摘要

　　上周鋼材期貨盤面價(jià)格震蕩回調(diào)，螺紋鋼和熱卷期貨主力合約切換至2301合約，現(xiàn)貨價(jià)格同樣走弱。上周螺紋鋼2210合約下跌5.2%至3866元/噸，熱軋卷板2210合約下跌4.2%至3874元/噸。螺紋鋼近遠(yuǎn)月價(jià)差維穩(wěn)，熱卷近遠(yuǎn)月價(jià)差走擴(kuò)；螺紋現(xiàn)貨和期貨表現(xiàn)相當(dāng)，熱卷現(xiàn)貨表現(xiàn)強(qiáng)于期貨，基差走強(qiáng)；期貨方面熱卷主力合約表現(xiàn)強(qiáng)于螺紋，卷螺價(jià)差走擴(kuò)；鐵礦石表現(xiàn)弱于成材，螺礦比價(jià)走擴(kuò)。

　　供給：高爐開工率和產(chǎn)能利用率周環(huán)比五連升；螺紋長短流程產(chǎn)量和熱卷產(chǎn)量環(huán)比均大幅回升。

　　需求：建材貿(mào)易商成交周環(huán)比小幅回升，螺紋鋼和熱卷表觀消費(fèi)量環(huán)比回落，均維持同期絕對低位。

　　庫存：螺紋鋼和熱卷庫存結(jié)構(gòu)中，僅螺紋鋼廠庫環(huán)比積累，整體庫存水平仍維持低位，庫存倍數(shù)自高位繼續(xù)回落。

　　本周鋼廠復(fù)產(chǎn)行為明顯加速，隨著高溫限電對電爐企業(yè)影響的走弱，螺紋長短流程產(chǎn)量和熱卷產(chǎn)量環(huán)比均大幅回升，但鋼廠盈利有所萎縮，鋼廠盈利率小幅回落，但仍保持在60%以上，部分企業(yè)存在主動(dòng)減產(chǎn)計(jì)劃。需求和庫存方面，貿(mào)易商建材成交延續(xù)弱勢，鋼材整體庫存壓力仍在繼續(xù)釋放，側(cè)面印證表需出現(xiàn)一定的邊際修復(fù)跡象，熱卷表觀消費(fèi)強(qiáng)于螺紋鋼。當(dāng)前正處于淡旺季轉(zhuǎn)換的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，疫情再次多點(diǎn)散發(fā)使得需求持續(xù)低迷仍是鋼價(jià)最大的壓制，但疫情存在逐步受控預(yù)期，需求存在繼續(xù)邊際修復(fù)預(yù)期，預(yù)計(jì)鋼價(jià)大概率呈振蕩整理態(tài)勢，下跌空間有限。