滬指昨日盤中一度擊穿2700點，跌逾5%，午后在煤炭等權(quán)重股奮力護盤下，跌幅逐漸收窄，收盤下跌0.52%。而作為護盤主力的煤炭板塊上漲2.64%，神火股份、潞安環(huán)能、西山煤電等個股漲逾9%。業(yè)內(nèi)認為，煤炭板塊短期可能還會有脈沖行情。

　　基本面看，超低庫存疊加寒潮導(dǎo)致秦皇島煤價小漲。截至1月26日，秦皇島5500大卡動力煤價367元，周環(huán)比上漲2元，價格上漲是由于寒潮疊加港口庫存超低。盡管遭遇罕見的寒流，但電廠的數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不令人滿意，顯示需求仍然疲弱。六大電廠日耗量周環(huán)比持平至61.5萬噸，庫存天數(shù)持平至18天，庫存上升1.8%至1162萬噸。另外，國際煤價連創(chuàng)新低，澳大利亞紐卡斯爾指數(shù)價格連續(xù)8周下降至47美元。12月以來，該指數(shù)下降11%，而秦皇島價格上漲4%，進口煤的優(yōu)勢重現(xiàn)。

　　昨日是臘月十八，是西北傳統(tǒng)封窯的日子，很多地方中小煤礦選擇今明幾天開始停產(chǎn)放假，多數(shù)初七恢復(fù)生產(chǎn)，部分正月十五以后生產(chǎn)，年前產(chǎn)能回落加速。“目前下游部分用戶還在備貨，不過是為了多備貨，庫存整體都已經(jīng)在較高水平。所以隨著后期貨源進一步偏緊，下游用戶將開始主動消化庫存，煤價再出現(xiàn)調(diào)整的可能性已經(jīng)不大。”中宇資訊市場分析師關(guān)大利認為，這種格局至少要延續(xù)都正月十五以后，煤企逐步復(fù)產(chǎn)，下游用戶采購也恢復(fù)正常。

　　近期板塊在供給側(cè)改革持續(xù)發(fā)酵以及港口煤價超預(yù)期小漲下表現(xiàn)較好。中銀國際分析師唐倩認為，“中央對去產(chǎn)能的決心很大，會陸續(xù)出臺各種利好政策，逐步推進，投資氛圍較好，帶來較好想象空間和安全邊際。短期可能板塊還會有脈沖行情。”

　　中信建投分析師李俊松也認為，自總理年初山西之行后，煤炭鋼鐵去產(chǎn)能政策開始進入密集討論和出臺期，煤炭板塊具備超額收益可能性。

　　但唐倩同時也指出，需要認識到去產(chǎn)能的難度，供需彈性，具體人員安置措施、地方配套，企業(yè)政府銀行態(tài)度等實際問題。中期需要煤價來證偽，有一定不確定性?！暗壳叭蕴幱谇捌谟欣煤嫱邢?，對板塊形成利好?！?/p>