本報(bào)記者 譚楚丹 深圳報(bào)道 　　導(dǎo)讀

　　WIND滬深港股通數(shù)據(jù)顯示，2018年1月（截至19日）共有537.55億港元凈買(mǎi)入港股，超過(guò)2017年四季度三個(gè)月單月的水平。港股正成為內(nèi)地投資客愈加重視的投資品種。

　　十年后，港股“大時(shí)代”重返。

　　自2018年1月以來(lái)恒生指數(shù)漲勢(shì)如虹，在十四個(gè)交易日內(nèi)迅速上升超2000點(diǎn)，在1月19日再創(chuàng)下歷史新高32254.89點(diǎn)；同時(shí)成交額迅速升溫，令市場(chǎng)投資者振奮。

　　光大證券(601788) (601788,股吧)陳治中表示，在創(chuàng)下新高后，部分資金可能于急漲后回抽確認(rèn)帶來(lái)波動(dòng)率的提升；但業(yè)績(jī)依然是驅(qū)動(dòng)香港市場(chǎng)的主線邏輯，雖然波動(dòng)加大，恒生指數(shù)依然具有繼續(xù)上行的潛力。

　　見(jiàn)證港股重新崛起的內(nèi)地投資者，顯然不會(huì)錯(cuò)過(guò)分享港股盛宴的機(jī)會(huì)。Wind滬深港股通數(shù)據(jù)顯示，2018年1月（截至19日）共有537.55億港元凈買(mǎi)入港股，超過(guò)2017年四季度三個(gè)月單月的水平。港股正成為內(nèi)地投資客愈加重視的投資品種。

　　港股大時(shí)代

　　在1月18日突破32000點(diǎn)后，1月19日恒生指數(shù)再度上漲，攀上歷史新高——32254.89點(diǎn)位，漲幅0.41%，當(dāng)天成交金額1625.84億港元。

　　事實(shí)上，自進(jìn)入2018年，恒生指數(shù)勢(shì)如破竹，十四個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)突破30000點(diǎn)、31000點(diǎn)、32000點(diǎn)多個(gè)大關(guān)。歷經(jīng)十年浮沉，港股市場(chǎng)終告別低迷，邁入“大時(shí)代”。

　　從經(jīng)濟(jì)周期背景來(lái)看，此輪牛市與2007年的起因并不相同。一名歷經(jīng)十年前后港股市場(chǎng)的深圳私募基金合伙人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者解釋?zhuān)?007年是周期性行業(yè)的整體繁榮，帶來(lái)香港市場(chǎng)表現(xiàn)向好。而此輪是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革帶來(lái)的傳統(tǒng)行業(yè)反彈?！?/p>

　　他以?xún)?nèi)房股舉例，2007年無(wú)論大型或中小型房企，房地產(chǎn)行業(yè)整體向好，所以帶動(dòng)當(dāng)時(shí)香港市場(chǎng)內(nèi)房股的上行。目前內(nèi)房股同樣表現(xiàn)高漲，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的結(jié)果，“在地產(chǎn)‘去庫(kù)存’和金融‘去杠桿’的過(guò)程中，房企集中度提高。”

　　光大證券分析師陳治中亦有相似表示，2007年包括中國(guó)在內(nèi)的全球經(jīng)濟(jì)正處于周期增長(zhǎng)高點(diǎn)，各行業(yè)增長(zhǎng)亦處于旺盛時(shí)期，多數(shù)行業(yè)的資產(chǎn)回報(bào)水平均高于當(dāng)前。當(dāng)時(shí)港股主板40%的增長(zhǎng)主要源自金融板塊，尤其是中資銀行板塊的高增長(zhǎng)。

　　陳治中談到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了轉(zhuǎn)型期之后，外資對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及中資資產(chǎn)的態(tài)度改善，而資產(chǎn)質(zhì)量的見(jiàn)底回升亦將支持港股的長(zhǎng)期估值修復(fù)。當(dāng)前恒生指數(shù)和國(guó)企指數(shù)的估值水平，均大幅低于2007年高點(diǎn)。細(xì)究恒生指數(shù)以及國(guó)企指數(shù)成分，在十余年間也發(fā)生了巨大的改變，從以本港企業(yè)為主轉(zhuǎn)為內(nèi)資企業(yè)占據(jù)絕大部分。恒生指數(shù)雖未改金融地產(chǎn)占據(jù)主導(dǎo)地位的局面，但騰訊控股以及瑞聲科技、舜宇光學(xué)的納入提升了TMT板塊的權(quán)重，改變了恒生指數(shù)的行業(yè)結(jié)構(gòu)情況。

