上周（6.6-6.10），滬鎳偏強(qiáng)震蕩，主力合約2207收盤價(jià)216780元/噸，收漲0.65%。周內(nèi)整體宏觀氛圍因歐美地區(qū)進(jìn)入加息周期，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力偏向謹(jǐn)慎?；久嫔霞冩嚬?yīng)偏緊狀況有所緩和，下游消費(fèi)疲軟狀態(tài)下，國內(nèi)純鎳庫存小幅累庫。

　　基本面：短期供需雙弱，中長期逐步向?qū)捤蓛冬F(xiàn)格局延續(xù)。供應(yīng)端，當(dāng)前菲律賓方面雨季影響結(jié)束，支撐鎳礦出貨及發(fā)運(yùn)量上升，鎳礦供應(yīng)緊張局面得到緩解，但部分鎳礦到貨不及預(yù)期，國內(nèi)港口鎳礦庫存周度小幅下滑；鎳鐵因不銹鋼需求不佳負(fù)反饋傳導(dǎo)，鎳礦鎳鐵價(jià)格承壓。電解鎳5月產(chǎn)量大增，6月仍存增長預(yù)期，目前海外純鎳維持清關(guān)保稅區(qū)小幅持續(xù)去庫，供應(yīng)偏緊狀況略有緩解。需求端，暫未看到明顯修復(fù)。不銹鋼利潤仍未修復(fù)，Mysteel統(tǒng)計(jì)6月份國內(nèi)不銹鋼粗鋼排產(chǎn)276.6萬噸左右，環(huán)比減8.7%，三個(gè)系別產(chǎn)量環(huán)比均有下降，對鎳鐵需求偏弱；新能源方向需求逐步恢復(fù)中，前驅(qū)體產(chǎn)量預(yù)計(jì)有所上升。

　　綜合而言，短期來看，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化，宏觀謹(jǐn)慎偏空，基本面庫存端支撐仍存，但因消費(fèi)改善不大，供應(yīng)壓力有所緩解，對鎳價(jià)的支撐有所轉(zhuǎn)弱，滬鎳或偏弱震蕩。中長期來看，隨印尼鎳鐵、硫酸鎳原料投產(chǎn)釋放，后續(xù)供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，基本面轉(zhuǎn)弱預(yù)期不改，鎳價(jià)仍面臨下行壓力。