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德銀：華晨(01114)復(fù)蘇在即 維持“買入”及14.8元目標(biāo)價(jià)不變
來源： 互聯(lián)網(wǎng)
作者：佚名
摘要： 智通財(cái)經(jīng)獲悉，德銀發(fā)表研報(bào)表示，早前寶馬公布了其16年度業(yè)績(jī)，披露其與華晨中國(01114)合資公司的2016年第四季度盈利貢獻(xiàn)同比下降11.1%至8800萬歐元。16年全年凈利潤同比下降1.9%，至
智通財(cái)經(jīng)獲悉，德銀發(fā)表研報(bào)表示，早前寶馬公布了其16年度業(yè)績(jī)，披露其與華晨中國(01114)合資公司的2016年第四季度盈利貢獻(xiàn)同比下降11.1%至8800萬歐元。16年全年凈利潤同比下降1.9%，至11億歐元，收入下降1.7%至130億歐元。但德銀維持“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)14.8港元。
據(jù)寶馬公布，合營企業(yè)盈利下降主要?dú)w因于貨幣因素和成本。德銀表示，注意到公司折舊同比上漲了27.9%，同時(shí)，凈利潤率同比維持在8.2%。而如果考慮到匯率影響，德銀估計(jì)全年凈利潤同比增長(zhǎng)約3%至78億元人民幣。收入同比增長(zhǎng)4%。
華晨寶馬2016財(cái)年的盈利約占該行預(yù)測(cè)的92%，稍遜德銀預(yù)期。主要由于成本增加，導(dǎo)致合營企業(yè)的利潤恢復(fù)低于預(yù)期。然而，該行稱華晨盈利疲弱期已經(jīng)過去，認(rèn)為銷售改善意味著恢復(fù)正在進(jìn)行中。德銀預(yù)期今年年中將推出的1系和新一代5系，因此對(duì)其17財(cái)年盈利前景保持樂觀看法。
今年1月至2月，華晨寶馬銷量同比增長(zhǎng)44.3%，主要由于新款X1 SUV銷量的上升，及3系和5系的銷售復(fù)蘇，疊加本地化潛在的利潤上升動(dòng)力，德銀維持“買入”華晨。
研報(bào)原文附件：德銀：華晨中國（01114）20170321.PDF
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