中芯國際昨天公布 3Q16 業(yè)績(jī)，是公司另一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄的季度。收入環(huán)比增長(zhǎng) 12%(同比增長(zhǎng) 36%)至 7.75 億美元，較我們/市場(chǎng)預(yù)測(cè)高出 2%。毛利率達(dá) 30.0%，較市場(chǎng)預(yù)測(cè)高出 1%。凈利潤(rùn)達(dá) 1.14 億美元，而市場(chǎng)預(yù)測(cè)為 8,900 萬美元，是公司創(chuàng)紀(jì)錄的新高。期內(nèi)，利用率保持于 97%的高水平。股本回報(bào)率再創(chuàng)兩位數(shù)水平，達(dá) 11.4%。

　　四季度前景亦勝預(yù)期，理由是公司預(yù)計(jì)收入將環(huán)比上升 5-7%(vs 市場(chǎng)預(yù)測(cè) 3%)。公司預(yù)測(cè)毛利率在 28%至 30%之間，較中位數(shù)環(huán)比下降 1%。

　　基于業(yè)績(jī)和預(yù)測(cè)勝預(yù)期，我們認(rèn)為我們和市場(chǎng)預(yù)測(cè)或有上行空間。維持“買入”評(píng)級(jí)。