文/萬永強(智通財經(jīng)研究中心總監(jiān)) 　　恒指周二繼續(xù)展開探底之路，最低到了2799.45點，不過尾市回升了不少。隔夜美股依然表現(xiàn)堅挺，這種差異其實反映了大國之間在經(jīng)濟上的博弈預(yù)期方面還是有差距的，特朗普的美國利益至上的政策，無疑讓美國投資者感到比較受用。

　　不過智通財經(jīng)APP認(rèn)為，這種情況只是暫時的，從歷史的經(jīng)驗來看，沒有任何一個國家在大體量的貿(mào)易戰(zhàn)中可以全身而退，最終必然會傷到自身。1930年，美國因?qū)嵤┝恕端鼓绿?霍利關(guān)稅法》，對兩萬多種進口產(chǎn)品征收高額關(guān)稅，讓其為此付出沉重代價，使得上世紀(jì)30年代大蕭條更為嚴(yán)重。歷史不會簡單重復(fù)，但結(jié)果往往是殊路同歸。

　　港股走勢隨A股，再往下空間不大

　　港股的走勢更多的還是跟隨A股，恒指在11：20分左右洞穿了28000點關(guān)口，這個走勢和A股的探底時間高度一致，隨后A股展開了一段急速拉升的走勢，恒指也是快速拉回了28000點之上。導(dǎo)致恒指不斷探底的原因，依然是離不開愈演愈烈的貿(mào)易摩擦。

　　歐盟近日在致美國商務(wù)部書面材料中發(fā)出嚴(yán)厲警告，一旦美國對進口車輛征收懲罰性關(guān)稅，將面臨全球?qū)?000億美元美國產(chǎn)品的報復(fù)措施，這相當(dāng)于去年美國全年出口總額的19%。不過，智通財經(jīng)APP認(rèn)為，歐盟真要開打的可能性并不大，因為歐盟內(nèi)部并非鐵板一塊，各國和美國的貿(mào)易方面存在很大的不平衡，如德國向美國大量出口汽車，但法國沒有;意大利對美國是凈出口國，但荷蘭是凈進口國。因此各方利益不同，恐怕難以達成一致。

　　另外，歐洲正在醞釀退出QE，但巨額債務(wù)成了棘手問題，歐洲央行實施QE (量化寬松)以來，買入了數(shù)百億歐元計的國債和企業(yè)債，經(jīng)濟層面也是舉步維艱，如果再疊加和美國的貿(mào)易戰(zhàn)，恐怕歐洲難以承受，統(tǒng)一的歐洲或許面臨很大的風(fēng)險。正因為這樣，特朗普才敢于對歐盟態(tài)度強硬，甚至揚言要退出WTO，美國直接繞開WTO另行制定對外貿(mào)易政策，很難想象，特朗普這種一意孤行何時是盡頭，資本市場也是隨之處于風(fēng)雨飄搖之中。

　　無論如何，已經(jīng)形成了這種格局，就要坦然面對，指望特朗普收回成命是不現(xiàn)實的，中國只能是做好充分的應(yīng)對。針對近期人民幣的快速貶值，央行行長易剛發(fā)聲了：近期外匯市場出現(xiàn)了一些波動，我們正在密切關(guān)注，這主要是受美元走強和外部不確定性等因素影響，有些順周期的行為。當(dāng)前中國經(jīng)濟基本面良好，金融風(fēng)險總體可控，轉(zhuǎn)型升級加快推進，經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，國際收支穩(wěn)定，跨境資本流動大體平衡。我國實行的是以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。多年來的實踐證明，這一制度行之有效，必須堅持。我們將繼續(xù)實行穩(wěn)健中性的貨幣政策，深化匯率市場化改革，運用已有經(jīng)驗和充足的政策工具，發(fā)揮好宏觀審慎政策的調(diào)節(jié)作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　易剛的這番講話，很明顯就是要穩(wěn)定匯率貶值的預(yù)期，盡管人民幣適度貶值對經(jīng)濟有一定的好處，但也不能出現(xiàn)趨勢性的貶值，這對經(jīng)濟是有害的。易剛講話之后，人民幣匯率出現(xiàn)明顯的走強，離岸人民幣兌美元深V反彈近500點，抹平日內(nèi)跌幅，接連收復(fù)6.73、6.72、6.71、6.7、6.69五大關(guān)口。這就使得港股有了反彈的底氣。

