據(jù)香港明報報道，港股第三季跑贏全球主要股市，受惠歐洲及內(nèi)地資金涌港，今季至今港股勁升逾13％，帶動整體強積金錄得逾4％正回報，全年表現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正。但專家警告，第四季歐美等地都有可能出現(xiàn)「黑天鵝」事件，對金融市場的影響可能比英國公投更大，屆時港股或?qū)o法幸免。

　　據(jù)晨星亞洲的資料，9月截至19日，環(huán)球股票、歐美股票、日本股票及環(huán)球債券基金都錄得負回報，但中港市場表現(xiàn)好，港股基金回報達2.59％，大中華股票基金的回報亦有2.36％，帶動整體強積金錄得0.38％正回報（表2）。若以第三季計算，中港市場更是一枝獨秀，港股基金本季回報達12.95％，全年累計表現(xiàn)轉(zhuǎn)為8.23％正回報。

　　　強積金本季錄4%正回報

　　港股此輪升勢由英國公投后開始，歐洲資金涌入亞洲及新興市場，令港股也受惠。另一方面，在宣布深港通前，內(nèi)地資金亦開始有所部署，港股通凈流入資金大增。恒指及國指第三季截至上周五，分別累升13.91％及12.43％，期內(nèi)冠絕環(huán)球主要股市。

　　然而，第四季歐美多國都有不少政治事件，像英國公投的「黑天鵝」事件正在醞釀，而且多集中在11月份。例如11月初有美國總統(tǒng)大選，曾經(jīng)多次抨擊中國、又揚言會辭退美聯(lián)儲主席耶倫的共和黨候選人特朗普，民望愈來愈高。除此之外，意大利的修憲公投亦最快在11月底舉行，該國總理倫齊揚言若修憲失敗會辭職，市場擔心屆時提倡脫歐的五星運動黨會上臺。

　　　　盧楚仁：意國倘脫歐 歐元區(qū)勢瓦解

　　天王國際金融行政總裁盧楚仁表示，意大利一旦被脫歐派掌控，影響比英國脫歐更大，因為意大利現(xiàn)在用的是歐元，它脫歐將意味歐元區(qū)瓦解。他續(xù)又稱，蘇格蘭民族黨將在11月30日公布有關(guān)獨立議題的民調(diào)結(jié)果，這將決定當?shù)厥欠裨倥e行一次脫英公投。他認為，歐美政治危機四伏，若再出現(xiàn)黑天鵝事件，避險資金不會涌入港股，唯一的選擇只有黃金或日圓。

　　　摩根資產(chǎn)：第四季最大風險在債市

　　摩根資產(chǎn)管理環(huán)球市場策略師陸庭偉認為，第四季的政治風險事件影響有限。美國方面，他認為即使特朗普上臺，若民主黨重奪眾議院控制權(quán)，特朗普仍難以推出重大改革；至于意大利，其占歐洲經(jīng)濟增長的比例相當少，估計即使脫歐，影響亦較英國小。

　　他認為，第四季金融市場最大的風險在于債市，因為歐洲及日本央行本月都決定不擴大量寬，環(huán)球央行的政策方向似有改變，故預料投資者將減持國債及企業(yè)債，但資金反而會涌入股市，對于落后的市場，尤其是亞洲市場有利。