　　在2018年1月劇烈上行后，關(guān)于恒生指數(shù)的未來(lái)走向，多名業(yè)內(nèi)人士表示上漲速度會(huì)漸慢，甚至出現(xiàn)回調(diào)；但向好的大勢(shì)不變。

　　南華金融集團(tuán)高級(jí)策略師岑智勇在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)稱(chēng)，預(yù)計(jì)恒生指數(shù)上升速度會(huì)放緩；同時(shí)，過(guò)去以權(quán)重股上漲為主，未來(lái)將出現(xiàn)板塊輪動(dòng)?！靶星檫€會(huì)繼續(xù)上升，畢竟目前普漲還未出現(xiàn)，還要慢慢發(fā)展?！?/p>

　　香港一家小型私募基金合伙人亦表示相似的觀點(diǎn)，升勢(shì)未完，現(xiàn)階段主要是消化，接下來(lái)將是小盤(pán)股輪動(dòng)表現(xiàn)。

　　而前述深圳私募基金合伙人則表示會(huì)有回調(diào)，主要根據(jù)美股與A股表現(xiàn)對(duì)港股進(jìn)行綜合判斷?！懊拦山肽陙?lái)股價(jià)沖得較快，大幅度上升容易誘發(fā)調(diào)整；A股銀行板塊也漲得太急。港股1月表現(xiàn)已經(jīng)漲得過(guò)猛，再受到上述兩者影響，港股接下來(lái)大概率會(huì)進(jìn)行調(diào)整。”但他認(rèn)為，從長(zhǎng)期來(lái)看，港股上行的大勢(shì)是能確定的。

　　“北水”活躍

　　不得不提的是，港股慢牛少不了內(nèi)地資金的助推發(fā)展。

　　前述深圳私募基金合伙人表示，與2007年相比，此輪資金結(jié)構(gòu)發(fā)生極大變化?！?007年內(nèi)地資金流入香港市場(chǎng)的渠道有限，港股受外圍市場(chǎng)的影響更大。此輪牛市是受到外圍資金與內(nèi)地資金的綜合影響，投資者結(jié)構(gòu)出現(xiàn)很大變化。”

　　銀河證券分析師表示，香港股市的成交額近日有所回升，1月初至今日均成交額達(dá)到約1460億港元，明顯高于過(guò)去三個(gè)月全月的水平（2017年10月951億港元；11月1192億港元；12月1040億港元）。除了由于部分大盤(pán)股比如內(nèi)銀股、科技股、博彩股等，他們股價(jià)強(qiáng)勢(shì)吸引更多資金流入外，越來(lái)越多港股通資金進(jìn)場(chǎng)亦是成交額的推手之一。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，1月18-19日從滬、深港股通凈流入的資金量均超60億港元，為2017年以來(lái)單日新高。截至1月19日，前14個(gè)交易日中，滬深兩地已經(jīng)為港股凈輸入537.55億港元的彈藥。

　　更多的資金從港股通以外的渠道流入。前述香港一家小型私募基金合伙人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，內(nèi)地越來(lái)越多高凈值人群注意到港股的投資機(jī)會(huì)，尤其是內(nèi)陸城市。“近期一些北方內(nèi)陸城市的大戶(hù)通過(guò)各種渠道找到我們，對(duì)港股投資表現(xiàn)出很大的興趣?！?/p>

　　公募基金亦在持續(xù)加碼投資港股。近日，主打主動(dòng)管理的上海東方證券(600958)資產(chǎn)管理公司，計(jì)劃在1月23日發(fā)行東方紅睿澤三年定開(kāi)混合基金，主要精選滬港深優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

　　而在證監(jiān)會(huì)對(duì)公募基金的審核中，截至1月5日根據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，至少有66只計(jì)劃投資港股標(biāo)的的基金等待審批。其中在1月5日獲得證監(jiān)會(huì)新受理的有兩只，分別為中國(guó)人保資管的“港股通中華優(yōu)選50交易型開(kāi)放式指數(shù)基金”、匯豐晉信的“港股通雙核策略混合型”。