1、供應(yīng)方面，由于煉廠關(guān)閉、天然氣高價提升了加氫成本，歐洲燃料油供應(yīng)收緊，11月來自歐洲的套利船貨流入量減少，約為250-300萬噸；預(yù)計(jì)12月約有150-180萬噸低硫燃料油套利船貨從西方流入新加坡，比11月減少50萬噸左右；并且預(yù)計(jì)新加坡1月的套利船貨流入量也較低。因此新加坡燃料油市場（主要是低硫燃料油）供應(yīng)或?qū)⒕S持緊張。全球三大港口庫存壓力目前也暫不明顯。

　　2、需求方面，進(jìn)入冬季干散貨市場旺季，亞太地區(qū)船燃需求有所反彈，由于市場面臨著低硫船用燃料油碼頭交付貨物的輕微短缺，導(dǎo)致下游對碼頭交付的現(xiàn)貨詢貨量增加，且這種現(xiàn)狀將一直持續(xù)；疊加日韓低硫發(fā)電需求受到季節(jié)性和LNG價格過高影響而增加約35萬噸/月左右，亞太地區(qū)低硫燃料油需求表現(xiàn)強(qiáng)勁。另一方面，高硫燃料油需求繼續(xù)下降。南亞地區(qū)方面，臨近冬季發(fā)電部門的需求出現(xiàn)季節(jié)性下降，孟加拉國12月的高硫燃料油進(jìn)口量將從11月的28.8萬噸降至26萬噸，減少約10%。

　　3、油價方面，近期市場對于奧密克戎變異毒株蔓延以及疫苗有效性的擔(dān)憂不斷加劇，國際油價波動率顯著增加?？紤]到美國聯(lián)合多國釋放石油儲備（SPR）影響不大，且目前缺乏足夠?qū)τ谛滦筒《镜膫鞑ツ芰蛧?yán)重程度的信息，本月OPEC+會議維持此前的每月持續(xù)增產(chǎn)40萬桶/日的計(jì)劃不變。在變異毒株的影響下，部分國家已經(jīng)開始新的社交隔離措施；且臨近圣誕假期，目前市場不確定性加大，同時也將面臨脆弱的流動性，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國際油價仍將維持較高的波動率。

　　4、整體來看，本月，國際油價整體呈現(xiàn)震蕩下行走勢，燃料油市場也跟隨油價震蕩下跌，低硫方面，在調(diào)油成分緊缺，無法滿足12月上半月低硫供應(yīng)的同時，12月從歐洲運(yùn)抵新加坡的低硫套利船貨也在減少，市場供應(yīng)依舊偏緊；而低硫的船用和發(fā)電需求表現(xiàn)穩(wěn)中向好。高硫方面，需求維持疲軟的態(tài)勢，但隨著高低硫價格的再度走擴(kuò)，前期暫停安裝洗滌塔的船東或許需要重新考慮脫硫設(shè)備的安裝問題。近期國際油價和燃料油價格波動率顯著增加，低硫燃料油市場結(jié)構(gòu)仍較為堅(jiān)挺，現(xiàn)貨貼水繼續(xù)攀升至超過20美元/噸的歷史高位；高硫市場略顯平淡，新加坡高硫180和380現(xiàn)貨貼水現(xiàn)均已跌入負(fù)值。盡管低硫基本面表現(xiàn)強(qiáng)勁，但近期油價波動較大，因此短期FU和LU絕對價格或跟隨油價震蕩偏弱。