本文來自《證券日報》，作者李春蓮。

　　自6月5日停牌，截至目前還不到一個月，神華和國電合并的預期越來越強烈，業(yè)內(nèi)對雙方合并方式的幾種猜想也逐漸呈現(xiàn)出來。

　　根據(jù)彭博的報道，中國神華正在考慮最快于下個月收購國電電力，作為兩者母公司進行合并的一部分，合并后總資產(chǎn)將接近2670億美元。

　　據(jù)知情人士透露，中國神華對國電電力發(fā)起全股票收購是首選方式，國電電力將退市。

　　但上述計劃仍在討論之中，也可能有變；也有可能是兩者母公司合并的其它替代方案包括子公司交換電力和煤炭資產(chǎn)，兩個上市實體均予以保留。

　　實際上，對神華國電上述合并模式，業(yè)內(nèi)已經(jīng)有過猜想。

　　華創(chuàng)證券分析師王秀強向《證券日報》記者表示，一種路徑是參照中國南車吸收合并中國北車的方式進行，神華與國電換股，神華更名為國家能源投資集團，國電注銷，實現(xiàn)專業(yè)化重組。

　　“還有一種路徑是參照中電投與國家核電技術(shù)公司合并國家能源投資集團的方式，神華、國電分別作為國家能源投資集團二級子公司，分別承擔煤炭、發(fā)電業(yè)務，兩個副部級央企降級為正局級，同時保留，或僅保留一家?！彼€指出。

　　不管以何種方式來進行重組，神華已經(jīng)為重組做好了較為充足的準備。

　　需要一提的是，神華今年還向投資者豪氣分紅超590億元。根據(jù)年報，神華集團目前持有神華73.06%股權(quán)，這意味著590億元的大紅包，大股東神華集團能夠獲得432億元。

　　對于神華集團來說，這筆分紅或?qū)⒃谄渲亟M收購過程中發(fā)揮重要作用。

　　此外，自神華的原董事長張玉卓3月27日離任后，神華的董事長一職已經(jīng)空缺了三個月。

　　近日，還有消息稱，神華國電重組籌備組已經(jīng)成立，由國電集團董事長喬保平任組長，成立國家能源投資集團可能性大。

　　重組后的國家能源投資集團，其資產(chǎn)規(guī)模將達1.8萬億，在央企中屬第一梯隊成員；煤電裝機1.8萬億千瓦，國內(nèi)第一；煤炭產(chǎn)量4.6億噸，國內(nèi)第一；風電裝機規(guī)模3283萬千瓦，國內(nèi)第一。

　　對此，王秀強表示，無論重組方案如何選擇，兩個能源央企的重組將產(chǎn)生一個集煤炭、電力、路港、煤化工于一體的能源巨無霸，屆時，國內(nèi)能源供應格局將發(fā)生重大變化。

　　業(yè)內(nèi)還認為，如此規(guī)模的能源公司，不僅在國內(nèi)，在國外也將具有很強的競爭力。

　　值得注意的是，目前，央企重組合并的速度正在加快。

　　6月29日午間，國資委發(fā)布公告稱，經(jīng)報國務院批準，中國恒天集團有限公司整體并入中國機械工業(yè)集團公司，成為其全資子企業(yè)。至此，國資委網(wǎng)站最新顯示的央企數(shù)量已由102家降至101家。

　　因此，神華和國電如何重組也將很快揭曉。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，發(fā)改委已敦促兩公司在7月底前敲定合并計劃，并恢復滬市子公司的股票交易。

　　神華和國電最新的公告均表示，根據(jù)控股股東的通知，經(jīng)與有關(guān)各方論證和協(xié)商，本次籌劃的重大事項可能構(gòu)成涉及公司的重大資產(chǎn)交易，須征求有關(guān)部委意見，屬于重大無先例事項。目前該事項正在籌劃過程中，尚存在不確定性，因此繼續(xù)停牌至7月4日。（編輯：文文）