文/萬永強(qiáng)(智通財(cái)經(jīng)研究中心總監(jiān))

　　美股上周五(3月10日)小幅收高，道指上漲0.21%。但全周道指累計(jì)下跌0.5%，納指累計(jì)跌0.2%，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)跌0.4%。美國2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲加息最后一個(gè)障礙被清除，3月加息已無懸念。

　　道指收漲44.79點(diǎn)，漲幅為0.21%，報(bào)20902.98點(diǎn);納指漲22.92點(diǎn)，漲幅為0.39%，報(bào)5861.73點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)漲7.73點(diǎn)，漲幅為0.33%，報(bào)2372.60點(diǎn)。

　　恒指周一(3月13日)早盤高開0.32%，開盤后漲幅收窄，最低見23567點(diǎn)，之后漲幅擴(kuò)大，最高漲逾200點(diǎn)，重返23700點(diǎn)之上，午后港股漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，最高漲逾300點(diǎn)，最高見23877點(diǎn)，其后于23800點(diǎn)之上震蕩。

　　截至收盤，恒指報(bào)23829.67點(diǎn)，漲1.11%，大市成交額864.6億。

　　港股不懼加息走勢強(qiáng)勁 警惕荷蘭大選“黑天鵝”

　　港股周一走勢強(qiáng)勁，最高沖破20日均線，成交量明顯放大。如何理解目前的上漲行情?

　　首先分析下本周重磅美聯(lián)儲的議息會(huì)議，對于加息應(yīng)該是沒有懸念，因?yàn)樯现芪宓拿绹寝r(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)搶眼，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加23.5萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的增加20.0萬人;美國2月份失業(yè)率為4.7%，和預(yù)期一致。但數(shù)據(jù)出來，美元沒有表現(xiàn)，有市場人士解釋為薪資數(shù)據(jù)偏弱，美國2月平均每小時(shí)工資月率增長0.2%，不及預(yù)期的增長0.3%，但智通財(cái)經(jīng)認(rèn)為就算薪資增長不達(dá)預(yù)期，也不會(huì)影響到加息進(jìn)程。

　　那么為何美元表現(xiàn)不佳?智通認(rèn)為合理的解釋應(yīng)該是美國此次的加息在預(yù)料之中，最大的懸念恐怕是加息幾次及加息的幅度問題，加息次數(shù)如果超出三次才會(huì)對市場產(chǎn)生較大的刺激。

　　其次，市場的關(guān)注度開始轉(zhuǎn)向特朗普經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，周四，特朗普計(jì)劃公布全面的預(yù)算方案。當(dāng)然，這有一個(gè)前提，就是美國債務(wù)上限被重新修訂，一旦政府同意提高上限，特朗普的財(cái)政刺激有望再度出臺，從而對沖加息的利空，從目前的情況看，市場顯然更偏向樂觀。這就是港股也不懼加息的真正理由。

　　此外，香港市場房地產(chǎn)銷售再度火爆，導(dǎo)致房地產(chǎn)股強(qiáng)勢上漲，近期香港住宅樓市持續(xù)破頂，加上2月下旬鴨脷洲地王以超過168億港元的天價(jià)售出，帶動(dòng)新樓盤銷售氣氛急劇升溫。

　　不過，本周依然要小心“黑天鵝”事件的爆出，如3.15日的荷蘭大選，一旦“荷蘭特朗普”威德爾斯當(dāng)選，歐洲政治風(fēng)險(xiǎn)或被引爆，致使避險(xiǎn)情緒在短期內(nèi)劇增。威德爾斯為人所熟悉的是其“反伊”、“退歐”政見，他憎惡伊斯蘭教，曾有“如果穆斯林想要留在荷蘭，就應(yīng)該撕去半部《古蘭經(jīng)》”的提議。考慮到這個(gè)“黑天鵝”，黃金在連續(xù)下跌之后出現(xiàn)了反彈跡象，主要就是為了對沖這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

