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　　經歷了近幾年市場的大幅波動后，不少實體企業(yè)套保意識明顯增強。如今，綜合使用衍生工具管控經營風險的能力逐漸成為企業(yè)的一項核心競爭力。國內中小企業(yè)也越來越多地傾向于使用衍生工具管理經營中的市場風險，但受限于資金、內控制度、專業(yè)金融人才配置等方面實力薄弱，一些企業(yè)在探索運用衍生工具上踟躇不前或者難以達到預期目標。而“大商所企風計劃”為各產業(yè)中的中小企業(yè)提供了在專業(yè)指導下運用衍生品管理經營風險的機會，有效打消了企業(yè)對衍生工具保值的顧慮。

　　　　“企風計劃”項目持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展

　　近日，記者在2021年“大商所企風計劃”總結與表彰會上了解到，2021年度“大商所企風計劃”的165個項目中，服務中小企業(yè)95家，占比58%，覆蓋了化工、農牧、黑色等多個領域。相關項目設計十分靈活，內容豐富多樣。圍繞各類企業(yè)原料采購、庫存管理、產品銷售等生產經營實際，場內期權、場外期權、基差貿易各項目中涵蓋品種都在逐步增多。

　　浙江凱利新材料股份有限公司（簡稱浙江凱利）是一家主營BOPP薄膜生產和銷售的中小型民營企業(yè)，在期貨交易方面有一定經驗。2021年，浙江凱利通過“大商所企風計劃”參與了聚丙烯場外期權項目和聚丙烯基差貿易項目。場外期權項目中，在浙期實業(yè)的協(xié)助、指導下，浙江凱利共進行了6筆場外期權交易，嘗試買入實值看跌期權、平值看跌期權以及平值亞式看跌期權進行庫存管理。期權到期時亞式期權獲得了賠付。

　　“這次嘗試我們收獲頗多，發(fā)現(xiàn)了場外期權這個好工具?！闭憬瓌P利相關業(yè)務負責人表示，項目結束后，公司打算繼續(xù)加強對場外衍生工具的學習，希望未來可以更好地利用場外期權實現(xiàn)公司的精準化風險管理。

　　在基差貿易項目中，浙期實業(yè)為浙江凱利及其上游企業(yè)浙江春旭貿易有限公司（簡稱浙江春旭）設計了“買方點價”方案，共簽訂11筆基差貿易合同，總計完成現(xiàn)貨量6724.7噸。浙江春旭首次試水基差貿易，獲得了1.85萬元超額銷售利潤。而浙江凱利則通過盤面逢低點價及期貨鎖定部分成本，節(jié)省了10.83萬元采購成本。本次基差貿易項目為雙方打開了共贏的新局面，加深了雙方的友好合作關系，也為未來相關行業(yè)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展、模式創(chuàng)新提供了豐富的實踐經驗。

　　另外，在“大商所企風計劃”項目中，不少參與項目的企業(yè)還借力場內、場外期權在行業(yè)內實現(xiàn)了“彎道超車”?！爱斍艾F(xiàn)貨產業(yè)中的基差模式正在走向衍生品化。”行業(yè)人士介紹，實際上，期權工具可以在現(xiàn)貨企業(yè)的生產經營中提供更多的解決方案，期權工具自身的優(yōu)勢可以彌補期貨在一些保值場景下的不足，也有利于企業(yè)更好地表達行情觀點，助力企業(yè)賺取超額收益。同時，隨著基差貿易模式的逐漸成熟，有針對性地將期權工具嵌入，形成“基差貿易+期權”的優(yōu)化模式，有利于探索更貼合企業(yè)個性化的成本風險管理方案，實現(xiàn)產業(yè)鏈共贏。

　　　　期貨機構賦能實體能力加速提升

　　“大商所企風計劃”通過項目合作，增益期貨機構對客戶的投教培訓工作，為金融機構打開了一個與企業(yè)深入、長期溝通聯(lián)系的平臺。期貨公司不僅聯(lián)合產業(yè)鏈上下游企業(yè)，整合資源優(yōu)勢，創(chuàng)新業(yè)務模式，有效增強了期貨機構與實體企業(yè)的合作深度和廣度。同時，還將證券、銀行、保險等金融機構“拉入伙”，共同解決實體企業(yè)資源匱乏、產業(yè)鏈資源整合較弱等問題。

　　據(jù)期貨日報記者了解，國泰君安期貨在“大商所企風計劃”的宣導和講解階段，不僅充分發(fā)揮分支機構積極性，還通過國泰君安證券的IB業(yè)務網(wǎng)點，實現(xiàn)在更大覆蓋范圍內開展推廣活動。項目開展過程中，銀河期貨攜手銀行協(xié)同打造了“銀行+期貨”場外期權的創(chuàng)新合作模式，不僅幫助大豆貿易商實現(xiàn)避險需求，還解決了銀行對企業(yè)違約風險的擔憂，提高了企業(yè)質押比例，實現(xiàn)了企業(yè)、銀行和期貨公司的三方業(yè)務共贏。

　　實際上，伴隨著“大商所企風計劃”項目的推進，期貨公司及其風險管理子公司、分支機構服務產業(yè)客戶的能力也得到不斷提升，與“大商所企風計劃”共同快速成長。

　　“近幾年‘大商所企風計劃’的推進有力促進了期貨公司向實體經濟賦能?！蹦先A期貨產業(yè)發(fā)展委員會執(zhí)行委員唐啟軍表示，這是產業(yè)企業(yè)提升風險管理的平臺，也是期貨公司增強服務能力的平臺。很多期貨公司在參與“大商所企風計劃”的過程中，不僅能充分發(fā)揮自己的強項，也可以積極學習行業(yè)中先進模式，向更高水平靠攏。“大商所企風計劃”的平臺還進一步加深了期貨公司和產業(yè)的聯(lián)系，有效增強了期貨公司客戶的黏性，使雙方可以在項目活動中加速磨合、了解，在合作中創(chuàng)新服務模式和經營模式，進而促進期貨行業(yè)整體發(fā)展。

　　據(jù)方正中期期貨業(yè)務管理部助理總裁龔毅介紹，在近幾年“大商所企風計劃”推進過程中，方正中期期貨內部已經逐漸形成了協(xié)同進行產業(yè)機構客戶開發(fā)和服務的模式。方正中期期貨總部每年都會針對“企風計劃”項目進行詳細分析、解讀，不僅跟進整個項目推進過程，事后還有復盤和總結，從單個的企業(yè)案例擴展到業(yè)務模式的總結和推廣，以點帶面，推動公司整體產業(yè)開發(fā)和服務工作。公司的分支機構、營業(yè)網(wǎng)點則以這些業(yè)務案例、業(yè)務模式作為他們開發(fā)和服務客戶的抓手，幫助更多地方企業(yè)科學合理地試水期貨工具，同時，協(xié)助在衍生品運用方面有一定專業(yè)度的企業(yè)開拓、升級新的風險管理模式。