記者 宋玨遐

　　2021年1月8日，生豬期貨在大連商品交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大商所”）正式掛牌交易。上市首日，首批掛牌的三個(gè)合約LH2109、LH2111、LH2201，即分別于今年9月、11月和明年1月到期的合約分別經(jīng)歷了不同程度的下跌。截至當(dāng)日下午收盤(pán)，LH2109合約成交91056手，收?qǐng)?bào)每噸26810元，較基準(zhǔn)價(jià)下跌12.61%。產(chǎn)業(yè)分析人士指出，全國(guó)生豬產(chǎn)能恢復(fù)已超九成并仍處于持續(xù)恢復(fù)中，生豬價(jià)格在2021年將處于下行通道，這樣的收盤(pán)價(jià)格符合正常的價(jià)格預(yù)期區(qū)間。

　　盡管上市當(dāng)日便獲得了市場(chǎng)的青睞，不過(guò)，通過(guò)期貨合約鎖定成本收益以增加產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，才是生豬期貨上市最基本和重要的職能。我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)受到“豬周期”困擾，生豬出欄價(jià)格自2003年以來(lái)共經(jīng)歷了五次大幅度波動(dòng)。特別是2018年下半年以來(lái)，受非洲豬瘟疫情影響，生豬價(jià)格由每公斤15元跌至2019年3月的每公斤10元，后又大幅反彈至每公斤近40元的歷史高位。生豬現(xiàn)貨價(jià)格的劇烈波動(dòng)給產(chǎn)業(yè)內(nèi)主體帶來(lái)了較大不確定性，再加上現(xiàn)貨價(jià)格也是相關(guān)政策制定的重要依據(jù)，行業(yè)發(fā)展不確定性進(jìn)一步增加。

　　記者通過(guò)某大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)了解到，近幾年，不少超大型養(yǎng)殖企業(yè)出于飼料成本系統(tǒng)性管理的需要，已參與了玉米、豆粕的期貨交易，并取得了較為理想的效果。事實(shí)上，面對(duì)波動(dòng)幅度較大的生豬現(xiàn)貨價(jià)格，生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈上的各類(lèi)主體都有相似的訴求。在未來(lái)日漸成熟后，生豬期貨市場(chǎng)將能夠有效支持生豬養(yǎng)殖企業(yè)和下游主體進(jìn)一步穩(wěn)定收益和主要成本，并指導(dǎo)其調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。而供應(yīng)端在收益和產(chǎn)量上的逐步趨穩(wěn)，也會(huì)傳遞到需求端，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的生豬穩(wěn)產(chǎn)保供。正如大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人所指出的，生豬期貨將同玉米、豆粕等期貨期權(quán)一起，形成了從主要飼料原料種植、加工到養(yǎng)殖等相對(duì)完整的產(chǎn)業(yè)鏈條風(fēng)險(xiǎn)管理體系。生豬養(yǎng)殖企業(yè)、屠宰加工企業(yè)、豬肉貿(mào)易商等各類(lèi)主體可以利用期貨工具規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，從而增加產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和增長(zhǎng)的可持續(xù)性。與此同時(shí)，生豬期貨市場(chǎng)形成的公開(kāi)、透明和連續(xù)的價(jià)格參考有利于養(yǎng)殖企業(yè)優(yōu)化資源配置、合理控制養(yǎng)殖規(guī)模，政府部門(mén)也可以依據(jù)期貨市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)把握生豬市場(chǎng)供求關(guān)系的變化趨勢(shì)，從而更加有針對(duì)性地制定宏觀調(diào)控政策，科學(xué)引導(dǎo)生豬產(chǎn)業(yè)調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模和方向。

　　要實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，如何設(shè)計(jì)交割方式、制定期貨合約標(biāo)準(zhǔn)極為關(guān)鍵；同時(shí)，還要考慮便于產(chǎn)業(yè)內(nèi)主體參與而設(shè)定的活體交割方式，又進(jìn)一步增加了合約、流程等設(shè)計(jì)上的難度。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，生豬期貨是我國(guó)期貨市場(chǎng)上市的第一個(gè)活體交割品種，產(chǎn)業(yè)本身在近些年標(biāo)準(zhǔn)化程度的提升為生豬期貨活體交割提供了基礎(chǔ)條件?！皬幕铙w質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)化方面看，大商所2008年通過(guò)外部合作制定的生豬期貨質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，目前已上升為國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)GB/T 32759《瘦肉型豬活體質(zhì)量評(píng)定》，并于2017年1月1日實(shí)施；從食品安全角度看，規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)在現(xiàn)階段已經(jīng)建立了較完善的生豬檢驗(yàn)檢疫流程，每批次生豬需檢驗(yàn)檢疫合格后才可以出欄，出欄生豬通過(guò)耳標(biāo)等技術(shù)手段追溯到養(yǎng)殖企業(yè)，食品安全具備較好保障；此外在非瘟發(fā)生后，規(guī)模化豬場(chǎng)都將集中交易改為豬場(chǎng)車(chē)板交割方式，較好地控制了疫情疫病暴發(fā)和不同企業(yè)間生豬交叉感染?！?/p>

