原糖：巴西壓榨進(jìn)入尾聲，今年將早于往年收榨。截至10月1日，巴西中南部累計入榨甘蔗量同比降6.86%，糖產(chǎn)量同比降8.95%。 北半球開榨后的天氣情況、未來消費預(yù)期、能源價格成為左右未來行情走向的擾動因素。

　　國內(nèi)：9月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)公布，新榨季結(jié)轉(zhuǎn)庫存105萬噸，遠(yuǎn)超此前幾個榨季 ，但仍在市場預(yù)估范圍內(nèi)。當(dāng)前配額外進(jìn)口成本約6200-6250元/噸。產(chǎn)區(qū)報價5630-5710元/噸左右。

　　綜上：原糖價格持續(xù)在20美分附近徘徊，未來關(guān)注印度產(chǎn)量預(yù)估及出口情況，短期缺少新的基本面驅(qū)動，或仍需借助原油的影響。國內(nèi)新榨季結(jié)轉(zhuǎn)庫存高，在預(yù)期之內(nèi)，倉單數(shù)量2.3萬張也有待消化 ，未來幾個月仍有進(jìn)口糖的壓力，盤面1月合約繼續(xù)維持區(qū)間的概率較大，糖廠可考慮區(qū)間上沿做部分保值；隨著時間的推移，5月合約來自進(jìn)口的壓力逐漸減輕，可考慮1-5反套策略。