導(dǎo)語： 　　周三10月12日（北京時間10月13日凌晨）美國農(nóng)業(yè)部USDA將公布10月份供需報告，USDA將根據(jù) 9月30日季度庫存報告結(jié)果對美國大豆供需數(shù)據(jù)進行調(diào)整，但市場焦點仍將主要集中在作物產(chǎn)量預(yù)測上，這將影響2016/17年度供需格局。如果美豆畝產(chǎn)大幅上調(diào)，則新作年終庫存也會大幅上調(diào)，而如果產(chǎn)量預(yù)測相對保守，則庫存調(diào)整將令空頭失望。美豆出口需求仍保持強勁，本月出口量有望繼續(xù)上調(diào)，這將提供市場心理利多支持，不過短期來看，USDA本月作物產(chǎn)量預(yù)測結(jié)果將是決定價格走勢的關(guān)鍵。PiY

　　在9月30日公布了季度谷物庫存報告、8月份統(tǒng)計局出口數(shù)據(jù)以及油籽加工報告后，預(yù)計美國2015/16年度大豆供需數(shù)據(jù)會略做調(diào)整，季度庫存報告顯示9月1日美豆庫存量為1.97億蒲，相比USDA上月預(yù)測為1.95億蒲。2015年美豆產(chǎn)量僅由此前預(yù)測的39.29億蒲略上調(diào)至39.26億蒲，預(yù)計陳豆年度壓榨量為18.86億蒲，相比USDA上月預(yù)測為19億蒲，出口量19.36億蒲，略低于上月預(yù)測的19.4億蒲。PiY

　　2016/17年度預(yù)計USDA可能會繼續(xù)大幅上調(diào)美豆畝產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)測，上月預(yù)測畝產(chǎn)為50.6蒲，USDA9月報告預(yù)測畝產(chǎn)為50.6蒲，已比與今年生長情況相似的2014年10月報告高出3.5蒲，按往年情況推算，預(yù)計今年美豆平均畝產(chǎn)會達52蒲以上。歷史情況顯示，USDA9月報告上調(diào)美豆畝產(chǎn)預(yù)測后通常會在10月報告中進一步上調(diào)畝產(chǎn)預(yù)測，同時最終畝產(chǎn)預(yù)測往往也高于9月預(yù)測水平。自2000年以來有8年USDA在9月報告中上調(diào)了美豆畝產(chǎn)預(yù)測，這八年中有五年USDA10月報告中進一步上調(diào)畝產(chǎn)，有一年維持畝產(chǎn)預(yù)測不變，有兩年略下調(diào)畝產(chǎn)預(yù)測，不過在這八年中有七年最終大豆畝產(chǎn)高于9月預(yù)測，2014年和2015年最終畝產(chǎn)較9月預(yù)測高0.9蒲，預(yù)計周三USDA會繼續(xù)上調(diào)美豆畝產(chǎn)預(yù)測。市場平均預(yù)測畝產(chǎn)為51.5蒲，產(chǎn)量為42.97億蒲，但需要注意的是，過去六年有五年、過去十年有八年10月報告畝產(chǎn)低于平均預(yù)測。PiY

　　再來看一下需求，雖然近期銷售情況良好，但相比近幾年2016/17年度美豆出口仍相對緩慢，截至目前累計銷量為10.4億蒲，年比增30%，為歷史同期9月末次高水平，不過目前銷量僅完成預(yù)期年度目標(biāo)19.85億蒲的52%，遠低于2012/13至2014/15年度以及2010/11年度同期進度，如果今年南美天氣正常、產(chǎn)量年比增加，則美國大豆出口將低于USDA預(yù)測水平，但預(yù)計本周三USDA還不會調(diào)整出口預(yù)測，而即使產(chǎn)量上調(diào)，預(yù)計也不會提振出口上調(diào)。PiY

　　在美豆2015/16年度壓榨量下調(diào)1400萬蒲及2016/17年度豆粕出口累計銷量創(chuàng)五年最低情況下，預(yù)計USDA可能會下調(diào)新豆壓榨量，目前USDA預(yù)測壓榨量年比增6400萬蒲，達到19.5億蒲，年比增幅3.4%。在豐產(chǎn)壓力下大豆價格將繼續(xù)承壓的情況下，預(yù)計壓榨量可能難以達到預(yù)期水平，預(yù)計壓榨量可能會在19.35億蒲?；谀壳爱a(chǎn)量和需求預(yù)測，預(yù)計美國2016/17年度大豆年終庫存為4.48億蒲，相比USDA預(yù)測為3.65億蒲，預(yù)計庫存/消費比將由上月預(yù)測的5.05%大幅提高至11.1%，為2006/07年度以來最高水平，而市場平均預(yù)測美豆庫存量為4.41億蒲，因此基于平均預(yù)測的產(chǎn)量和年終庫存量，預(yù)計USDA可能會將會大豆總需求量上調(diào)約5000萬蒲。PiY