野村發(fā)表研究報告，把內(nèi)銀2016及2017財年的預(yù)測不良貸款率由2.9%及4.4%，下調(diào)至2%及3.3%，但提升2018財年預(yù)測不良貸款率，由5.3%升至5.6%，該行料2019財年達頂峰，料錄5.8%。野村料內(nèi)銀在2016及2017財年盈利及資金壓力可紓緩，但疲弱增長前景仍窒礙估值。野村把建行(00939.HK) -0.080 (-1.384%) 沽空 $2.15億; 比率 13.293% 評級下調(diào)至「中性」，把中行(03988.HK) -0.100 (-2.801%) 沽空 $2.09億; 比率 14.491% 、民行(01988.HK) -0.050 (-0.564%) 沽空 $7.95千萬; 比率 21.650% 及農(nóng)行(01288.HK) -0.100 (-2.967%) 沽空 $1.40億; 比率 30.383% 評級下調(diào)至「減持」，并重申工行(01398.HK) -0.090 (-1.833%) 沽空 $1.95億; 比率 14.596% 屬內(nèi)銀首選，評級「買入」。

　　野村稱，由今年5月19日至10月7日，整體內(nèi)銀股價上升了38%，市賬率由0.6倍升至0.8倍，較歐洲及日本同業(yè)為高。野村認(rèn)為，這次升勢不是短期走勢，不過，該行認(rèn)為內(nèi)銀若要提升估值，先要清理銀行資產(chǎn)。隨著按揭市場旺勢較預(yù)期長，及貸款、影子銀行及債券帶來的違約，野村認(rèn)為，內(nèi)銀面對更長的信貸周期，故暫緩重審內(nèi)銀估值。

　　另由今年10月10日起，內(nèi)地推出「債轉(zhuǎn)股」，但禁止銀行直接把債務(wù)轉(zhuǎn)成股份，重申不會由銀行「拯救」上市公司。野村認(rèn)為，這加快了銀行資產(chǎn)清理速度，長線來說有利改善資產(chǎn)質(zhì)素。野村偏好金融資產(chǎn)管理類公司，而中國信達(01359.HK) -0.090 (-3.114%) 沽空 $6.12千萬; 比率 31.370% 屬其選擇，在於其不良資產(chǎn)處理市占率高，及擁有強勁資本。

　　野村表示，由今年1月至8月，按揭涉及的3.6萬億元人民幣，投入樓市作20%至25%的物業(yè)首期，較以往約30%為少。內(nèi)地按揭相對國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比率升至25%，與2007年美國情況相若。另在2015年，深圳的供樓負(fù)擔(dān)年期達21年，與1990年時日本東京的24年相近。按揭旺市或?qū)?nèi)銀帶來更大風(fēng)險，不過，發(fā)生災(zāi)難機會較細(xì)，因為近半個月，超過20個城市已推出不同類型的限購，以控制樓市風(fēng)險。(da/a)(報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2016-10-12 16:25。)