本報(bào)記者 倪偉

　　騰訊控股65%的中國(guó)最大網(wǎng)上文學(xué)平臺(tái)閱文集團(tuán)上周完成了港交所的上市聆訊，正式開(kāi)啟了其上市的程序，市場(chǎng)預(yù)計(jì)最快本周將啟動(dòng)首次公開(kāi)募股（IPO）。

　　據(jù)媒體報(bào)道，閱文集團(tuán)此次香港IPO融資規(guī)?；蚋哌_(dá)10億美元，招股指導(dǎo)價(jià)在48-55美元，市值或達(dá)56至64億美元。市場(chǎng)分析人士表示，在剛上市的眾安保險(xiǎn)帶動(dòng)下，港股“新經(jīng)濟(jì)股”板塊市場(chǎng)氣氛熱烈，此時(shí)閱文集團(tuán)開(kāi)啟招股盛宴，或成炙手可熱的下一個(gè)“新經(jīng)濟(jì)股”標(biāo)的。

　　　閱文集團(tuán)開(kāi)啟上市

　　騰訊旗下的閱文集團(tuán)于今年7月向香港聯(lián)交所遞交了申請(qǐng)招股說(shuō)明書(shū)，脫離于騰訊獨(dú)立上市。上周公司通過(guò)了港交所上市聆訊，正式開(kāi)啟了其上市的步伐，外界預(yù)計(jì)最快本周出臺(tái)招股細(xì)節(jié)。

　　閱文集團(tuán)是中國(guó)最大的網(wǎng)上文學(xué)平臺(tái)，成立于2013年，前身是騰訊文學(xué)。目前，騰訊通過(guò)多家全資附屬公司間接控制閱文集團(tuán)總計(jì)65.38%已發(fā)行股份，閱文集團(tuán)的其他股東還有私募股權(quán)公司凱雷(CG.O)、Trustbridge Partners。閱文集團(tuán)上市后仍為騰訊的附屬公司，主要業(yè)務(wù)與營(yíng)利模式為提供付費(fèi)在線(xiàn)閱讀，版權(quán)運(yùn)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)線(xiàn)下紙質(zhì)圖書(shū)等。

　　騰訊將通過(guò)優(yōu)先發(fā)售向合資格股東提供獲得閱文股份的保證配額。此外，閱文集團(tuán)在向港交所提交的聆訊后資料集中公布了2017年上半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。資料顯示，截至2017年6月30日的6個(gè)月，閱文集團(tuán)收入為19.24億元人民幣，去年同期為10億元；期內(nèi)盈利為2.13億元，去年同期為虧損238.1萬(wàn)元。

　　2014年，騰訊出手50億拿下盛大文學(xué)后，騰訊文學(xué)和盛大文學(xué)合并成為今天的閱文集團(tuán)，統(tǒng)一管理和運(yùn)營(yíng)盛大文學(xué)和騰訊文學(xué)旗下的起點(diǎn)中文網(wǎng)、創(chuàng)世中文網(wǎng)、小說(shuō)閱讀網(wǎng)、瀟湘書(shū)院等網(wǎng)文品牌。閱文集團(tuán)通過(guò)多層次的分發(fā)網(wǎng)絡(luò)，將內(nèi)容通過(guò)自營(yíng)渠道和第三方合作伙伴向廣大網(wǎng)絡(luò)受眾提供網(wǎng)絡(luò)文學(xué)作品。在眾多分發(fā)平臺(tái)中，騰訊旗下的QQ閱讀為統(tǒng)一的移動(dòng)內(nèi)容匯總及分發(fā)平臺(tái)。

　　根據(jù)閱文集團(tuán)的戰(zhàn)略方向，未來(lái)市場(chǎng)策略集中在培育和推廣作家、擴(kuò)大移動(dòng)閱讀的市場(chǎng)份額、激發(fā)知識(shí)產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)的潛能、促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)、選擇性戰(zhàn)略聯(lián)盟和收并購(gòu)以及擴(kuò)展國(guó)際事務(wù)六個(gè)方面。而閱文集團(tuán)副總裁羅立也在公開(kāi)采訪(fǎng)中表示，閱文集團(tuán)此番上市帶來(lái)的直接好處是資金，并豐富閱文集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)鏈布局，提高閱文集團(tuán)在資本市場(chǎng)上的知名度。而在香港上市后，進(jìn)行海外合作市場(chǎng)會(huì)有更多的籌碼，能以平等的姿態(tài)去談合作。

　　　料開(kāi)啟搶籌盛宴

　　騰訊早前宣布，每持有1256股騰訊控股股份的完整倍數(shù)，可保證能認(rèn)購(gòu)一股閱文預(yù)留股份。根據(jù)騰訊控股最新股價(jià)349.6港元，假設(shè)閱文集團(tuán)每手暫定為200股，即持有價(jià)值達(dá)8781.92萬(wàn)港元的騰訊股份，才可有一手閱文的保證認(rèn)購(gòu)權(quán)；即便每手定位100股，仍需要持有逾4400萬(wàn)港元的騰訊控股作為門(mén)票。由于滬、深港通不設(shè)新股認(rèn)購(gòu)，故通過(guò)互聯(lián)互通買(mǎi)入騰訊，亦無(wú)法取得閱文的保證配額。市場(chǎng)分析人士表示，對(duì)于騰訊投資者已經(jīng)趨之若鶩，現(xiàn)在閱文來(lái)了，群眾基礎(chǔ)必然十分優(yōu)秀，加上其業(yè)務(wù)比日前大熱的眾安在線(xiàn)更容易理解，增長(zhǎng)也顯而易見(jiàn)，必然是一場(chǎng)僧多粥少的搶籌盛宴。

　　惠成管理執(zhí)行合伙人關(guān)啟正表示，眾安在線(xiàn)上市后表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，已帶動(dòng)整個(gè)港股“新經(jīng)濟(jì)股”的市場(chǎng)氣氛，投資者會(huì)嘗試在市場(chǎng)上尋找下一只眾安或騰訊。他又稱(chēng)，縱然部分“新經(jīng)濟(jì)股”新面孔在上市前盈利未必可觀(guān)，但其未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)及如何改變舊有行業(yè)模式更為重要。

　　耀才證券行政總裁許繹彬亦認(rèn)為，閱文招股反應(yīng)會(huì)較眾安在線(xiàn)更熱，認(rèn)購(gòu)人數(shù)將會(huì)更多。公司IPO保薦機(jī)構(gòu)之一摩根士丹利的分析師認(rèn)為，公司的估值介乎57億-68億美元之間，按2019年預(yù)期利潤(rùn)計(jì)算的市盈率在23倍至28倍之間。這個(gè)估值水平高過(guò)大多數(shù)已上市的中資內(nèi)容制作商，與騰訊自身的估值區(qū)間上限相若。此外，閱文也可能面臨艱難的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。阿里巴巴和百度也開(kāi)始進(jìn)軍電子書(shū)。而且，對(duì)大多數(shù)人而言，視頻和游戲是比書(shū)籍更有吸引力的形式；閱文母公司騰訊的產(chǎn)品就包括視頻和游戲?？紤]到這一點(diǎn)，閱文開(kāi)始嘗試把平臺(tái)上最受歡迎的一些作品改編成電影、電視劇和網(wǎng)游來(lái)創(chuàng)造收入。但這需要更多投資，從而加劇了公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)。