外盤走勢：亞市倫銅探底回升，削減日內(nèi)部分跌幅，其中3個月倫銅運(yùn)行區(qū)間為5735-5696美元/噸，微跌0.12%至5719美元/噸，下方技術(shù)支撐關(guān)注此輪回調(diào)低點(diǎn)5650美元/噸，其技術(shù)形態(tài)稍強(qiáng)于滬銅。持倉方面，6月16日，倫銅持倉量為34.6萬手，日減3706手，連跌三日，上周倫銅增倉下行，顯示空方重新占優(yōu)，此輪持倉增加以空頭為主。

　　現(xiàn)貨方面：據(jù)報(bào)道，6月20日上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報(bào)貼水130元/噸-貼水80元/噸，平水銅成交價45580-45720元/噸，升水銅成交價45600-45760元/噸。臨近年中，持貨商加速換現(xiàn)以求成交，尤其以大型國企為代表的持貨商積極調(diào)降現(xiàn)銅貼水報(bào)價出貨，加之隔月基差擴(kuò)大至100元/噸以上，現(xiàn)銅貼水較昨日明顯擴(kuò)大，尤其好銅調(diào)降意愿明顯，平水銅被迫調(diào)降貼水，與好銅幾無價差，國產(chǎn)平水銅貨少價挺，投機(jī)商缺乏資金入市量有限，下游按需接貨為主，品牌多樣，供大于求格局明顯，短期貼水或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)大。

　　內(nèi)盤走勢：滬銅主力合約1708沖高回落，顯示上方拋壓較重，日內(nèi)交投于46100-45750元/噸，尾盤收于45840元/噸，日漲0.35%，但鑒于近期銅價屢跌不破，今日出現(xiàn)的倒錘線并不意味著銅價跌勢開始，或存在誘空可能。期限結(jié)構(gòu)方面，銅市維持近低遠(yuǎn)高的正向排列，滬銅1707合約和1708合約正價差維持至80元/噸。

　　市場因素分析：亞市美元指數(shù)振蕩微漲，現(xiàn)交投于97.6附近。中國央行今日公開市場零投放零回籠，暫停14天期及28天期逆回購操作，市場對中國貨幣政策偏緊擔(dān)憂猶存。銅業(yè)資訊方面，日本電線電纜制造商協(xié)會稱，日本5月銅電纜出貨量(包括銷售和出口)預(yù)估較去年同期增長3%至50,700噸。

　　行情研判：6月20日滬銅1708合約振蕩反彈至45840元/噸，目前企穩(wěn)于均線交織處，顯示其下跌意愿減弱，目前滬銅部分回補(bǔ)6月8日來的跳空缺口，短期面臨多空抉擇，向上意愿略有攀升。操作上，建議滬銅1708合約可于45600-46300元間高拋低吸，止損各450元/噸。