本周行情:上證綜指報(bào)收3157.87 點(diǎn),上漲1.11%;滬深300 報(bào)收3622.88點(diǎn),上漲2.96%;上證50 報(bào)收2529.10 點(diǎn),上漲3.11%。申萬(wàn)水泥制造指數(shù)下跌1.54%,玻璃制造指數(shù)下跌1.43%。申萬(wàn)建材行業(yè)指數(shù)下跌0.88%。本周漲幅前五個(gè)股:博聞科技(+12.56%),青龍管業(yè)(+10.48%),深天地A(+8.01%),金圓股份(+8.00%),雅百特(+7.76%)。

　　本周水泥:價(jià)格環(huán)比繼續(xù)回落,幅度為1%。價(jià)格下跌區(qū)域主要有上海、江蘇、江西、安徽、福建和湖南,幅度10-30 元/噸;價(jià)格上漲地區(qū)是廣西,幅度20 元/噸。6 月下旬,受降雨和農(nóng)忙等淡季因素影響,下游需求疲弱,價(jià)格下調(diào)區(qū)域有所擴(kuò)大,但幅度尚在合理范圍,預(yù)計(jì)后期價(jià)格仍以下調(diào)為主,待各區(qū)域限產(chǎn)執(zhí)行到位后,價(jià)格才會(huì)逐漸趨于穩(wěn)定。

　　本周玻璃:南跌北穩(wěn),市場(chǎng)信心整體表現(xiàn)一般。本周末全國(guó)白玻均價(jià)1470元,環(huán)比上周漲0 元,同比去年漲245 元。浮法玻璃產(chǎn)能利用率71.31%。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)整體平淡,呈現(xiàn)出南跌北穩(wěn)的狀態(tài)。受強(qiáng)降雨天氣等因素影響,市場(chǎng)整體交投氛圍不佳,南方多地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)不同程度松動(dòng)。北方農(nóng)忙麥?zhǔn)栈窘Y(jié)束,但并未迅速恢復(fù)之前的良好氛圍,整體走勢(shì)低于預(yù)期,這也證明當(dāng)前淡季效應(yīng)表現(xiàn)較為明顯。

　　中期投資策略:水泥:基建支撐區(qū)域性投資機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為當(dāng)前水泥價(jià)格已處于高位,下半年業(yè)績(jī)支撐,將由價(jià)格彈性切換為量彈性。在供給側(cè)維穩(wěn)價(jià)格,需求側(cè)主要看京津冀、西南、西北基建的供需格局下,我們認(rèn)為價(jià)格普漲難再現(xiàn),仍可聚焦區(qū)域基建對(duì)需求量的釋放。玻璃:價(jià)格有望貫穿全年。

　　需求有支撐,施工面積增速將好于去年。對(duì)土地購(gòu)置面積和房屋商品房銷售面積進(jìn)行跟蹤,我們認(rèn)為今年房屋新開(kāi)工面積增速將類似2014 年,但受制地產(chǎn)限購(gòu)政策逐步落地,預(yù)計(jì)整年呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢(shì)。大概率判斷今年施工面積增速將好于去年年整年,由此判定今年價(jià)格景氣或可貫穿全年。供給端的壓力更多來(lái)自冷修復(fù)產(chǎn),年內(nèi)壓力有限。管材:新型城鎮(zhèn)化管網(wǎng)有望迎來(lái)重視度的提升。在塑料管道領(lǐng)域,我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)尋找有能力又有意愿的細(xì)分領(lǐng)域,建筑給水市場(chǎng)更具備可投資性。消費(fèi)建材:內(nèi)生增長(zhǎng),走出周期,中長(zhǎng)期持續(xù)看好。主要看點(diǎn)有:1)行業(yè)增長(zhǎng):需求多點(diǎn)發(fā)力保障行業(yè)真成長(zhǎng),產(chǎn)品對(duì)接裝修剛需,裝配式、全裝修、二次裝修等均是需求潛在發(fā)力點(diǎn);2)產(chǎn)品定位:綠色建材匹配消費(fèi)升級(jí)與環(huán)保升級(jí),健康與生命意識(shí)、設(shè)計(jì)需求找到高質(zhì)產(chǎn)品寄托,綠色建材應(yīng)用比例標(biāo)準(zhǔn)態(tài)下應(yīng)≥30%,樂(lè)觀看待比例提升空間。3)成長(zhǎng)機(jī)會(huì):走出周期,內(nèi)生增長(zhǎng)性持續(xù)發(fā)揮。

　　投資建議:建議關(guān)注消費(fèi)建材品種,兔寶寶、偉星新材、三棵樹(shù)、東方雨虹、北新建材、友邦吊頂;京津冀一體化、一帶一路政策實(shí)質(zhì)受益標(biāo)的,龍洲股份、銀龍股份、國(guó)統(tǒng)股份;新疆基建受益水泥股,天山股份;玻纖品種建議關(guān)注中國(guó)巨石、中材科技、再升科技。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:水泥限產(chǎn)執(zhí)行不達(dá)預(yù)期;雄安新區(qū)建設(shè)進(jìn)程不達(dá)預(yù)期。