　　地產(chǎn)股獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷 建議5日均線止盈

　　從盤面看，地產(chǎn)股獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，再度引領(lǐng)大盤，不過智通財(cái)經(jīng)十大金股依然表現(xiàn)搶眼。智通財(cái)經(jīng)三月十大金股：中聯(lián)重科(000157,股吧)(01157)漲5.76%、深圳控股(00604)漲3.85%、深圳高速公路(00548)漲2.43%、鞍鋼股份(00347)漲2.41%。智通財(cái)經(jīng)二月十大金股：華潤水泥控股(01313)漲9.23%、四環(huán)醫(yī)藥(00460)漲4.69%、紫金礦業(yè)(02899)漲4.69%、天虹紡織(02678)漲3.98%、中國機(jī)械工程(01829)漲2.66%。智通財(cái)經(jīng)一月十大金股：白云山(600332,股吧)(00874)漲5.92%、中船防務(wù)(600685,股吧)(00317)漲4.64%、東江環(huán)保(00895)漲2.71%。

　　板塊方面，相關(guān)地產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股都表現(xiàn)出色，以及有色及航空類個(gè)股。地產(chǎn)股中國恒大(03333)大漲9.86%，主要受引入300億元戰(zhàn)略投資的利好消息影響。而新城發(fā)展控股(01030)漲14.63%屬于補(bǔ)漲性質(zhì)，富力地產(chǎn)(02777)漲8.58%、碧桂園(02007)等再度保持強(qiáng)勢。

　　消息面上：中國央行行長周小川10日表示，房貸的增長有助于三四線城市去庫存，負(fù)面作用為促使一二線城市房價(jià)上升。另據(jù)香港媒體報(bào)道，市場原憂慮“房產(chǎn)稅”，但兩會(huì)期間并沒有安排相關(guān)立法事項(xiàng)。有大行指出，此做法令其確信政策支持樓市，加上目前土地成交已回落，庫存風(fēng)險(xiǎn)減弱而引發(fā)上漲。地產(chǎn)股建議以5日均線作為止盈。

　　建材水泥、有色金屬資源類股上漲

　　建材水泥板塊走好：華潤水泥控股(01313)漲9.23%、金隅股份(601992,股吧)(02009)漲7.25%、臺泥國際集團(tuán)(01136)漲3.46%、西部水泥(02233)漲3.88%、安徽海螺水泥股份(00914)漲2.69%。水泥板塊即將進(jìn)入量價(jià)齊升模式，地產(chǎn)所反映出的投資及開工需求超預(yù)期，可能是當(dāng)前最主要預(yù)期差距，尤其是3-4月份是傳統(tǒng)季節(jié)新開工旺季，水泥對需求好轉(zhuǎn)最為敏感，疊加供給側(cè)改革和環(huán)保約束常態(tài)化，周期可選供給側(cè)改革的品種，水泥板塊市值較為集中，當(dāng)下機(jī)構(gòu)持倉依然普遍低配，水泥板塊將仍是周期品種的主角。

　　有色金屬資源類股上漲，五礦資源(01208)漲5.46%、洛陽鉬業(yè)(03993)漲4.73%、紫金礦業(yè)(02899)漲4.69%、江西銅業(yè)股份(00358)漲4.03%、中國宏橋(01378)漲3.94%、招金礦業(yè)(01818)漲3.84%。美國加息預(yù)期上行，避險(xiǎn)需求增長。

　　參考?xì)v史可比估值，貴金屬板塊估值逐步消化到位，對黃金價(jià)格彈性有望再度顯現(xiàn)。短期來看，雖然美國已經(jīng)進(jìn)入加息通道，但是全球地緣政治不確定性仍強(qiáng)，避險(xiǎn)需求有望推動(dòng)板塊反彈。

　　航空運(yùn)輸板塊上漲，北京首都機(jī)場股份(00694)漲5.71%、中國東方航空股份(00670)漲4.31%、中國國航(00753)漲3.83%、中國南方航空股份(01055)漲3.09%。目前來看，航運(yùn)板塊在消費(fèi)升級、居民出游率持續(xù)提升背景下，國內(nèi)運(yùn)量增幅提升、價(jià)格穩(wěn)健，國際運(yùn)力調(diào)節(jié)、票價(jià)降幅收窄，年初以來基建活動(dòng)火熱亦有助帶動(dòng)公商務(wù)需求，支撐淡季量價(jià)，到旺季客座率提升的票價(jià)彈性有望顯現(xiàn)。

　　從技術(shù)上看，恒指一度突破重要的壓力位20日均線，如果能真正站穩(wěn)這個(gè)位置才能擺脫弱勢格局，主要看市場主流品種房地產(chǎn)的走勢。