□本報(bào)記者 徐金忠

　　隨著深港通的臨近，近期內(nèi)地基金公司緊盯港股市場(chǎng)機(jī)會(huì)，一時(shí)間“南下”成為很多基金公司的戰(zhàn)略選擇。對(duì)此，華寶興業(yè)國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理、香港中小、華寶油氣、美國消費(fèi)和中國互聯(lián)網(wǎng)四只QDII基金的基金經(jīng)理周晶認(rèn)為，深港通開通進(jìn)一步推進(jìn)兩地資金、市場(chǎng)互通互聯(lián)，同時(shí)深港通投資標(biāo)的范圍等方面的變化也為“南下”資金拓展了投資標(biāo)的范圍；在居民資產(chǎn)配置更加多元化的今天，深港通開通將使得港股迎來戰(zhàn)略性配置機(jī)遇。

　　此外，今年以來，受益于多重因素的刺激，QDII基金成為市場(chǎng)炙手可熱的投資品種。周晶表示，基于目前轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)增速的下滑，內(nèi)地資產(chǎn)的回報(bào)率正在逐步降低，但在海外，由于市場(chǎng)和產(chǎn)品的多樣化，仍然有一些優(yōu)良的資產(chǎn)存在配置價(jià)值。在當(dāng)前投資海外市場(chǎng)渠道相對(duì)有限的背景下，投資于QDII產(chǎn)品是實(shí)現(xiàn)海外資產(chǎn)配置的便捷合法途徑。

　　指數(shù)化投資港股優(yōu)勢(shì)突出

　　周晶認(rèn)為，隨著深港通的到來，港股已經(jīng)迎來戰(zhàn)略性的配置機(jī)遇。深港通雖然和滬港通一樣有105億元的每日額度，但是深港通具有重要的突破。此前，滬港通的港股投資標(biāo)的集中在恒生大盤和恒生中盤股票，多是大盤藍(lán)籌股，而此次深港通明確港股通的投資標(biāo)的為“恒生綜合大型、中型、小型股指數(shù)成分股”，將小盤股也納入了投資標(biāo)的，這將利好香港小盤股。另外，深港通還明確港股通投資標(biāo)的中小型股指數(shù)成分股定期調(diào)整，考察截止日十二個(gè)月港股平均月末市值不低于港幣50億元，這為深港通的港股投資剔除了一些不合格的投資標(biāo)的。深港通此次還取消了總額度限制，從理論上說，“南下”資金可以源源不斷流入港股市場(chǎng)。

　　周晶表示，中小盤個(gè)股所享受到的紅利可能更突出。“以前香港市場(chǎng)以海外機(jī)構(gòu)投資者為主，這部分投資者由于研究能力有限及資金配置約束等原因，基本不關(guān)注港股中的小盤股。而內(nèi)地機(jī)構(gòu)由于一直以來有對(duì)中小盤個(gè)股的偏好，又有地理上的便利等，更容易了解相關(guān)公司，因此深港通的開通之后，中小盤港股會(huì)迎來內(nèi)地投資者的青睞，彈性會(huì)增大，資金可能加速流入；同時(shí)相關(guān)個(gè)股市值的成長，又會(huì)進(jìn)一步帶動(dòng)外資機(jī)構(gòu)的關(guān)注，這就形成一個(gè)良性的反饋過程”。

　　眾所周知，香港市場(chǎng)存在“老千股”、“仙股”等風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的，另外，做空機(jī)制的存在也使得一些港股公司的市場(chǎng)表現(xiàn)波動(dòng)較大，一些中小市值個(gè)股往往被認(rèn)為是風(fēng)險(xiǎn)集中區(qū)。對(duì)此，周晶建議，投資者不妨選擇指數(shù)化投資，實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)的分散化。華寶興業(yè)基金旗下的明星QDII-LOF基金“香港中小”（501021）是目前場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)唯一跟蹤香港上市中國中小盤股票的指數(shù)基金，跟蹤標(biāo)的為“標(biāo)普香港上市中國中小盤精選指數(shù)”?！跋愀壑行〉臉?biāo)的指數(shù)剔除了內(nèi)地投資者不太了解的香港本地股等，避開了比較高的風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域；此外還剔除了‘仙股’；我們對(duì)成分股也有相應(yīng)的流動(dòng)性要求，三個(gè)月日成交額中間數(shù)須大于2000萬港元的個(gè)股方可進(jìn)入指數(shù)，避開了港股市場(chǎng)中資金高度控盤個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)普通內(nèi)地投資者而言，港股中小盤指數(shù)投資優(yōu)于個(gè)股選擇?！敝芫дf。

　　QDII大潮涌動(dòng)

　　除了深港通帶來的港股市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，今年以來，受多重因素影響，QDII基金成為“搶手貨”。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，QDII基金的平均收益率為4.39%，并且近九成的QDII基金收獲正收益。其中，以大宗商品為主要投資標(biāo)的的QDII基金，業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯優(yōu)于其他各類基金產(chǎn)品。

　　周晶表示，從大的邏輯來看，QDII配置的需求會(huì)隨著居民財(cái)富的日益增加而增長。在當(dāng)前投資海外市場(chǎng)渠道相對(duì)有限的背景下，配置QDII產(chǎn)品是配置海外資產(chǎn)的一個(gè)便捷合法的途徑；配置海外資產(chǎn)，將能對(duì)因本幣貶值導(dǎo)致的境內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格下跌起到對(duì)沖的作用。

　　對(duì)于其管理的QDII基金產(chǎn)品，周晶分析，去年在港股、美股市場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)中概股經(jīng)歷了股價(jià)的持續(xù)下行，今年以來則處于估值修復(fù)通道，整體而言有較好表現(xiàn)。就華寶油氣對(duì)應(yīng)的美股能源上游板塊投資，能源上游板塊的機(jī)會(huì)來源于油價(jià)的觸底反彈，在國際油價(jià)等遭遇重挫之后，上游能源企業(yè)洗牌，再加上成本控制和技術(shù)革新，又遇到能源觸底后的反彈上升，能源上游領(lǐng)域仍有相對(duì)的投資機(jī)會(huì)。

　　值得一提的是，隨著QDII-LOF產(chǎn)品去年年初開始啟動(dòng)“T+0”交易，類似華寶油氣和香港中小等明星產(chǎn)品的二級(jí)市場(chǎng)交投也熱絡(luò)異常。據(jù)WIND數(shù)據(jù)，自9月份以來截至10月27日，全市場(chǎng)176只LOF基金中，華寶油氣和香港中小的總成交額分別高居第一和第四位。而兩只基金的二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。自7月初上市以來，截至10月27日，香港中小的價(jià)格累計(jì)上漲7.85%；而華寶油氣今年以來的累計(jì)漲幅更是接近30%。同期滬深300指數(shù)下跌逾10%。