聚焦·知名上市公司重組　　本報(bào)記者 謝若琳

　　2月5日晚間，仍處于停牌狀態(tài)的萬(wàn)達(dá)電影(002739)發(fā)布了《權(quán)益變動(dòng)提示性公告》，稱公司控股股東萬(wàn)達(dá)投資以51.96元/股的價(jià)格，其持有的12.77%萬(wàn)達(dá)電影公司股份，協(xié)議轉(zhuǎn)讓給文投控股(600715)出資設(shè)立的有限合伙或信托制基金（以下簡(jiǎn)稱“文投控股”）和阿里集團(tuán)的關(guān)聯(lián)方杭州臻希投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“臻希投資”）。

　　其中，文投控股受讓6000萬(wàn)股(占公司股份總數(shù)5.11%)，總價(jià)31.18億元；臻希投資受讓9000萬(wàn)股(占公司股份總數(shù)7.66%)，總價(jià)46.76億元。換句話說(shuō)，經(jīng)過(guò)此次股權(quán)變動(dòng)，萬(wàn)達(dá)投資將獲得77.94億元。

　　值得一提的是，王健林與王思聰合計(jì)持有萬(wàn)達(dá)投資100%股權(quán)，而此次權(quán)益變動(dòng)中，臻希投資的背后是阿里集團(tuán)。有分析人士認(rèn)為，“國(guó)民老爸”馬云與“國(guó)民公公”王健林此次聯(lián)手，將成為未來(lái)娛樂(lè)行業(yè)“大集團(tuán)”模式的標(biāo)桿性事件，娛樂(lè)板塊的商業(yè)模式已經(jīng)從“作坊式”，邁向工業(yè)化。

　　而通過(guò)此次股權(quán)變動(dòng)，文投控股旗下耀萊影院有望加盟萬(wàn)達(dá)院線(002739)(002739,股吧)，一旦雙方合并，那么萬(wàn)達(dá)品牌影院的市場(chǎng)占有率將達(dá)到21.8%，逼近影院TOP5(除萬(wàn)達(dá)外)市場(chǎng)份額的總和。

　　萬(wàn)達(dá)電影轉(zhuǎn)讓12.77%股權(quán)

　　阿里系成二股東

　　據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，2月5日，萬(wàn)達(dá)投資分別與臻希投資、文投控股簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬分別轉(zhuǎn)讓9000萬(wàn)股、6000萬(wàn)股萬(wàn)達(dá)電影股份。同時(shí)，萬(wàn)達(dá)電影與雙方開(kāi)展戰(zhàn)略合作。

　　此次權(quán)益變動(dòng)前，臻希投資和文投控股均未持有萬(wàn)達(dá)電影股份。而作為大股東，萬(wàn)達(dá)投資直接持有萬(wàn)達(dá)電影6.85億股，占公司已發(fā)行股份的58.36%。王健林和王思聰合計(jì)持有萬(wàn)達(dá)投資100%股權(quán)，王健林為萬(wàn)達(dá)投資的實(shí)際控制人。

　　而此次權(quán)益變動(dòng)完成后，萬(wàn)達(dá)投資直接持有萬(wàn)達(dá)電影的股份數(shù)量由6.85億股減少至5.35億股，持股比例由58.36%降低至45.59%，仍為萬(wàn)達(dá)電影第一大股東。王健林通過(guò)萬(wàn)達(dá)投資等公司共持有萬(wàn)達(dá)電影5.65億股股份，占公司已發(fā)行股份的48.09%，上市公司實(shí)際控制人的地位仍然穩(wěn)固。同時(shí)，臻希投資和文投控股一躍成為萬(wàn)達(dá)電影第二、第三大股東。

　　根據(jù)公告，文投控股成立于2014年8月1日，是北京市文化投資發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司下屬文化類上市公司，控股股東是北京文資控股有限公司，實(shí)際控制人為北京市國(guó)有文化資產(chǎn)監(jiān)督管理辦公室。主營(yíng)業(yè)務(wù)包括影視投資制作及發(fā)行、影城運(yùn)營(yíng)管理、文化娛樂(lè)經(jīng)紀(jì)和游戲研發(fā)與運(yùn)營(yíng)等。

