2021年11月9日，上海期貨交易所（下稱上期所）對《上海期貨交易所石油瀝青期貨合約》（下稱《瀝青合約》）、《上海期貨交易所石油瀝青期貨交割實施細(xì)則（試行）》（下稱《實施細(xì)則》）進行修訂。具體修訂內(nèi)容為：

　　一是對《瀝青合約》進行修訂，將最小變動價位由2元/噸調(diào)整為1元/噸，將合約月份由“24個月以內(nèi)，其中最近1-6個月為連續(xù)月份合約，6個月以后為季月合約”調(diào)整為“最近1-12個月為連續(xù)月份以及隨后四個季月”。該修訂將于2022年3月16日（即2022年3月15日晚夜盤）起實施。

　　二是對《實施細(xì)則》第四章廠庫交割相關(guān)條款進行修訂，引入貿(mào)易商廠庫交割業(yè)務(wù)，將瀝青期貨廠庫定義拓展為“廠庫是指經(jīng)交易所批準(zhǔn)并指定的，從事瀝青生產(chǎn)或貿(mào)易業(yè)務(wù)，為石油瀝青期貨合約的實物交割提供廠庫標(biāo)準(zhǔn)倉單、貨物、提貨地址及相關(guān)服務(wù)的企業(yè)法人或非法人組織”。同時，簡化部分廠庫交割業(yè)務(wù)流程，與其他能化品種規(guī)則保持一致性。該修訂自《實施細(xì)則》（修訂版）公布之日起實施。

　　據(jù)了解，此次瀝青期貨合約最小變動價位調(diào)整優(yōu)化，一方面有助于平滑期貨價格波動曲線，有效反映瀝青價格波動趨勢。另一方面，能夠進一步提升瀝青期貨做市業(yè)務(wù)成效。自2020年7月引入做市商制度以來，瀝青期貨市場流動性得到初步改善，調(diào)減最小變動價位便于縮窄買賣價差，持續(xù)改善期貨合約運行質(zhì)量。

　　銀河期貨上海機構(gòu)部總經(jīng)理應(yīng)瑛表示，此次將連續(xù)月份合約由最近6個月擴展至最近12個月，有利于實體企業(yè)規(guī)避風(fēng)險，更加契合實體產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求。今年以來，瀝青期貨近月合約活躍性得到明顯改善，但受合約月份掛牌方式影響，活躍合約連續(xù)性仍顯不足。此次合約月份優(yōu)化后，將與大部分能化期貨品種保持一致，不僅能滿足產(chǎn)業(yè)客戶的套保需求，還能為產(chǎn)業(yè)投資者提供更多跨品種的產(chǎn)業(yè)鏈套利機會，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游利用期貨定價提供了更好的保障。與此同時，保留隨后的四個季月合約，可繼續(xù)為投資者提供遠期價格預(yù)期，促進瀝青期貨套期保值功能有效發(fā)揮。

　　據(jù)介紹，石油瀝青期貨為上期所首個采用倉庫交割與廠庫交割相結(jié)合的期貨品種，其傳統(tǒng)生產(chǎn)型廠庫主要分布在山東、江蘇、廣東及遼寧地區(qū)。此次引入的貿(mào)易商廠庫將在部分指定交割倉庫內(nèi)設(shè)置多個提貨點，同時客戶也可與貿(mào)易商廠庫通過協(xié)商提貨的方式選擇提貨品牌與提貨點。

　　浙江寶盈期貨部總監(jiān)何瓊英表示，這將在一定程度上擴大廠庫倉單的品牌覆蓋范圍，盤活目前瀝青現(xiàn)貨庫存資源，而且能夠更好地滿足實體企業(yè)個性化需求，改善庫存管理經(jīng)營模式，促進期現(xiàn)市場共同健康可持續(xù)發(fā)展。