由于今年以來海外市場(chǎng)波動(dòng)加劇，QDII基金整體表現(xiàn)不佳，年內(nèi)平均收益率告負(fù)。對(duì)于下階段海外市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，部分基金經(jīng)理表示，美股市場(chǎng)估值較高，相對(duì)看好港股市場(chǎng)。原因在于，一方面港股具有估值優(yōu)勢(shì)，另一方面南下資金對(duì)港股市場(chǎng)構(gòu)成支撐。

　　冰火兩重天

　　財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端顯示，截至4月10日，納入統(tǒng)計(jì)的205只QDII產(chǎn)品平均收益率告負(fù)，平均跌幅為-1.76%。

　　從QDII基金的表現(xiàn)看，以投資房地產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)為主的QDII基金成為下跌重災(zāi)區(qū)。截至4月10日，諾安全球收益不動(dòng)產(chǎn)（QDII）、鵬華美國(guó)房地產(chǎn)（QDII）、廣發(fā)美國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)（QDII）、南方道瓊斯REIT指數(shù)（QDII-LOF)的跌幅均在10%以上，位居QDII基金跌幅榜前四。這主要緣于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，美國(guó)引領(lǐng)全球貨幣政策趨于收緊，美國(guó)未來處于加息周期中，對(duì)REITs帶來負(fù)面影響。

　　表現(xiàn)較好的QDII基金主要投向了港股市場(chǎng)或者是互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療等領(lǐng)域。年內(nèi)排名第一的國(guó)富大中華混合年內(nèi)收益率達(dá)到6.76%，從基金年報(bào)公布的持倉(cāng)來看，其主要超配了互聯(lián)網(wǎng)、科技、金融以及大消費(fèi)等行業(yè)。排名第二的交銀全球資源年內(nèi)收益率為5.73%，主要集中投資于港股市場(chǎng)。排名第三的匯添富全球醫(yī)療，年內(nèi)收益率達(dá)到5.46%。

　　油氣類基金出現(xiàn)明顯分化，嘉實(shí)原油、易方達(dá)原油、南方原油等基金的收益率均在3%之上，而華寶標(biāo)普油氣上游股票、諾安油氣等則為負(fù)收益。

　　港股市場(chǎng)或繼續(xù)向好

　　對(duì)于下一階段的海外市場(chǎng)，一些機(jī)構(gòu)人士表示較為看好香港市場(chǎng)，而對(duì)美股市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　國(guó)信證券(002736)(002736,股吧)分析師王學(xué)恒認(rèn)為，美股上漲趨勢(shì)不會(huì)立刻結(jié)束，但振幅加大。在過去兩年中，標(biāo)普500企業(yè)盈利不達(dá)預(yù)期而股票市場(chǎng)持續(xù)上漲，按照作用強(qiáng)弱可歸結(jié)為：美聯(lián)儲(chǔ)加息遲緩、特朗普政府稅改預(yù)期、企業(yè)回購(gòu)。如今，降稅的靴子落地而且預(yù)期已包含于股價(jià)中，企業(yè)暫時(shí)還有大量資本可用于回購(gòu)，因此主導(dǎo)影響因素從這三點(diǎn)落到了美聯(lián)儲(chǔ)加息，但企業(yè)回購(gòu)還可幫助指數(shù)小幅上升或者高位震蕩。隨著利率水平上升，越往后對(duì)于多頭恐將越為不利。

　　國(guó)富大中華精選混合基金經(jīng)理徐成比較看好港股市場(chǎng)。他表示，盡管受到全球流動(dòng)性收縮影響，港股市場(chǎng)2018年波動(dòng)性可能加大，但整體繼續(xù)向好的趨勢(shì)大概率不會(huì)變化。港股估值較低，市盈率低于美國(guó)、歐洲以及亞洲其他市場(chǎng)，且相對(duì)于A股，港股在平均估值上具有優(yōu)勢(shì)，南下資金也將給估值較低的香港市場(chǎng)帶來支撐。

　　交銀全球資源基金經(jīng)理表示，香港市場(chǎng)依然是最看好的海外市場(chǎng)之一，香港市場(chǎng)特別是在香港上市的內(nèi)地企業(yè)目前估值水平低于全球其他市場(chǎng)的同類標(biāo)的，持續(xù)的資金流入和中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的逐步化解有望推動(dòng)市場(chǎng)估值逐步提升。

　　在互通互聯(lián)額度擴(kuò)大的政策背景下，機(jī)構(gòu)更是對(duì)港股市場(chǎng)的表現(xiàn)看高一線。光大證券(601788) (601788,股吧)策略分析師陳治中表示，雙向額度的同步大幅上調(diào)，一方面為A股加入MSCI以后北上資金擴(kuò)容提供了寬裕的資金跑道，另一方面將更好地支持內(nèi)地資金更深程度參與港股市場(chǎng)。擴(kuò)容方案不僅代表了內(nèi)地和香港證券市場(chǎng)互聯(lián)互通的最新發(fā)展，也是金融開放措施的重要組成部分。在金融開放的大前景下，兩地市場(chǎng)互聯(lián)互通的前景將更為廣闊。開放政策與港股市場(chǎng)自身的積極變革相結(jié)合，再度確立了港股市場(chǎng)2018年政策與改革紅利。盡管市場(chǎng)目前在全球性的短期流動(dòng)性和情緒面壓抑中被限制于區(qū)間震蕩，但政策紅利與基本面改善相互配合，終將推動(dòng)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)突破。