　　從恒指跌破28000點又迅速拉回來看，大致可以判斷在28000點之下再度往下的空間已經(jīng)不大，跌破就會引發(fā)場外資金的抄底行為，不過，大幅上漲的可能性也不大，畢竟后面的情況還無法預(yù)料。智通財經(jīng)認(rèn)為大概率還是維持在5日均線和10日均線之間的波動。即恒指在28647-28999之間。

　　搶反彈的資金攻擊的線路依然是立足于先防御，再進攻的模式，正如《智通財經(jīng)港股7月投資策略及十大金股》中所說的品種，如智通7月金股中國水務(wù)(00855)成為了港股通的漲幅第一，其它金股如宇華教育(06169)、彩生活(01778)等都處于漲幅的前列。

　　后市關(guān)注哪些股?

　　1.中國到2025年有望成為全球最大5G市場，用戶數(shù)將達4.3億，中興通訊(000063,股吧)(00763)卷土重來?

　　中興通訊A+H股均出現(xiàn)了放量大漲的局面，其中A股市場更是尾市被快速拉到了漲停板，港股方面也是大漲了7.55%。消息面上，中興通訊對外界否認(rèn)了”被破產(chǎn)“說法，并表示，高層已“換血”并做恢復(fù)經(jīng)營預(yù)案。

　　智通財經(jīng)APP認(rèn)為，中興通訊(00763)前期的下跌主要還是受到美國禁令的影響，而近期又傳出要被烽火通信(600498,股吧)(600498,股吧)收購的傳聞，對于此傳聞，烽火科技旗下上市公司烽火通訊和中興方面均予以否認(rèn)，稱此為“假消息”。那么這次的突然啟動，后市到底會如何呢?智通財經(jīng)APP認(rèn)為，中興通訊最艱難的時刻即將過去，目前的估值已經(jīng)充分了反映了這一預(yù)期。整個事態(tài)正在向好的方向轉(zhuǎn)化，高層董事已經(jīng)更迭，并做了恢復(fù)經(jīng)營預(yù)案。只要是禁令解除，很快就可以恢復(fù)正常經(jīng)營。當(dāng)然何時解禁，這個時間點還無法掌握，就算是沒有解禁，作為5G的龍頭企業(yè)，也不會輕易的就放棄，因為5G是國家戰(zhàn)略，必須要大力推進。從A股大面積5G個股的漲停來看，后市依然還是值得關(guān)注的。

　　2.電力板塊出現(xiàn)異動，可關(guān)注哪些品種?

　　1-5月全國發(fā)電設(shè)備平均利用小時為1539小時(+4.1%)，其中火電平均利用小時為1776小時(+5.9%)。據(jù)測算，火電利用小時數(shù)提升可以完全對沖掉煤價對火電業(yè)績的不利影響，動力煤價格將觸頂回落。2018全國用電量的高速增長將帶動火電板塊業(yè)績實現(xiàn)大幅上漲?；痣姲鍓K處于低估值地位。相關(guān)個股華能國際(600011,股吧)(600011,股吧)(00902)、華電國際(600027,股吧)(01071)均出現(xiàn)了較好的上漲。

　　智通財經(jīng)認(rèn)為，火電類個股的增長邏輯還是比較硬的，因為需求端的增長是很實在的，這個確定性比較高，很適合在目前的行情下作為防守加進攻型的配置。當(dāng)然，智通財經(jīng)更看好核電的彈性，如中廣核電力(01816)，公司是全國第一、世界第三大核電運營企業(yè)，也是中廣核集團核電運營業(yè)務(wù)唯一的上市平臺，年內(nèi)計劃開工6~8臺核電機組，4月10日EPR首堆臺山一號裝料，4月25日 AP1000全球首堆三門一號正式裝料，并有望于11月正式商運。核心看點就是6月8日中俄簽訂逾200億核能合作項目，公司唯一的困境就是資金面的壓力，中廣核電力向證監(jiān)會報送的A股IPO招股說明書顯示，擬在深圳發(fā)行不超過50.5億股，募集資金將投資于陽江5號、6號機組、防城港3號、4號機組和補充流動資金。一旦回歸A股，公司將成為首家“A+H”上市的核電公司，資產(chǎn)價值有望重估。目前處于價格處于底部區(qū)域。

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