油脂油料：油脂利空釋放 擇機入場

　　油料：當前國內(nèi)蛋白粕市場與美豆市場出現(xiàn)一定背離，主因考慮是由于國內(nèi)短期隨著到港供給表現(xiàn)充足，且美豆當前供給無實際緊張因素，漲跌多以宏觀因素為主。因此豆粕在供給邊際寬松，油廠進口成本較高，榨利偏低的情況下，方向未出。菜粕方面，國產(chǎn)菜籽產(chǎn)量預計較上年增長，但開收價格較高，對菜粕成本造成影響?？傮w來看，預計國內(nèi)蛋白粕市場受供給增加向上動能將表現(xiàn)不足，但目前受到農(nóng)產(chǎn)品(000061)整體利多消息影響可能波動較大，建議未入場投資者暫時規(guī)避外部消息帶來波動風險。

　　油脂：隔夜印尼宣布解封棕櫚油出口禁令，令油脂開盤略有承壓。但前期國內(nèi)已經(jīng)在持續(xù)交易印尼解禁預期，因此此消息更多體現(xiàn)為利空出盡，空頭風險釋放，盤面開始回溫。目前來看國內(nèi)棕油不斷出現(xiàn)遠月出現(xiàn)買船，進口利潤打開，但近月受運輸限制可能依舊表現(xiàn)缺貨，棕油近遠月出現(xiàn)一定背離。國內(nèi)豆油由于其性價比支撐下游需求保持良好，下方支撐較為明顯。菜油由于烏克蘭葵籽出口打開且該國農(nóng)業(yè)部表明新季葵籽種植情況良好，導致雖然國內(nèi)新季菜籽成本價較高但菜油盤面表現(xiàn)依舊弱勢僵持。展望后市，美國及印尼生柴政策不改的情況下，油脂增量消費成為重要高價支撐，抬升我國進口成本，在消費復蘇庫存低迷的情況下，產(chǎn)地油脂略微下跌都會激發(fā)大批買單出現(xiàn)，因此油脂端在利空釋放后考慮擇機多單入場或棕油輕倉6-9正套。風險點在于全球經(jīng)濟轉(zhuǎn)差導致需求悲觀及能源價格回落等宏觀系統(tǒng)性風險。【邊舒揚 周昱宇】