承接上周五跌勢(shì)，周一港股低開后最多跌逾200點(diǎn)，其后金融股走出小幅反彈行情，給大市帶來(lái)支持，跌幅收窄。恒指本月中旬升至31000點(diǎn)水平遇阻回落，上周初還考驗(yàn)過30000點(diǎn)關(guān)口支撐，短線仍維持弱勢(shì)整理，或暫以30000點(diǎn)至31000點(diǎn)做區(qū)間震蕩。港股后市主要留意四個(gè)因素，包括貿(mào)易摩擦進(jìn)展、資金流向、地緣局勢(shì)及A股與美股走勢(shì)等。

　　港股通資金流方面，近期資金傾向北進(jìn)南出，滬市港股通上周五個(gè)交易日中有四日都是凈流出格局，全周凈流出約39億元人民幣。資金主要北上撈貨，單是上周三中國(guó)人民銀行宣布定向降準(zhǔn)當(dāng)日，滬股通及深股通即合計(jì)共凈流入約73億元人民幣。本周一市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)出北熱南冷局面，北水避險(xiǎn)流出港市，對(duì)短線港股反彈不利。不過，內(nèi)地A股若能率先企穩(wěn)，后市對(duì)港股或能形成帶動(dòng)效應(yīng)。

　　縱觀“港股通”標(biāo)的股票近五個(gè)交易日市場(chǎng)表現(xiàn)，由于同期港股大市震蕩走低，港股通個(gè)股多數(shù)下跌，其中，累計(jì)上漲個(gè)股僅116只，下跌個(gè)股達(dá)到330只。在強(qiáng)勢(shì)股方面，芯片類個(gè)股逆市走強(qiáng)，華虹半導(dǎo)體以18.18%的漲幅位居漲幅榜首，中芯國(guó)際也累計(jì)上漲近6%；另外，在國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲的刺激下，能源及原材料股受到資金持續(xù)追捧，兗州煤業(yè)(600188) (600188,股吧)、五礦資源漲幅均超過10%。在弱勢(shì)股方面，科技股表現(xiàn)疲軟，瑞聲科技、舜宇光學(xué)科技、中國(guó)軟件(600536) 國(guó)際下跌10%以上。在AH比價(jià)方面，盡管近期H股持續(xù)弱勢(shì)，但內(nèi)地A股表現(xiàn)更加疲軟，導(dǎo)致恒生滬深港通AH股溢價(jià)指數(shù)近期持續(xù)走低，并于上周五盤中創(chuàng)出120.39點(diǎn)的近11個(gè)月新低。

　　市場(chǎng)關(guān)心的港匯問題，香港金管局近日頻繁出手支撐港元，港匯有所企穩(wěn)，不過香港加息壓力亦漸增。資金緊縮預(yù)期下，會(huì)令市場(chǎng)承壓，近期港市地產(chǎn)股即為相對(duì)弱勢(shì)板塊。而反觀本地銀行股，由于受惠凈息差有望擴(kuò)大，股價(jià)則表現(xiàn)向好。以匯豐控股為例，近期股價(jià)站穩(wěn)250天線上整固多日，上周五呈向上突破，或繼續(xù)挑戰(zhàn)50天線阻力。另外，匯控下月初將公布首季業(yè)績(jī)，資金率先于2月底起即不斷收集其認(rèn)購(gòu)證建好倉(cāng)，期間出現(xiàn)逾30個(gè)交易日的資金凈流入。獲利資金上周二起連續(xù)四個(gè)交易日作出減持，鎖定利潤(rùn)。

　　近期地緣局勢(shì)出現(xiàn)良好轉(zhuǎn)機(jī)，對(duì)市場(chǎng)算是利好。不過，中美貿(mào)易摩擦仍限制了股市反彈空間。上周美股三大指數(shù)均受阻100天線沖高回落，較正面的企業(yè)季報(bào)也未能有效支撐大市。而內(nèi)地A股亦反彈乏力，來(lái)自情緒面的壓力未消散前，市場(chǎng)整體或仍無(wú)法擺脫弱勢(shì)。

　　港股周一盤面，由于美股科技股大跌，尤其蘋果公司股價(jià)重挫，港市科技股亦疲弱，手機(jī)配件股舜宇光學(xué)科技盤中最多跌逾8%。此外，騰訊控股股價(jià)亦積弱，早前反彈升至100天線遇阻回落后，上周續(xù)受10天線所壓，更創(chuàng)下今年低位393.4港元。不過，騰訊弱勢(shì)無(wú)損市場(chǎng)建多倉(cāng)的決心，其認(rèn)購(gòu)證獲得長(zhǎng)達(dá)十個(gè)交易日凈流入，并為最多資金流入對(duì)象，而部分看空資金近日亦小注買入相關(guān)認(rèn)沽證捕捉股價(jià)跌勢(shì)。

　　另外值得期待的是，港交所關(guān)于同股不同權(quán)咨詢結(jié)果將于本周二（24日）收市后公布，新規(guī)將于本月30日起接受申請(qǐng)，若未來(lái)進(jìn)展順利，或能對(duì)其帶來(lái)持續(xù)性支撐。港交所股價(jià)上周沿10天線約254至265港元波動(dòng)，阻力分別于100及50天線。

　　港股方向尚不明朗，可以留意強(qiáng)勢(shì)板塊機(jī)會(huì)，近期石油股、本地銀行股、芯片股等均曾走出獨(dú)立行情。此外，本周開始將有多只重磅藍(lán)籌公布首季業(yè)績(jī)，包括中石化、建行、平安及中壽等，若業(yè)績(jī)有較好表現(xiàn)，或能帶來(lái)操作性機(jī)會(huì)。