場：外儲按SDR計環(huán)比減少幅度擴大分級基金：場內份額縮減減緩，分級A持續(xù)低迷行業(yè)與公司非銀行金融業(yè)：修訂制度完善監(jiān)管，券商龍頭機會顯現(xiàn)博雅生物（300294）：中報業(yè)績或略超預期，血制品維持高速增長策略：周期梅開二度，仍能持續(xù)

　　【策略組朱斌】

　　事件：市場的周期板塊出現(xiàn)了不同程度的上漲。

　　點評：當前周期梅開二度源于經濟比較平穩(wěn)，需求超預期強勁，而供給端又保持持續(xù)收縮態(tài)勢。而且未來隨著環(huán)保趨嚴，周期品的供需會更加平衡，利潤率保持穩(wěn)定，周期屬性下降，消費屬性上升。綜合來看，若是經濟不出現(xiàn)超預期的大幅度下行，周期品維持在一個比較穩(wěn)定的價格水平，周期股的盈利就能持續(xù)，周期龍頭股的行情也就能夠持續(xù)。建議關注業(yè)績大幅度反轉的周期類公司或者是行業(yè)龍頭公司，包括龍蟒佰利（002601）、陜西煤業(yè)（601225）、寶鋼股份（600019）、太陽紙業(yè)（002078）等。

　　市場：外儲按SDR計環(huán)比減少幅度擴大

　　【市場顧問組張剛】

　　事件：中國6月外匯儲備增至30567.89億美元，5月份為30535.67億美元，環(huán)比增加32.22億美元，增幅為0.11%，連續(xù)第五個月上升，為2014年6月來首次。此前5月份為增加240.34億美元，增幅為0.79%。

　　點評：若按SDR計算，6月份的外匯儲備為21969.36億SDR，環(huán)比減少88.88億SDR，減少幅度為0.40%，而5月份則減少38.63億SDR，減少幅度為0.17%。美元指數(shù)6月份累計下跌了1.38%，此前5月份下跌了2.09%，已經連續(xù)四個月下跌。按美元計，外儲增加，依舊歸功于美元持續(xù)貶值。

　　6月30日美元指數(shù)創(chuàng)出2016年10月4日以來的新低95.47。人民幣指數(shù)6月份上漲0.29%，5月份上漲0.28%，5月23日創(chuàng)出2014年9月19日以來的新低113.83，但6月30日已經回升至4月12日以來新高115.63。人民幣兌美元、歐元、日元即期匯率在6月份分別升值0.61%、貶值1.47%、升值1.57%。6月末黃金儲備為5924萬盎司，已經連續(xù)八個月未變。外匯儲備的增加歸功于美元走弱，按SDR計算，外儲減少的幅度擴大，人民幣兌歐元匯率出現(xiàn)大幅貶值影響較大。

　　分級基金：場內份額縮減減緩，分級A持續(xù)低迷

　　【金融工程組李佳穎/鄧瓔函/王挺】

　　事件：上周滬深股市呈震蕩上行態(tài)勢，上證綜指周漲幅為0.80%，收于3217.96點。分級B漲跌各半，泰信400B、煤炭B級、有色800B漲幅最大，周漲幅分別為20.49%、18.28%、14.60%；諾德300B、高鐵B級、白酒B跌幅最大，周漲幅分別為-10.12%、-7.58%、-6.51%。上周分級A價格水平下降，西證分級A綜合指數(shù)收于112.83，周漲幅為-0.36%。