5月10日，滬鎳震蕩偏弱運(yùn)行，主力合約2206收于202400元/噸，較上一交易日下跌3.26%。

　　宏觀利空集中釋放。一是美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)的緊縮壓力較大，美元指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行；二是通脹高企、海外經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)需求的擔(dān)憂亦令市場(chǎng)情緒較為悲觀?；久嬷斡兴D(zhuǎn)弱。供應(yīng)端，據(jù)SMM調(diào)研，部分原料依賴進(jìn)口的電解鎳廠家在4月末已恢復(fù)正常生產(chǎn)，4月份產(chǎn)量小幅增加，不過(guò)當(dāng)前進(jìn)口尚未盈利，純鎳供給依舊維持偏緊，因疫情影響，4月份鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比下滑。需求端，上海地區(qū)合金廠家開(kāi)始復(fù)工，但電池行業(yè)因原料高價(jià)難以傳導(dǎo)至下游仍處于減產(chǎn)狀態(tài)，上周不銹鋼主產(chǎn)地?zé)o錫疫情再度爆發(fā)，不銹鋼排產(chǎn)減少，需求偏弱現(xiàn)狀持續(xù)。短期供需雙弱格局，但隨印尼投產(chǎn)持續(xù)，后續(xù)產(chǎn)量逐步釋放，供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期或開(kāi)始兌現(xiàn)。

　　綜合而言，純鎳供應(yīng)偏緊及低庫(kù)存對(duì)鎳價(jià)仍有一定支撐，但在多方利空作用下，驅(qū)動(dòng)性減弱。當(dāng)前宏觀壓力偏強(qiáng)，隨供應(yīng)增加預(yù)期逐步兌現(xiàn)，基本面支撐有所轉(zhuǎn)弱，倫鎳持續(xù)回落，滬鎳短期震蕩偏弱。

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