互聯(lián)網(wǎng)1月25日丨匯豐發(fā)表研究報(bào)告，指粵海投資(00270.HK)股價(jià)過去十二個(gè)月累升約36%，惟水務(wù)板塊(主要是污水處理)股價(jià)卻跌超過30%，同時(shí)國(guó)企指數(shù)累跌20%。該行相信，公司的表現(xiàn)跑贏大市，是因?yàn)橥顿Y者在中美貿(mào)易戰(zhàn)及流動(dòng)性緊縮的不確定環(huán)境下尋找避險(xiǎn)天堂。另外，由于公司是以港元計(jì)價(jià)收息股，強(qiáng)勁的股價(jià)表現(xiàn)，亦受惠于美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局更溫和的貨幣政策。

　　然而，該行認(rèn)為，現(xiàn)時(shí)粵投估值相當(dāng)于預(yù)測(cè)市盈率19倍，及預(yù)測(cè)市帳率2.2倍，較歷史均值高出兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，料未來(lái)上行空間有限，并反映該行預(yù)期粵投2017至2020年間分派年均復(fù)合增長(zhǎng)10%的估算。隨著內(nèi)地政府啟動(dòng)促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的政策，將會(huì)令未來(lái)項(xiàng)目資金或執(zhí)行有改善，但相信一些跑輸大市的環(huán)保股，例如北控水務(wù)集團(tuán)(00371.HK)會(huì)受惠更多。

　　匯豐現(xiàn)時(shí)預(yù)期，粵海投資的每股股息直至2020年的年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到10%，而對(duì)其每股盈利的預(yù)測(cè)則大致與市場(chǎng)預(yù)期一致?；谂上⒈嚷蕿?4%的情況下，估計(jì)2018年的股息收益率為3.5%。由于估值已反映未來(lái)分派增長(zhǎng)，及上行空間有限，匯豐將粵投的投資評(píng)級(jí)由原來(lái)的“買入”下調(diào)至“持有”，維持其目標(biāo)價(jià)在16.2港元。