“改善大師”正榮地產(chǎn)（06158.HK）納入港股通首日大放異彩。6月4日全天股價(jià)大漲13.85%，報(bào)收5.59港元，最高一度達(dá)到5.71港元，成交額1.75億港幣，換手率0.78%，位列近500家港股通標(biāo)的漲幅首位, 強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)跑恒生指數(shù)。

　　四倍擴(kuò)容資金帶來(lái)放量活水

　　港股通是內(nèi)地投資者參與港股市場(chǎng)重要通道，客觀反映出資本市場(chǎng)對(duì)一家企業(yè)的關(guān)注程度與價(jià)值認(rèn)可。進(jìn)入港股通意味著內(nèi)地資金加持，放量資金為港股市場(chǎng)帶來(lái)新鮮血液，不少價(jià)值投資者高度關(guān)注港股通調(diào)整動(dòng)向，以求能提前埋伏押寶，謀求流動(dòng)性增加之后的紅利，一些品質(zhì)較好的績(jī)優(yōu)股成為首選標(biāo)的。

　　一位資深港股投資者表示：“我一直堅(jiān)定看好正榮地產(chǎn)，無(wú)論是公司基本面還是未來(lái)成長(zhǎng)性都屬于內(nèi)房股中的潛力大黑馬，通過(guò)港股通渠道我可以做長(zhǎng)期投資，未來(lái)會(huì)繼續(xù)持有和買入?！?/p>

　　相對(duì)來(lái)說(shuō)，港股流動(dòng)性和交易量一般，滬深港通改變了這一狀況。今年5月，隨著兩地“互聯(lián)互通”每日交易額度擴(kuò)大4倍，港股通交易額度從105億調(diào)整為每日420億元人民幣，巨量需求釋放帶來(lái)的影響力不可小覷，港股定價(jià)權(quán)轉(zhuǎn)移到更懂中國(guó)企業(yè)的南下資金上，已經(jīng)逐步影響港股生態(tài)。

　　“這其實(shí)是一個(gè)很簡(jiǎn)單的道理，買方資金多了，流動(dòng)性增強(qiáng)，二級(jí)市場(chǎng)估價(jià)必然應(yīng)聲上揚(yáng)?！币晃蝗萄芯繂T解釋道。

　　估值修復(fù)成為必然

　　一直以來(lái)，港股被認(rèn)為是價(jià)值洼地， 具有估值低、股息率高的雙重特點(diǎn)。雖然近些年伴隨內(nèi)地經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，大批內(nèi)地優(yōu)秀企業(yè)赴港上市，但是價(jià)值和股價(jià)卻并未完全匹配，在內(nèi)房股中表現(xiàn)尤為明顯。

　　有行業(yè)分析人士曾感慨：“正榮地產(chǎn)2014至2017年短短三年時(shí)間，營(yíng)收增長(zhǎng)了5.58倍，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)25.58倍，銷售規(guī)模即將突破千億大關(guān)，但目前的市銷率卻不足1，不管是與恒大、碧桂園等龍頭相比，還是與其它等規(guī)模相當(dāng)?shù)姆科髮?duì)比，都極大被低估，在便宜的地產(chǎn)股中也算是最便宜的標(biāo)的之一?！?/p>

　　如今，伴隨著南下資金浩浩蕩蕩渡香江，國(guó)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)同步加大對(duì)港股研究力度，像正榮地產(chǎn)這樣價(jià)值稀缺、質(zhì)地優(yōu)良的股票逐步進(jìn)入投資者視野，過(guò)往信息不對(duì)稱的問(wèn)題迎刃而解，將形成內(nèi)地資金流入和對(duì)港股關(guān)注度提高的正向循環(huán)，價(jià)值修復(fù)成為必然，新一輪股價(jià)上升通道開(kāi)啟。

　　資本市場(chǎng)與公司運(yùn)作良性互動(dòng)

　　從2018年1月16日上市至今，正榮地產(chǎn)可謂大動(dòng)作不斷。5月4日，恒指公司宣布截至2018年3月30日的恒指季度檢討結(jié)果，將其加入恒生港股通指數(shù)成份股。5月18日，股東周年大會(huì)表決通過(guò)派發(fā)末期股息的決議，派息總金額為3.3億元人民幣，占公司2017年度凈利潤(rùn)的21.7%。緊隨其后的6月1日和4日，上交所與深交所正式將其調(diào)進(jìn)港股通標(biāo)的。

　　這其中隱含的的脈絡(luò)邏輯其實(shí)十分清晰，“上市不足四月進(jìn)入港股通，上市首年即分紅，前者反應(yīng)了資本市場(chǎng)對(duì)正榮價(jià)值的發(fā)掘和認(rèn)可，后者則更多體現(xiàn)公司管理層對(duì)投資者的回報(bào)，兩方良性互動(dòng)形成合力，正榮儼然已經(jīng)成為一家成熟穩(wěn)健的上市新銳?！鄙鲜鋈谭治鋈耸恐赋觥?/p>

　　對(duì)地產(chǎn)企業(yè)而言，現(xiàn)金流意味著更多的拿地和更大的擴(kuò)張，在目前調(diào)控已經(jīng)成為常態(tài)的大背景下仍舊可以進(jìn)行大手筆分紅的，基本都是那些發(fā)展快速的龍頭企業(yè)，其大部分在未來(lái)一個(gè)時(shí)期現(xiàn)金儲(chǔ)備較為充裕，因而可以在保證健康持續(xù)發(fā)展的前提下，加大對(duì)投資者的回報(bào)，這其中的平衡把控絕非易事，需要強(qiáng)大的業(yè)績(jī)支撐和管理智慧。