特約撰稿 朱麗娜 香港報道

　　導(dǎo)讀

　　“目前，香港市場未能完全滿足新經(jīng)濟公司要求，雖然市場有人不喜歡‘同股不同權(quán)’，但這個股權(quán)架構(gòu)有存在理由，香港市場不可能只活在象牙塔里，應(yīng)該擁抱新發(fā)展。如果上市前現(xiàn)有股東同意這樣的特殊股權(quán)架構(gòu)，公開市場不應(yīng)該將其排除在外?！崩钚〖犹寡浴?/p>

　　近年來，香港極力推動創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)，試圖尋找新的增長引擎。

　　“香港創(chuàng)新科技初創(chuàng)企業(yè)獲得的融資金額遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他城市，相當(dāng)于1995年的硅谷或者2005年的中國內(nèi)地，我們的創(chuàng)新科技行業(yè)至少落后這些地區(qū)10至20年，未來五年必須努力追趕。”香港科技園公司董事局主席羅范椒芬9月27日出席德勤香港高科技高成長20強論壇時坦言。

　　展望未來的科技行業(yè)發(fā)展前景，曾在香港特區(qū)政府身居要職的她卻十分樂觀，“我們看到特區(qū)政府的各個部門、不同層級都在積極推動創(chuàng)新科技，同時整個社會對創(chuàng)新科技行業(yè)的認(rèn)識和參與度已有大幅提升?！?/p>

　　“以此次獲獎的企業(yè)為例，約一半的公司年收入已經(jīng)達到5000萬港元以上，約25%的企業(yè)年收入甚至達到1億-5億港元，這些企業(yè)在規(guī)模以及增長方面完全可以與其他地區(qū)的同類企業(yè)媲美。”德勤香港高科技高成長20強專案負(fù)責(zé)人羅遠(yuǎn)江表示。

　　同時，獲獎的企業(yè)顯示出強勁的業(yè)務(wù)增長勢頭，以香港首個“獨角獸”科創(chuàng)企業(yè)WeLab為例，該公司在過去三年的營業(yè)收入增長共達到7130%，而商湯科技、高高科技控股在過去三年則均錄得超過3000%的增長。

　　新板呼之欲出

　　如何吸引高科技公司來香港上市，早已成為熱議話題。

　　“創(chuàng)新板及創(chuàng)業(yè)板改革咨詢總結(jié)正密鑼緊鼓進行，希望越快公布越好，但公布的具體時間并非單由港交所決定?！备劢凰姓偛美钚〖釉谕諘媳硎?。

　　李小加指出，港交所在過去二十年業(yè)務(wù)單一、傳統(tǒng)，主要集中在吸引內(nèi)地大型國有企業(yè)來港上市，成為全球領(lǐng)先的集資中心，“以傳統(tǒng)的銀行、保險、能源等行業(yè)為主，并非新經(jīng)濟公司上市的首選。”

　　然而，他坦言：“歡迎新經(jīng)濟公司來香港上市十分重要，我們正在進行市場結(jié)構(gòu)的改革來保持競爭力。香港作為一個700萬人口的城市，擁有背靠祖國巨大本土市場的優(yōu)勢，并具有全球認(rèn)可的法治體系、自由社會及開放經(jīng)濟?！?/p>

　　今年6月，港交所發(fā)布了創(chuàng)新板框架咨詢文件，公眾咨詢已于8月18日結(jié)束，若獲支持，港交所計劃于2018年落實創(chuàng)新板上市規(guī)則。

　　根據(jù)建議方案，創(chuàng)新板分為創(chuàng)新主板及創(chuàng)新初板，根據(jù)每個板塊的不同風(fēng)險水平將設(shè)定相應(yīng)的股東保障標(biāo)準(zhǔn)。創(chuàng)新主板將對散戶開放，因此會采取與主板相似的監(jiān)管方針。創(chuàng)新初板將只對專業(yè)投資者開放，因此上市要求相對寬松。同時，為了確保市場質(zhì)素，創(chuàng)新板兩個板塊均設(shè)快速除牌機制。

　　“目前，香港市場未能完全滿足新經(jīng)濟公司要求，雖然市場有人不喜歡‘同股不同權(quán)’，但這個股權(quán)架構(gòu)有存在理由，香港市場不可能只活在象牙塔里，應(yīng)該擁抱新發(fā)展。如果上市前現(xiàn)有股東同意這樣的特殊股權(quán)架構(gòu)，公開市場不應(yīng)該將其排除在外?！崩钚〖犹寡?。

　　尋找下一個獨角獸

　　經(jīng)歷了去年下半年的“資本寒潮”之后，私募基金、風(fēng)投基金經(jīng)理們正在摩拳擦掌，尋找下一個“獨角獸”企業(yè)（估值超過10億美元的未上市公司）。

　　根據(jù)普華永道最新公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，私募及創(chuàng)投（PE/VC） 互聯(lián)網(wǎng)及移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資總額達到213.06億美元，其中3宗投資金額超過十億美元。同期，在科技、媒體及通信（TMT）行業(yè)的投資金額達到 307.5億美元，較2016年下半年增長22.9%。

　　“投資者們?nèi)匀徽J(rèn)為 TMT 行業(yè)是當(dāng)下中國最具潛力的部分。而大額投資的突出表現(xiàn)，則進一步反映出市場看重行業(yè)龍頭位置，對業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健的‘獨角獸’企業(yè)仍青睞有加。與此同時，上半年單宗不過億的投資超過了 1500宗，市場投資者仍在尋找下一個潛在的獨角獸企業(yè)，市場投資兩極化的狀態(tài)將在一段時間內(nèi)繼續(xù)維持?！逼杖A永道全球、中國內(nèi)地及香港 TMT 行業(yè)主管合伙人周偉然表示。

　　同時，全明星投資基金創(chuàng)始合伙人季衛(wèi)東則指出，目前全球有大約160家獨角獸企業(yè)，其中約三分之一或50家來自中國。他透露，旗下基金曾參與滴滴上市前的早期投資，“三年前，滴滴的估值大約20億美元，現(xiàn)在估值超過500億美元；當(dāng)時滴滴的日均訂單量不到優(yōu)步（Uber）的十分之一，三年后，滴滴的日均訂單量達到了后者的三倍?！?/p>

　　“然而，目前中國共有超過480萬家互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)企業(yè)，大約只有100家能最終實現(xiàn)上市，成功率僅為五萬分之一，95%以上的企業(yè)在C輪融資之前已經(jīng)關(guān)門大吉了?！奔拘l(wèi)東坦言，“投資者在挑選這些企業(yè)時，應(yīng)該重點關(guān)注那些行業(yè)本身規(guī)模大、企業(yè)擁有高客戶回頭率、高營運效率、低員工流失率，并在行業(yè)內(nèi)有較大定價權(quán)的企業(yè)?！?/p>