宣布復(fù)牌不到3個小時，就再次宣布緊急停牌。最近這段時間，港股佳源國際控股處在風口浪尖。股價大跌，是被機構(gòu)做空還是因為控股股東被強制平倉？佳源國際控股這一波暴漲暴跌背后，迷霧重重。

　　股價如坐“過山車”

　　閃崩！暴跌！暴漲！這段時間，投資佳源國際控股的股民，每天可能都是提心吊膽。

　　1月17日，佳源國際控股午后開啟暴跌模式，至收盤暴跌80.62%，從開盤價13.26港元暴跌至2.52港元，單日市值蒸發(fā)263.16億港元，而在隨后的兩個交易日該股又出現(xiàn)報復(fù)性反彈，漲幅近90%。

　　1月22日，港交所披露文件顯示，佳源國際控股董事會主席沈天晴及妻子王新妹于1月17日以平均每股2.7611港元的價格出售了9360萬股公司股票，合計套現(xiàn)2.58億港元。市場猜測，該筆出售或是佳源國際被強制平倉。上述消息讓佳源國際控股在22日又大跌22%，公司也在當日中午緊急停牌。

　　先跌80%以后再漲80%又跌20%，股民們在4個交易日，虧損近70%！

　　1月23日，佳源國際于6點22分發(fā)布公告稱將于當天早晨復(fù)牌，但僅過3小時后就在9點16分再次發(fā)布公告宣布停牌，以待刊發(fā)有關(guān)對明源集團投資有限公司(連同沈天晴)所持該公司股權(quán)而訂立的抵押權(quán)益的詳情公告。而且，佳源國際同時宣布債券也停止買賣。

　　　股權(quán)質(zhì)押爆倉或是主因

　　突然的暴漲暴跌，佳源國際控股到底怎么了？

　　“兩筆合計價值3.5億美元的優(yōu)先票據(jù)到期違約，導致股價暴跌”。1月17日，佳源國際股價暴跌時，市場傳來公司債務(wù)違約的消息。有業(yè)內(nèi)人士分析認為，從沽空比例來看，并不足以構(gòu)成股價大跌的主要原因。從數(shù)據(jù)來看，機構(gòu)蓄意做空導致股價大跌并非主要原因，股權(quán)質(zhì)押爆倉引起券商強制平倉才是主因。

　　目前，佳源國際控股暫未就股價波動原因發(fā)布公告。只是發(fā)布一則公告稱，控股股東及實際控制人沈天晴在2017年質(zhì)押佳源創(chuàng)盛的股份所獲得的23億融資，已于此前全部獲得解押。沈天晴因被強制平倉，持股股權(quán)約55.65%削減至約51.92%。通過以每股作價13.73港元，配發(fā)股份予沈天晴全資持有的明源投資，沈天晴持股比例則由51.92%增加至約52.86%。

　　緊急停牌遭市場質(zhì)疑

　　1月2日，一份《2018中國百強房企銷售增幅排行榜》讓以1005.43%的增幅位列第一的佳源集團迅速火了，其從2017年銷售額僅79.2億元到2018年的875.5億元，漲幅達1005%。年銷售額漲了10倍，佳源國際控股遭市場質(zhì)疑。

　　1月14日，佳源集團發(fā)布聲明稱，佳源集團與佳源國際的主體完全不一致，實際情況是佳源集團2017年銷售額為508.25億元，2018年銷售額為875.5億元，實際增幅為72.2%。

　　騰訊棱鏡報道顯示，整個2018全年，佳源國際股價飆升107%，最高達到16港元/股。此次暴跌前，其市盈率達到驚人的16.15，股價漲幅與市盈率均遠遠高于行業(yè)平均水平。有專家分析認為，在市場逐漸杠桿平穩(wěn)的趨勢下，杠桿比例過高，銷售放緩很容易出現(xiàn)債務(wù)違約等問題。

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