對于有息負債、負債率、凈利潤等多項外界關(guān)注的財務指標，該公司此次并未公開詳細數(shù)據(jù)。而其去地產(chǎn)化道路仍面臨諸多麻煩

　　坐落青島西海岸新區(qū)南靠黃海的朝陽山，“東方影都”四個巨型大字構(gòu)成的山體標識，與一萬公里外洛杉磯市郊那個高達15米已矗立了96年的“HOLLYWOOD”白色標志牌交相呼應，格外顯眼。

　　萊昂納多·迪卡普里奧，妮可·基德曼，來自大洋彼岸七位一線明星曾在2013年9月23日應邀到訪這里，只是為該項目啟動增添人氣。據(jù)《華爾街日報》是時報道，主辦方為此掏出了5000萬美元，其中包括每位明星從100萬至200萬美元不等的出場費。

　　然而，山體標識的中國主人，曾自譽為“東方好萊塢”的東方影都，卻于6年后正式改換門庭。

　　天眼查顯示，2019年1月2日，東方影都投資方的全名已由青島萬達東方影都投資有限公司變更為東方影都融創(chuàng)投資有限公司。同時，持有東方影都股權(quán)比例9%的大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司(下稱大連商管集團)，也變更為大連萬達穩(wěn)新項目管理有限公司(大連商管集團旗下全資子公司)。當然，大股東仍為融創(chuàng)中國(1918.HK)旗下的全資子公司天津融創(chuàng)潤錦文旅地產(chǎn)有限公司，持股比例計91%。

　　這意味著，融創(chuàng)此前斥資逾500億元接管大連萬達集團股份有限公司(下稱萬達集團)旗下原文旅集團和13個文旅產(chǎn)業(yè)項目的進展再度更新。不過頗堪尋味的是，個人財富近一年來縮水總額已相當于本次“世紀交易”交割總價的王健林，仍在強化他的“萬達輕資產(chǎn)”模式，以兌現(xiàn)“好萊塢夢”“文旅夢”，以及對標迪士尼的“豪言”。

　　只是，當初同樣出面捧場的好萊塢巨頭哈維·韋恩斯坦已因“性侵事件”淡出，而同樣失焦的，還有一個小目標：即以東方影都為基礎(chǔ)，在2020年將青島國際電影節(jié)打造成抗禮京滬的國際A類電影節(jié)的計劃。

　　“我們永遠相愛，但不會有結(jié)果。”伍迪·艾倫在《午夜巴塞羅那》的經(jīng)典臺詞很可能一言成讖，然而生活必須繼續(xù)。

　　2019年1月12日，萬達集團2018年年會在東方影都召開，作為這里的前任主人，這也是該公司首次“客場”公布全年經(jīng)營業(yè)績。

　　《投資時報》記者獲悉，以成本法計算，2018年萬達集團總資產(chǎn)為6257.3億元，同比下降11.5%；實現(xiàn)營收2142.8億元，同比下降5.7%。期內(nèi)文化、商管、地產(chǎn)和金融四大集團分別實現(xiàn)營收692.4億元、376.5億元、540.2億元和433.6億元。其中，服務業(yè)收入為1609億元，占總收入的比例為75.1%。

　　與往年業(yè)績相比，盡管在萬達集團2018年工作總結(jié)中照舊出現(xiàn)“超出100%完成業(yè)績計劃”的規(guī)定動作，但值得注意的是，其主營業(yè)務各大板塊利潤指標的計劃完成度卻未同步公開。

　　為何不公開公司及四大產(chǎn)業(yè)集團的的利潤指標？在年度統(tǒng)計剔除的370億元營收中，已簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議但未完成轉(zhuǎn)讓的項目分別指向哪里？每個項目進展程度如何？每個項目所涉及的金額是多少？市場傳言的萬達體育今年上半年赴美申請IPO消息是否屬實？該計劃中又打包了哪些資產(chǎn)？

　　針對外界普遍關(guān)切的問題，《投資時報》記者日前發(fā)送采訪提綱至萬達集團品牌部，但截至發(fā)稿日并未收到對方回復。

　　“去地產(chǎn)化”任重道遠

　　與一段時間來萬達集團刻意“低調(diào)”作派相反，關(guān)于此次2018年工作總結(jié)的相關(guān)新聞報道，從地產(chǎn)版到娛樂版，再橫跨體育版以及金融版，鋪天蓋地的陣勢恐怕在其年會歷史上尚屬首次。

　　特別是被打上重點關(guān)注符的所謂“首次超越其他業(yè)務”，目前似乎也成為外界對于該公司文化集團2018年業(yè)績的普遍定論。

　　一位要求匿名的業(yè)內(nèi)人士在接受《投資時報》記者采訪時表示，“實際只是定義上的區(qū)別，萬達集團去地產(chǎn)化也只是針對商管集團而已。要知道，由萬達商業(yè)更名以及剝離地產(chǎn)業(yè)務之前，萬達商管所屬的商業(yè)地產(chǎn)板塊在2017年實現(xiàn)營收1125.4億元，占其總營收的比例達49.5%。而2018年商管集團和地產(chǎn)集團分別實現(xiàn)營收376.5億元和540.2億元，合計916.7億元，占總營收的比例仍達42.78%?！?/p>

