科創(chuàng)板“開(kāi)市”倒計(jì)時(shí)，新股發(fā)行正如火如荼地展開(kāi)。然而，科創(chuàng)板“打新”剛剛開(kāi)始，就已經(jīng)有券商自營(yíng)資金被宣告不能再參與。而且，其“打新”業(yè)務(wù)受限不僅僅限于科創(chuàng)板。

　　即將首批掛牌的科創(chuàng)板企業(yè)【天準(zhǔn)科技(688003)、股吧】日前公告表示，其網(wǎng)下申購(gòu)共有135家網(wǎng)下投資者管理的1197個(gè)有效報(bào)價(jià)配售對(duì)象參與，其中僅有1家券商的自營(yíng)賬戶未按要求進(jìn)行申報(bào)，應(yīng)申購(gòu)數(shù)量為640萬(wàn)股，實(shí)際申購(gòu)數(shù)量為0股。

　　隨后，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)于上周五晚間表示，為規(guī)范首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者及其配售對(duì)象的網(wǎng)下詢價(jià)與申購(gòu)行為，根據(jù)《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細(xì)則》的規(guī)定，決定對(duì)在科創(chuàng)板“天準(zhǔn)科技”新股發(fā)行項(xiàng)目網(wǎng)下申購(gòu)過(guò)程中，存在違反《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》第十五條、十六條規(guī)定的股票配售對(duì)象列入限制名單，限制的開(kāi)始日期是2019年7月8日，截止日期是2020年1月7日。

　　雖然，7月6日相關(guān)券商已經(jīng)對(duì)上述情況進(jìn)行了解釋和處理，但是其“打新”業(yè)務(wù)將受到影響還是比較明確的。

　　記者注意到，《科創(chuàng)板首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細(xì)則》第十五條規(guī)定，網(wǎng)下投資者及相關(guān)工作人員在參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)時(shí)，不得存在“無(wú)真實(shí)申購(gòu)意圖進(jìn)行人情報(bào)價(jià)”等行為；第十六條規(guī)定，網(wǎng)下投資者參與科創(chuàng)板首發(fā)股票網(wǎng)下報(bào)價(jià)后，不得存在“提供有效報(bào)價(jià)但未參與申購(gòu)或未足額申購(gòu)”、“獲配后未按時(shí)足額繳付認(rèn)購(gòu)資金及經(jīng)紀(jì)傭金”等行為。此外，第十八條規(guī)定，“網(wǎng)下投資者相關(guān)工作人員出現(xiàn)本細(xì)則第十五條、第十六條情形的，視為所在機(jī)構(gòu)行為”。

　　“根據(jù)規(guī)定，科創(chuàng)板與主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的違規(guī)次數(shù)合并計(jì)算，配售對(duì)象被列入‘黑名單’期間，其不得參與科創(chuàng)板及主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)”，7月7日，資深中介機(jī)構(gòu)人士提醒記者留意，被“拉黑”的機(jī)構(gòu)受到的影響應(yīng)該是不止于科創(chuàng)板。

　　也有專家對(duì)記者表示，拋開(kāi)上述券商棄購(gòu)個(gè)案的原因不談，如果棄購(gòu)機(jī)構(gòu)是評(píng)估過(guò)得失(包括被限制后續(xù)申購(gòu))以后決定放棄，并選擇一個(gè)自認(rèn)為對(duì)自己最有利的結(jié)果，也還是應(yīng)該被允許的，至于評(píng)估是否恰當(dāng)就是其內(nèi)部問(wèn)題了。

　　不過(guò)，根據(jù)規(guī)定，出現(xiàn)兩次(含)以上的相應(yīng)違規(guī)行為的，協(xié)會(huì)將出現(xiàn)上述違規(guī)情形的配售對(duì)象列入限制名單十二個(gè)月。如果網(wǎng)下投資者或其管理的配售對(duì)象出現(xiàn)情節(jié)嚴(yán)重的違規(guī)，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)可以將該網(wǎng)下投資者列入首發(fā)股票網(wǎng)下投資者黑名單十二個(gè)月；被列入黑名單期間，該網(wǎng)下投資者所管理的配售對(duì)象均不得參與科創(chuàng)板及主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)股票網(wǎng)下詢價(jià)。

　　今年3月29日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布“首次公開(kāi)發(fā)行股票配售對(duì)象黑名單公告(2019年第1號(hào))”，根據(jù)《首次公開(kāi)發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》和《首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者管理細(xì)則》的規(guī)定，決定對(duì)2018年8月-2018年12月期間共31個(gè)IPO項(xiàng)目網(wǎng)下申購(gòu)過(guò)程中，存在違反《首次公開(kāi)發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》第四十五條、四十六條規(guī)定(與科創(chuàng)板上述規(guī)定中第十五條和第十六條內(nèi)容相似)的180個(gè)股票配售對(duì)象列入黑名單。其中，部分賬戶“黑名單”的開(kāi)始和結(jié)束日期間隔一年。記者注意到，180個(gè)賬戶中，包括QFII賬戶、券商定向資管計(jì)劃、私募資金賬戶、國(guó)企自營(yíng)賬戶和散戶等多類投資者。

　　“過(guò)去，主承銷券商在包銷環(huán)節(jié)憑借申購(gòu)對(duì)象棄購(gòu)撿漏大賺一筆的情況不在少數(shù)，這顯示部分投資者、包括機(jī)構(gòu)投資者在申購(gòu)、繳款環(huán)節(jié)的管理能力有所不足?！鄙鲜鲋薪闄C(jī)構(gòu)人士對(duì)記者表示，協(xié)會(huì)對(duì)棄購(gòu)機(jī)構(gòu)后續(xù)行為進(jìn)行限制的規(guī)則初衷，在于壓實(shí)投資者(配售對(duì)象)在詢價(jià)和申購(gòu)環(huán)節(jié)切實(shí)履行責(zé)任，既不能亂報(bào)價(jià)，也不能報(bào)價(jià)后不買，對(duì)于穩(wěn)定新股估值是非常有必要的。從結(jié)果導(dǎo)向而言，除非發(fā)生例如惡意串通等重大違規(guī)行為，否則協(xié)會(huì)對(duì)于投資者棄購(gòu)的原因并沒(méi)有進(jìn)行個(gè)案化分析的義務(wù)。