　　記者從大商所獲悉，其在深入研究標(biāo)準(zhǔn)、結(jié)合調(diào)研數(shù)據(jù)分析及現(xiàn)貨實(shí)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，將可現(xiàn)場(chǎng)檢驗(yàn)的外觀、體重等客觀指標(biāo)作為了交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，并在充分考慮生豬品種特點(diǎn)和實(shí)際貿(mào)易情況的基礎(chǔ)上，形成了“前置管理、簡(jiǎn)單交割、多元模式、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)”為主的制度體系?！耙皇菍?shí)行前置管理模式，將絕大部分質(zhì)量指標(biāo)要求前置，通過(guò)養(yǎng)殖過(guò)程標(biāo)準(zhǔn)化確保出欄生豬標(biāo)準(zhǔn)化，簡(jiǎn)化交割過(guò)程。二是實(shí)行養(yǎng)豬場(chǎng)每日選擇交割和車(chē)板交割制度，滿(mǎn)足生豬活體交割時(shí)效性強(qiáng)和交割效率要求高等特點(diǎn)，同時(shí)增加交割頻次，便利賣(mài)方參與交割，提高生豬期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)的能力。三是實(shí)行生豬交割企業(yè)日常檢查制度，委托第三方專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，對(duì)參與交割的養(yǎng)殖企業(yè)進(jìn)行定期或不定期核查，督促養(yǎng)殖企業(yè)嚴(yán)格按要求進(jìn)行養(yǎng)殖過(guò)程管理。四是拓展生豬實(shí)物交收模式，通過(guò)市場(chǎng)化方式引導(dǎo)大多數(shù)實(shí)物交割以期轉(zhuǎn)現(xiàn)、協(xié)議交收、便捷提貨等多元化交割解決。五是制定疫情處置制度，大商所參照雞蛋期貨建立疫情疫病應(yīng)對(duì)機(jī)制，疫情發(fā)生時(shí)對(duì)疫區(qū)范圍內(nèi)交割倉(cāng)庫(kù)暫停辦理交割業(yè)務(wù)，正在發(fā)生的交割全部終止并清退貨款和倉(cāng)單；若交割區(qū)域內(nèi)疫情大面積爆發(fā)，大商所還可以根據(jù)實(shí)際情況采取調(diào)整升貼水、限開(kāi)新倉(cāng)、暫緩掛新合約、終止單個(gè)或多個(gè)合約交易等緊急措施。六是嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)設(shè)置較高的保證金水平、適度放寬漲跌停板幅度和實(shí)行嚴(yán)格的持倉(cāng)限額和交易限額制度，確保生豬期貨上市穩(wěn)起步，抑制成交過(guò)熱?！?/p>

　　“我們公司已經(jīng)研究過(guò)生豬期貨的交割標(biāo)準(zhǔn)、流程等，希望未來(lái)能夠參與其中實(shí)現(xiàn)套保效果。不過(guò)現(xiàn)階段還沒(méi)有聯(lián)系相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)?！痹趯?duì)幾家大中型生豬養(yǎng)殖企業(yè)采訪后記者發(fā)現(xiàn)，除了部分產(chǎn)業(yè)鏈上上市企業(yè)已入局之外，多數(shù)經(jīng)營(yíng)主體仍處于觀望之中。期貨合約價(jià)格發(fā)現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)管理功能的有效發(fā)揮需要一個(gè)培育過(guò)程，因此除了交易所持續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)控、切實(shí)履行監(jiān)管和服務(wù)職責(zé)之外，生豬期貨市場(chǎng)還需要市場(chǎng)的理性認(rèn)知和規(guī)范參與，才能推動(dòng)其發(fā)展成熟、早日發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能。