|xGv00|2615ac46d53cb01a978bfa7770397538保利協(xié)鑫能源（3800.HK）是全球最大的多晶硅和硅片制造商，公司充分受益于中國以及全球光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。公司上半年受益于光伏行業(yè)裝機(jī)潮，預(yù)計(jì)半年業(yè)績靚麗，展望下半年雖產(chǎn)品價(jià)格下降，但公司成本亦在大幅下降，全年業(yè)績?cè)鲩L確定性高。我們預(yù)測公司2016-2018年?duì)I業(yè)收入為25,533、28,231和30,112百萬元，歸屬股東凈利潤分別為2,245、2,456和2,719百萬元，EPS分別為人民幣12.1、13.2和14.6分，對(duì)應(yīng)目前股價(jià)P/E分別為7.6、6.9和6.3倍，我們認(rèn)為公司股價(jià)存在低估，故維持公司“買入”評(píng)級(jí)和1.61港元不變。