導(dǎo)語： 　　盡管，USDA下調(diào)美國及全球大豆庫存預(yù)估，但交易商對此無甚反應(yīng);盡管，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季臨近，且菜粕供應(yīng)趨于緊俏，但豆類市場拖累揮之不去;盡管，生豬補(bǔ)欄展開，豆粕供需逐步轉(zhuǎn)好，但飼用需求恢復(fù)尚需時(shí)日。告別了之前的“綠5月”，國內(nèi)兩粕又陷入了“6月震蕩市”的泥潭!kN9中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　剛剛過去的5月份，國內(nèi)外豆類市場慘遭空頭狂轟濫炸。CBOT大豆自一個(gè)半月高點(diǎn)995美分回落，7月合約探底下挫，最低下探七個(gè)月低點(diǎn)920.4美分，在此前的十四個(gè)交易日中十一日收陰線，累計(jì)跌幅達(dá)6.32%。不過，進(jìn)入6月以來，美豆止跌反彈，多頭小碎步上攻，刺激期價(jià)震蕩上行，最高觸及三周高點(diǎn)957.6美分，將此前跌幅回吐近半，但較10美元大關(guān)仍有一段距離。kN9中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　期間，國內(nèi)兩粕走勢始終追隨著美豆的腳步，鄭州菜粕5月初自2284元的一個(gè)月高點(diǎn)掉頭向下， 1509合約三連跌失守2200關(guān)口，隨后空頭持續(xù)加碼打擊期價(jià)跳水下挫，期價(jià)在5月27日刷新紀(jì)錄新低2031元后止跌企穩(wěn)，近日多空雙方圍繞2100一線爭奪。連豆粕亦于5月份上演急跌行情，期價(jià)短短14個(gè)交易日下挫逾8%，刷新逾六年新低2514元，6月以來整體持于2519至2582區(qū)間窄幅震蕩。kN9中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　作為大豆市場“綠5月”的罪魁禍?zhǔn)?，USDA5月13日公布的供需報(bào)告難辭其咎。當(dāng)時(shí)，由于美國大豆面臨出口市場日益激烈的競爭，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2015/16年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存將膨脹至5億蒲式耳，創(chuàng)九年來最高;全球大豆庫存則將攀升至9622萬噸的新高，USDA對美國和全球大豆庫存的預(yù)估超出市場預(yù)期，成為此后近一個(gè)月間美豆市場上的最大利空。kN9中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　如果說，上月美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告?zhèn)鬟_(dá)的利空訊息，直接間接造就了美豆及國內(nèi)兩粕的陰跌行情;那么，這次USDA分別調(diào)降新、舊作物年度全球及美國大豆期末庫存預(yù)估，本應(yīng)為“空”氣彌漫的豆類市場帶來一些提振，然而，結(jié)果卻不盡如人意。kN9中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　USDA6月供需報(bào)告顯示，2014/15年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估下調(diào)至3.3億蒲式耳，全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估下調(diào)至8,370萬噸;2015/16年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估下調(diào)至4.75億蒲式耳，全球大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估調(diào)降至9,322萬噸。盡管，美國農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告下調(diào)大豆庫存預(yù)估，但美國2015/16年度4.75億蒲式耳的結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估值，仍明顯高于2014/15年度的3.3億蒲式耳，暗示未來大豆供應(yīng)仍將增加，對市場形成利空。kN9中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　報(bào)告公布后，交易商反應(yīng)平淡，CBOT大豆1分鐘內(nèi)迅速變臉，7月合約應(yīng)聲沖上954美分，但很快便逆轉(zhuǎn)了走勢，次日低開低走，下跌近1%，結(jié)束此前溫和上行格局，因預(yù)期美國中西部迎來降雨。國內(nèi)兩粕期貨周四開盤急速上沖，但多頭大軍動能不足，令期價(jià)升勢轉(zhuǎn)瞬即逝，夜盤再現(xiàn)斷崖下跌，雙雙刷新近兩周低點(diǎn)。kN9中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　反觀國內(nèi)市場，供應(yīng)充裕的利空，仍是連豆粕永遠(yuǎn)的“痛”，但生豬補(bǔ)欄逐步展開為期現(xiàn)貨價(jià)格帶來一線“升”機(jī)。全球大豆供應(yīng)過剩，國內(nèi)進(jìn)口大幅增加，提振了油廠豆粕供應(yīng)充足的預(yù)期。不過，農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，5月生豬存欄量同比降幅大幅縮窄，由4月的下降9.7%收窄至下降3.9%，同時(shí)能繁母豬存欄量同環(huán)比降幅均有明顯改善。生豬價(jià)格持續(xù)上漲，刺激養(yǎng)殖企業(yè)補(bǔ)欄意愿，為禽畜飼料需求恢復(fù)提供了可能。kN9中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　與此同時(shí)，2015年油菜籽收儲政策變動的直接影響，無疑是各地市場異常冷清的交易現(xiàn)況。油廠加工利潤利潤有限，收購價(jià)格較低，導(dǎo)致農(nóng)民惜售、油廠惜購，市場中包括農(nóng)民、企業(yè)、銀行在內(nèi)全部持觀望態(tài)度。而國產(chǎn)油菜籽收購進(jìn)度緩慢，也影響新作菜粕上市持續(xù)后移。此外，加工利潤低迷令油菜籽進(jìn)口減少，加上全球產(chǎn)量下降預(yù)期，均為國內(nèi)菜粕市場提供短期供應(yīng)趨緊的可能。kN9中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧

　　如今，來自豆粕禽畜飼料回暖的可能，以及來自菜粕供應(yīng)趨緊的利好，能否積聚力量“擺脫”目前的震蕩市還不得而知，但全球大豆豐產(chǎn)、供應(yīng)充裕的擔(dān)憂久久不散，無疑將是橫在兩粕面前的最大利空，進(jìn)而持續(xù)限制著期價(jià)走勢。kN9中國飼料行業(yè)信息網(wǎng)-立足飼料，服務(wù)畜牧