　　據(jù)了解，萬達商管集團2018年營收同比增長25.9%；租金收入328.8億元，同比增長28.8%；地產(chǎn)集團同期營收同比減少34.9%；回款610.4億元，同比減少3.3%?！皟纱髽I(yè)務版塊相輔相成，‘去地產(chǎn)化’主要還是為商管集團上市掃除監(jiān)管障礙?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士如是說。

　　在萬達集團2018年的“去地產(chǎn)化”進程中，海外地產(chǎn)版圖方面，該公司先后轉(zhuǎn)讓了倫敦ONE、澳洲黃金海岸項目、悉尼項目和美國加州地塊，合計收回現(xiàn)金18億美元。目前僅剩的350米高美國芝加哥萬達大廈，也有傳言稱“已有買家正在洽談”。

　　國內(nèi)方面，克而瑞“2018年1—12月中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP200排行榜”顯示，萬達集團2018年全年合同銷售金額為547.2億元，同比下降4成，排名亦下滑30個名次至第52名。

　　與輕資產(chǎn)模式同步的是萬達集團負債的下降。

　　不過在本次工作總結(jié)中，王健林與往年的發(fā)言類似，僅以“萬達有息負債大幅減少”、“因行業(yè)不同，統(tǒng)計口徑不同，合理標準也不同”等文字語焉不詳?shù)孛枋隽嗽摷瘓F2018年的有息負債和負債率，至于這兩項極受關(guān)注指標的具體數(shù)據(jù)，迄今依舊是個秘密。

　　然而，通過其核心資產(chǎn)商管集團2018年三季報披露數(shù)據(jù)可知，該公司資產(chǎn)總額和負債總額分別為6364.95億元和3769.46億元，資產(chǎn)負債率為59.22%。而2017年年底上述三項數(shù)據(jù)分別為6891.05億元、4462.53億元和64.75%。相比之下，該公司有息負債和資產(chǎn)負債率確已明顯下滑，但較2018年上半年數(shù)據(jù)則無太大差別。

　　一方面是必須響應監(jiān)管層的要求，一方面也是通過降低負債率謀求一條財務安全紅線及一張更好看的財表，但敗部復活的標志仍是來自資本市場的放行路條。《投資時報》記者獲悉，加速“去地產(chǎn)化”中的萬達商管，其回歸A股的IPO進程仍無實質(zhì)性進展。

　　資本運作再次“出?！?/strong>

　　2018年取代萬達“賣賣賣”頻登金融頭條的，是直屬商管集團引入騰訊(0700.HK)、京東(JD.O)、融創(chuàng)等戰(zhàn)略投資者，【萬達電影(002739)、股吧】(002739.SZ)引進了阿里巴巴(BABA.N)，以及60億元向融創(chuàng)轉(zhuǎn)讓文旅管理公司等多宗重磅資本運作。

　　對此，王健林在年會上表示，“這些資本運作收入支持了萬達去杠桿、降負債戰(zhàn)略，保證了企業(yè)現(xiàn)金流需要?！蓖跏闲Q，“2018年資本運作合同收入827億元，已收回現(xiàn)金627億元。這些收入中，絕大部分是股權(quán)資本運作，少部分是資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?！?/p>

　　事實上，以股權(quán)換資金的騰挪還在持續(xù)。繼【永輝超市(601933)、股吧】(601933.SH)以35.3億元受讓萬達商管1.5%股權(quán)后，萬達集團的資本運作在2019年剛剛開始。

　　其中，萬達體育和傳奇影業(yè)在總結(jié)中被王健林以“都要開展資本運作”和“出成績”著重提及。

　　《投資時報》記者了解到，自2017年年底至日前傳出萬達體育赴美IPO之前，其計劃上市、分拆出售、整體轉(zhuǎn)讓、估值折戟的消息輪番在資本市場出沒。

　　其間，萬達集團于2018年2月出清了所持有的西班牙豪門馬德里競技俱樂部18%股份，交易對價約為5000萬歐元，較2015年的入股成本盈利500萬歐元。

　　11月，萬達體育低調(diào)地將永達天恒體育傳媒有限公司55%的股權(quán)收置旗下，交易對價接近4300萬元。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2018年年底，萬達體育旗下核心資產(chǎn)還包括盈方體育傳媒和世界鐵人三項公司，收購成本合計為18.5億美元。

　　2019年1月11日，有美國媒體報道稱，萬達體育已向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO申請，計劃融資規(guī)模最多為5億美元。而2018年年初該公司被傳出的融資規(guī)模為現(xiàn)在的2倍。

　　至于令萬達電影修改重組方案且最終錯過并購最佳時機的傳奇影業(yè)，在其注入前者失敗并被從資產(chǎn)包剝離后，這個連年業(yè)績虧損的美國電影制作公司，也只能背負著260億元估值繼續(xù)尋求著海外獨立上市的機會。

　　萬物之中，希望至美?；蛟S來自微信之父張小龍的總結(jié)，恰是此刻王健林的心聲。

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