智通財經(jīng)獲悉，中金發(fā)表研報表示，中國食品(00506)重點關(guān)注重組和飲料方面進展，2016年營業(yè)收入同比增長0.5%至280億港元，經(jīng)常性凈利潤為5500萬港元(扣除資產(chǎn)處置收益)，不及預(yù)期。中金認(rèn)為，中國食品重組可以在一年內(nèi)完成，并預(yù)計2017-2019財年飲料收入年復(fù)合增長率將達20%以上,維持“買入”評級，目標(biāo)價由6.02港元下調(diào)5%至5.72港元。

　　2016年中國食品，由于投入成本及支出增加，上半年飲料營業(yè)利潤同比回落2.2%，即同比下降25%。 上半年廚房食品同比下降46%，較上半年同比下降8.2%。，此外股息支付由2015年的2800萬港元上調(diào)至6700萬港元，因資產(chǎn)處置導(dǎo)致現(xiàn)金流改善，同時反映凈負(fù)債率大幅下滑，由2015年底的31.8%下降至2016年底的9.6% 。

　　中金認(rèn)為，中國食品重組可以在一年內(nèi)完成，并預(yù)計2017-2019財年飲料收入年復(fù)合增長率將達20%以上，目前的股價甚至沒有充分反映飲料的價值。此外，該行預(yù)計葡萄酒的增長前景樂觀，但不可能為目前市場焦點。

　　中金降低對飲料銷售和利潤率的預(yù)測，并將FY17/18盈利預(yù)測下調(diào)8.6%/ 8.3%。

　　目前股價對應(yīng)于33.8倍2017年EPS，該行將其目標(biāo)價由6.02港元下調(diào)5%至5.72港元，反映了盈利預(yù)測下調(diào)。并維持“買入”評級，因該行認(rèn)為重組將提高股東價值，同時飲料增長依然強勁。

　　研報原文附件：

　　中金：中國食品（00506）20170403.PDF