本報(bào)記者 張煒

　　國(guó)慶長(zhǎng)假期間，美股橫盤震蕩，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)一周 （10月3日至7日）均累計(jì)下跌0．37％，但港股表現(xiàn)出色。恒生指數(shù)10月7日收盤23851．82點(diǎn)，當(dāng)周累計(jì)上漲2．38％。

　　上周，部分內(nèi)地國(guó)企股走強(qiáng)，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)上漲3．57％。歐佩克8年來(lái)首次達(dá)成限產(chǎn)協(xié)議，推動(dòng)國(guó)際油價(jià)大幅上漲，能源股趁勢(shì)反彈。中國(guó)石油H股和中國(guó)石化H股一周分別上漲8．45％、4．96％，中海油服H股暴漲15．16％。

　　今年以來(lái)，港股通不斷升溫，資金凈流入的交易日遠(yuǎn)多于凈流出的交易日。1月4日至4月12日、4月22日至7月20日以及8月3日至9月21日，港股通分別出現(xiàn)連續(xù)62個(gè)、60個(gè)及32個(gè)交易日的資金凈流入。一項(xiàng)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，1月至9月，港股通資金凈流入分別達(dá)200．27億元、100．4億元、103．46億元、62．73億元、274．26億元、430．32億元、135．69億元、270．54億元及586．78億元。資金面持續(xù)向好，推動(dòng)了港股上漲，恒生指數(shù)今年前三季度累計(jì)上漲6．31％，其中第三季度上漲12．04％。港股在第三季度領(lǐng)漲全球主要股市，相比之下，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)當(dāng)季上漲2．11％，上證指數(shù)上漲2．56％。市場(chǎng)人士稱，港股第三季度加速上漲，受到深港通于8月16日宣布獲批的利好刺激。

　　值得一提的是，港股通9月29日至10月10日暫停交易，上周港股上漲是在缺乏 “北水”支援下實(shí)現(xiàn)。曾有市場(chǎng)人士擔(dān)心，在港股通國(guó)慶節(jié)及重陽(yáng)節(jié)暫停交易期間，港股可能受到負(fù)面影響。不過(guò)，港股在國(guó)慶長(zhǎng)假期間的強(qiáng)勁走勢(shì)，顯示深港通開(kāi)通預(yù)期及滬港通取消總額度限制成為港股走強(qiáng)的推動(dòng)因素。9月28日，港交所行政總裁李小加出席郵儲(chǔ)銀行H股上市儀式時(shí)透露，預(yù)計(jì)11月初有望向外界正式宣布深港通的啟動(dòng)日期。

　　有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，港股后市或有望強(qiáng)于A股。預(yù)計(jì)深港通將帶動(dòng)內(nèi)地資金流入香港市場(chǎng)，且流入規(guī)?？赡軙?huì)增加。此外，內(nèi)地多個(gè)城市對(duì)火爆的樓市采取調(diào)控措施，將使部分炒樓資金轉(zhuǎn)而通過(guò)港股通 “南下”。匯豐最新研究報(bào)告稱，設(shè)定2017年恒生指數(shù)為25000點(diǎn)，恒生國(guó)企指數(shù)目標(biāo)11000點(diǎn)，較現(xiàn)水平分別約有5％及11％的潛在升幅。匯豐中國(guó)股票策略主管孫瑜稱，H股估值依然具有吸引力，而外國(guó)投資者對(duì)H股持倉(cāng)仍偏低。渣打香港投資策略主管梁振輝近日表示，深港通有利“北水”南下，支持港股，看好與互聯(lián)互通、新經(jīng)濟(jì)科技和基建投資有關(guān)的股票。

　　相對(duì)較低的估值水平，較高的股息率，以及持續(xù)的資金流入，賺錢效應(yīng)凸顯，使港股吸引力增強(qiáng)。對(duì)內(nèi)地資金來(lái)說(shuō)，在當(dāng)前 “資產(chǎn)荒”的背景下，港股成為不錯(cuò)的資產(chǎn)配置選擇，還有助于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　港股大漲及港股通受寵，雖在一個(gè)階段使A股相形見(jiàn)拙，但對(duì)A股并不完全是壞事。一方面，港股連續(xù)上漲后面臨一定阻力，內(nèi)地資金能否持續(xù)大幅流入有待觀察。有機(jī)構(gòu)提醒，港股在第三季度累計(jì)升幅較大，預(yù)期第四季度初或出現(xiàn)調(diào)整，但其后受惠于季節(jié)性因素而逐步好轉(zhuǎn)，恒生指數(shù)初步支持位在23000點(diǎn)，而在24000點(diǎn)附近面臨阻力。

　　另一方面，港股較A股強(qiáng)勢(shì)，使AH價(jià)差趨于縮小。跟蹤內(nèi)地與香港兩地同時(shí)上市股票價(jià)格差異的恒生AH股溢價(jià)指數(shù)，10月7日收盤為118．12點(diǎn)，而在深港通8月16日宣布獲批當(dāng)日收盤為125．47點(diǎn)，1月21日盤中一度超過(guò)148點(diǎn)。這意味著A股較H股的整體溢價(jià)水平正在降低，現(xiàn)已降至18％左右。AH價(jià)差的收斂，一定程度上 “封殺”了A股特別是藍(lán)籌股大幅下行的空間。