周一港股顯著上升，扭轉(zhuǎn)了上周回調(diào)態(tài)勢，恒指重越10天、20天線上方。上周市場觀望多家重要央行議息，恒指26000點附近出現(xiàn)獲利回吐需求，但跌至25500點附近獲得不錯支撐。本周市場或繼續(xù)波動，內(nèi)地A股能否納入MSCI即將揭曉，英國脫歐談判也將正式展開，恒指短線或傾向蓄勢整固，新的催化劑形成后，有機(jī)會重拾升浪。

　　從近期盤面上看，過去一周藍(lán)籌股方面普遍回吐，恒生四大分類指數(shù)均跌超1%，其中地產(chǎn)分類指數(shù)更累跌2.43%。本周一市場，大市現(xiàn)普漲格局，金融股、汽車股、電力及消費股強(qiáng)勢走高，中國平安、港交所、騰訊控股及友邦保險等，均為大市貢獻(xiàn)較多升幅。短期回調(diào)帶來了買入低點，顯示市場做多動能仍不俗。

　　縱觀“港股通”標(biāo)的股票近五個交易日市場表現(xiàn)，由于同期港股大市震蕩走高，港股通個股也是漲多跌少，其中，累計上漲個股為215只，下跌個股為182只。在強(qiáng)勢股方面，汽車經(jīng)銷商類個股受市場追捧，正通汽車、和諧汽車分別以20.37%和13.98%的漲幅位居漲幅榜前兩位，中升控股漲幅也接近10%；資訊科技類個股強(qiáng)者恒強(qiáng)，中芯國際上漲13%以上，重磅藍(lán)籌騰訊控股累計漲幅3%；另外，前期累計跌幅較高的資源類股份強(qiáng)勢反彈，中煤能源、洛陽鉬業(yè)、兗州煤業(yè)(600188,股吧)H股上漲10%以上。在弱勢股方面，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢的中資地產(chǎn)股獲利回吐，中國恒大累計下挫7.86%。在AH比價方面，近五日香港H股顯著跑贏內(nèi)地A股，恒生AH股溢價指數(shù)累計下跌2.08%，報122.42點。

　　觀察滬港通資金流數(shù)據(jù)，盡管上周部分交易日出現(xiàn)凈賣出，但就近幾個交易日來看，資金南水北上意愿增強(qiáng)。滬股通、深股通近兩日凈買入額明顯放大，或反映資金意圖提前部署A股納入MSCI指數(shù)機(jī)會。而明晟公司(MSCI)將于本周三（21日）公布結(jié)果，市場預(yù)計存在先行納入縮小版A股的機(jī)會，若最終有意外驚喜，對兩地股市料均能帶來利好支持。

　　港股通(滬)及港股通(深)上周十大成交活躍股中，中國恒大、融創(chuàng)中國、長城汽車及吉利汽車等頻頻上榜，意味此等標(biāo)的資產(chǎn)備受市場追逐。在資金推動下，近期上述股份一度大幅上升，其中融創(chuàng)及恒大股價分別創(chuàng)下15.7港元及17.66港元歷史新高，長城與吉利股價亦見多年高位。不過，其股價上周紛紛隨大市自高位下滑，四只標(biāo)的資產(chǎn)上周四(16日)單日股價波動，普遍有3%以上，其中恒大波動性最大，高達(dá)9.6%。

　　有市場人士傾向通過權(quán)證博取額外收益，上述熱門股相關(guān)權(quán)證近期亦受追捧。但需要注意的是，當(dāng)股價大幅震蕩，如上述幾只正股，其相關(guān)權(quán)證引伸波幅自然亦較高。即使掛鉤資產(chǎn)相同，不同年期及行使價的權(quán)證，其引伸波幅也有別。一般而言，短期價外權(quán)證引伸波幅起伏較大，長期權(quán)證引伸波幅的穩(wěn)定性較佳，選擇條款時可作具體甄別。

　　外圍市場方面，上周美股市況偏謹(jǐn)慎，三大指數(shù)走勢分化，道指、標(biāo)普全周窄幅收漲，但納指累計下跌0.9%，主要是科技股面臨回吐壓力。美國最新5月零售及通脹數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，市場反應(yīng)不大。上周美聯(lián)儲如期升息25基點，提出了年內(nèi)將開始縮表，還上調(diào)了今年GDP增速預(yù)期至2.2%，反映官方對經(jīng)濟(jì)前景仍有較大信心。本周可留意美聯(lián)儲官員講話，以從中尋覓美聯(lián)儲升息態(tài)度，美股短期無重大消息面影響，或維持高位整固走勢。

　　內(nèi)地A股近期仍延續(xù)反彈走勢，上周雖略有回吐，但市場人氣逐漸有所恢復(fù)，尤其中小創(chuàng)板塊走出不錯行情。A股本周第四次沖關(guān)MSCI，無疑會引發(fā)關(guān)注?？梢钥闯觯瑹o論是受益全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，特別是美股牛市帶來的風(fēng)險偏好回升，還是短線A股納入MSCI指數(shù)及超跌反彈可能帶來的共振效應(yīng)，港股上升邏輯尚未打破，恒指26000點附近即使有反復(fù)，向上繼續(xù)拓展空間值得期待。