宏觀觀點：GDP完美收關“遠慮”猶存，央行啟動“臨時流動性便利”。1)央行啟動“臨時流動性便利”，保障節(jié)前現(xiàn)金投放。我們預計，節(jié)后市場資金壓力仍然存在，二季度前貨幣政策收緊趨勢將延續(xù)，但不排除期間央行推出再次創(chuàng)新工具以維穩(wěn)短期資金面。2）寬松投資環(huán)境共促全球發(fā)展，“一帶一路”合作進入新時期。2017年我國外商投資準入將繼續(xù)放寬，與制造業(yè)升級相關的行業(yè)投資將有更多的政策支持。此外，我們認為“一帶一路”2017年將迎來建設大年，前期已簽合同的基建項目將會出現(xiàn)較大規(guī)模落地，信息服務、對外貿易、金融業(yè)等軟性行業(yè)也將迎來新的發(fā)展機會。3）GDP完美收官，然而觸底不易。2016年全年增速6.7%，工業(yè)生產和固定資產投資增速雙雙放緩，消費扣除價格因素后實際增速走平。4）2017企業(yè)債風險防控加強，創(chuàng)新品種有望推出。5）“十三五”布局現(xiàn)代能源體系，清潔能源成亮點。

　　策略觀點：市場溫和震蕩，國企改革、供給側改革主題是關注重點。1）上周股市震蕩有升，兩市現(xiàn)久違普漲行情。在經歷周一震蕩調整后，除周四外盤面整體向上，但趨勢不明顯，可見目前市場仍處調整期。2）截至20日，已逾60家公司發(fā)布了2016年業(yè)績預告修正公告，其中大部分是向上修正。從公告情況看，2016年業(yè)績超預期增長的原因大部分是受益于國家政策。由于能源、交通運輸、水利、環(huán)境保護、農業(yè)、林業(yè)以及重大市政工程等基礎設施領域的PPP模式大受政府推崇，此類項目紅利或許將有助于提升上市公司2017年及之后的業(yè)績。3）周四在市場盤面整體震蕩的情況下，水泥板塊逆市上漲，整體漲幅為0.83%。作為產能過剩行業(yè)，在供給側改革持續(xù)推進、環(huán)保壓力加大以及需求穩(wěn)健的背景下，水泥行業(yè)上市公司去年盈利情況得到明顯改善，而在2017年行業(yè)有望成為去產能“擴圍”的受益者。4）行業(yè)配置上，當前市場整體處于橫盤調整，板塊輪動較快，國企改革、供給側改革及去產能等仍是未來發(fā)展的重點方向，應把握業(yè)績改善這條主線，把握股市結構性機會的出現(xiàn)。