投資咨詢業(yè)務(wù)資格 證監(jiān)許可 【2011】 1292號

　　發(fā)展研究中心股指組

　　陳俊州 Z0014862

　　【市場情況】

　　滬深兩市全天震蕩下行，盤中反抽力度較弱，上證指數(shù)收盤跌1.58%報3045.07點，再創(chuàng)本輪調(diào)整新低；深證成指跌2.46%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.57%，萬得全A、萬得雙創(chuàng)分別跌2.25%、2.85%；兩市全天成交6488億元，仍維持在地量水平。兩市超4300只個股下跌，鋰礦、鋰電池、光伏等新能源概念集體走低，燃氣、熱泵概念逆勢活躍。興業(yè)證券(601377)表示，近期市場連續(xù)波動調(diào)整，背后是海內(nèi)外不確定性交織共振，導(dǎo)致風(fēng)險偏好在短期內(nèi)的急劇收縮。從多項指標來看，市場悲觀預(yù)期已很大程度反映在股價中，調(diào)整已比較充分，市場已是底部區(qū)域。

　　期指方面，四大股指期貨主力合約收跌，其中IF2210下跌1.34%，IH2210下跌1.05%，IC2210下跌2.24%，IM2210下跌2.74%?；罘矫?，四大股指期貨合約基差小幅走闊，其中，IF2210上市7.89點較前一日變化9.99點，IH2210升水1.42點，較前一日變化2.34點，IC2210升水2.48點，較前一日變化9.93點，IM2210貼水8.51點，較前一日變化2.47點。

　　【消息面】

　　昨日A股市場表現(xiàn)低迷。兩市上漲家數(shù)為431家，漲停家數(shù)為42家，上漲數(shù)量較前一交易日大幅下降，昨日賺錢效應(yīng)極差。

　　國內(nèi)方面，對政策支持、商業(yè)化運營的個人養(yǎng)老金予以稅收優(yōu)惠，對繳費者按每年1.2萬元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領(lǐng)取收入實際稅負由7.5%降為3%。大幅降低領(lǐng)取階段的實際稅率，股利中低收入納稅群體參與，擴大個人養(yǎng)老金的覆蓋面。海外方面，十年期美債收益率于9月27日收3.95%，接近4%，創(chuàng)2010年以來最高水平。自年內(nèi)以來，十年期美債收益率累計上漲超240個基點，漲幅或?qū)⒊^歷史上任何一年，隨著十年期美債的攀升，各期限美債收益率大概率相繼提升，倒逼美聯(lián)儲對此輪加息的預(yù)期持續(xù)抬升。消息面整體偏中性。

　　數(shù)據(jù)來源：wind 廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心

　　【資金面】

　　大市成交0.65萬億元。北向資金凈賣出38.4億元。白酒龍頭再獲批量掃貨，五糧液(000858)、瀘州老窖(000568)、貴州茅臺(600519)分獲凈買入4.43億、2.69億和2.42億元。資金面來看，整體偏空。

　　【操作建議】

　　從消息面偏中性與資金面偏空來看，四季度市場或存筑底反彈的可能。需密切關(guān)注增量政策工具的出臺和落地情況，謹慎投資者短期觀望為宜；中長線價投可逢低買入。

　　數(shù)據(jù)來源：wind 廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心