　　而另一位投資方臻希投資也大有來(lái)頭，公開(kāi)資料顯示，臻希投資成立于2017年11月份，是阿里集團(tuán)的關(guān)聯(lián)方。而臻希投資與阿里系的關(guān)系之緊密，可以通過(guò)兩方面來(lái)看：一是，臻希投資的股東包括阿里集團(tuán)首席CEO張勇、浙江淘寶、浙江天貓、阿里創(chuàng)業(yè)等；二是，臻希投資的兩位高管均為“阿里人”，其中法人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理鄭俊芳于2015年12月份成為阿里集團(tuán)新增合伙人，監(jiān)事馮云樂(lè)同時(shí)兼任北京、上海兩地盒馬科技的監(jiān)事。

　　可以說(shuō)，臻希投資是阿里集團(tuán)在娛樂(lè)板塊的重要布局。

　　耀萊影院有望加盟

　　萬(wàn)達(dá)院線市場(chǎng)占有率或超21%

　　目前的電影產(chǎn)業(yè)鏈分為三大部分：制片、發(fā)行、影院?！熬唧w到上述三家公司來(lái)說(shuō)，文投控股側(cè)重制片，同時(shí)也覆蓋發(fā)行和影院（耀萊），不過(guò)后兩者業(yè)務(wù)表現(xiàn)一般，尤其是耀萊的市場(chǎng)份額始終徘徊在TOP5之后，”有券商分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，對(duì)于阿里來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)能力超強(qiáng)，尤其是去年貓眼、微影合并后，與淘票票二分票務(wù)市場(chǎng)天下，在經(jīng)歷多輪網(wǎng)絡(luò)宣發(fā)大戰(zhàn)后，淘票票表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，超出預(yù)期，這一點(diǎn)對(duì)新時(shí)代下的影視公司而言至關(guān)重要。

　　“萬(wàn)達(dá)電影主攻院線，穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位，在電影水平相差不大的情況下，院線的地位也是舉足輕重。與制片、宣發(fā)相比，院線屬于重資產(chǎn)行業(yè)，技術(shù)門檻較低，資金流要求高。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)、影視這類輕資產(chǎn)行業(yè)而言，參與到萬(wàn)達(dá)模式中，是很重要的?！鄙鲜龇治鰩熯M(jìn)一步表示。

　　根據(jù)萬(wàn)達(dá)電影《2017年度經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)》，2017年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入132億元，同比增長(zhǎng)18%，其中非票房收入51億元，占營(yíng)業(yè)收入39%，同比增長(zhǎng)31%。2017年公司實(shí)現(xiàn)票房合計(jì)87.8億元，同比增長(zhǎng)15.7%，觀影人次2.1億人次，同比增長(zhǎng)16%。截止到2017年底，公司會(huì)員數(shù)量突破1億，直營(yíng)影院516家，4571塊銀幕。

　　根據(jù)公告披露，文投控股和臻希投資入局的目的，均為認(rèn)同萬(wàn)達(dá)電影未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展前景。而《證券日?qǐng)?bào)》記者所了解的，在萬(wàn)達(dá)電影與兩家受讓公司簽署的戰(zhàn)略協(xié)議中，此次股權(quán)變動(dòng)的初衷亦為“戰(zhàn)略結(jié)盟”，在娛樂(lè)板塊互補(bǔ)短板，相互促進(jìn)。

　　其中，值得關(guān)注的是萬(wàn)達(dá)電影與文投控股的戰(zhàn)略合作條款，包括“院線加盟”，即雙方同意文投控股旗下所有影院加盟萬(wàn)達(dá)院線。

　　換句話說(shuō)，耀萊影城極有可能加盟萬(wàn)達(dá)院線。根據(jù)拓普數(shù)據(jù)，2017年，萬(wàn)達(dá)院線綜合票房占比19.06%，位居行業(yè)第一；而耀萊管理公司占比2.74%，位居行業(yè)第八。如果二者合并，那么萬(wàn)達(dá)旗下的影院市場(chǎng)占有率將達(dá)到21.8%，是排名第二的大地影院的3倍多，與TOP5影院(除萬(wàn)達(dá)外)市場(chǎng)份額的總和相差無(wú)幾。