鎳：關(guān)注跨期正套機(jī)會(huì)

　　隔夜滬鎳主力合約震蕩下行，倫鎳價(jià)格回落，現(xiàn)運(yùn)行于27930美元/噸。歐央行釋放鷹派信號(hào)，計(jì)劃7月加息25個(gè)基點(diǎn)，并暗示9月可能為打壓高通脹而更大幅加息，被視為追趕其他主要央行行動(dòng)步伐的鷹派轉(zhuǎn)向，基本金屬普遍收跌?；久鎭砜?，供應(yīng)方面， 上周高鎳鐵國(guó)內(nèi)到廠價(jià)暫穩(wěn)至1530-1545元/鎳，較昨日跌30元/鎳。300系不銹鋼減產(chǎn)預(yù)期降低了鎳鐵需求，初步預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)40家不銹鋼廠粗鋼排產(chǎn)276.6萬噸左右，月環(huán)比減8.7%。同時(shí)，印尼新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，鎳鐵回流量創(chuàng)歷史新高，使得國(guó)內(nèi)鎳鐵整體供應(yīng)小幅過剩。今年是印尼鎳中間品、高冰鎳項(xiàng)目集中投放，隨著硫酸鎳原料供應(yīng)增多，MHP制硫酸鎳?yán)麧?rùn)遠(yuǎn)好于鎳豆。需求方面，300系不銹鋼社會(huì)庫存處于高位，疊加成本壓力持續(xù)增加，300系粗鋼排產(chǎn)呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。新能源汽車前景繼續(xù)向好，但考慮到硫酸鎳不同工藝的經(jīng)濟(jì)性，鎳豆占比大幅收縮。整體上看，國(guó)內(nèi)車企復(fù)工復(fù)產(chǎn)及純鎳低庫存對(duì)鎳價(jià)仍有支撐，但印尼項(xiàng)目如期推進(jìn)，供應(yīng)壓力逐步兌現(xiàn)，中期可逢高布局空單。套利方面，原生鎳遠(yuǎn)期供應(yīng)壓力正在逐步兌現(xiàn)，純鎳供應(yīng)雖然彈性有限但需求將被二級(jí)鎳擠出，逢低介入跨期正套組合。