“快給你的腸子洗洗澡吧”……還記得這句廣告語嗎，那個家喻戶曉、擁有常潤茶和常菁茶的碧生源(00926，HK)如今自己也要“瘦身”了。

　　3月13日晚，碧生源發(fā)布2018年業(yè)績公告，去年公司虧損超過9000萬元。在高強(qiáng)度的廣告投放支持下，碧生源業(yè)績曾經(jīng)一度十分輝煌，2010年營收達(dá)到約8.74億元，但自2011年開始走下坡路。記者注意到，2018年除了減肥藥有所增長，常潤茶和常菁茶的銷量都大幅下滑。面對困境，碧生源能否重塑輝煌？

　　昔日明星產(chǎn)品收入下滑

　　在公司成立18周年之際，碧生源出現(xiàn)了大額虧損。

　　業(yè)績公告顯示，碧生源2018財年收益約為3.78億元，較2017年下降約22.4%，并由盈轉(zhuǎn)虧，整體虧損9347.2萬元。

　　公開資料顯示，碧生源主要業(yè)務(wù)為生產(chǎn)及銷售功能保健茶產(chǎn)品(包括常潤茶、常菁茶及其他茶產(chǎn)品)，以及減肥及其他藥品，營業(yè)收入基本來自常潤茶、減肥茶和減肥藥。

　　記者注意到，去年常潤茶和常菁茶的收入分別為1.14億元和1.50億元，分別同比下滑43.8%、22.9%，減肥藥略有增長，由去年的5633.7萬元增長到6698.5萬元。

　　碧生源曾在此前的預(yù)告中對業(yè)績下滑原因作出解釋，稱公司調(diào)整了對線下經(jīng)/分銷商的管理政策和銷售人員的激勵政策，加強(qiáng)渠道管理，但減少了線下產(chǎn)品的營業(yè)收入。據(jù)業(yè)績報告披露，碧生源將骨干人員的績效考核模式由“業(yè)績提成”轉(zhuǎn)變?yōu)椤敖?jīng)營成果分享”。

　　除了上述理由，碧生源認(rèn)為研發(fā)投入同比預(yù)計增加約65%也對凈利潤產(chǎn)生影響，公司間接全資附屬公司中山萬漢制藥有限公司及中山萬遠(yuǎn)新藥研發(fā)有限公司研發(fā)及儲備了新產(chǎn)品。

　　公告顯示，2018年碧生源的研究和開發(fā)成本為2354.8萬元，比2017年的1586.6萬元多近800萬元。

　　盡管業(yè)績不理想，但碧生源的市場影響力依然不小。根據(jù)南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所于今年3月發(fā)布的全國零售藥房調(diào)查報告，在減肥產(chǎn)品市場，2018年碧生源的市場份額為33.19%，同比增加1.33個百分點(diǎn)；在潤腸通便產(chǎn)品市場上，2018年碧生源的市場份額為13.82%，同比減少0.73個百分點(diǎn)。

　　能否重返巔峰？

　　創(chuàng)辦于2000年的碧生源，2010年迎來兩件喜事——一是在港交所掛牌，二是營收創(chuàng)下歷史新高、達(dá)到8.74億元。

　　廣告投放是碧生源的一大武器，2007~2009年碧生源廣告費(fèi)用率都接近30%。遺憾的是，高額的廣告投入未能持久給碧生源帶來穩(wěn)定的營收增長，自2011年開始，公司營業(yè)額出現(xiàn)小幅下滑，2012年“縮水”到約4.75億元。此后多年公司在盈利與虧損之間波動。

　　減肥茶曾是碧生源的吸金利器。但因?yàn)橛嘘P(guān)部門規(guī)定不得在產(chǎn)品名稱中含有表述產(chǎn)品功能相關(guān)文字的保健食品，“碧生源牌減肥茶”于2016年5月停止生產(chǎn)，11月改名后重新上市，產(chǎn)品名稱由減肥茶變更為常菁茶。

　　為了改善經(jīng)營困局，自2015年4月開始碧生源與【海正藥業(yè)(600267)、股吧】展開合作，代理海正藥業(yè)的奧利司他減肥藥產(chǎn)品，把減肥保健茶市場延伸至OTC減肥藥品市場。

　　不過，減肥藥似乎并沒有讓碧生源止住頹勢，今年2月份還曾以5.55億元出售位于北京的碧生源大廈。碧生源方面表示，出售事項(xiàng)所得款凈額約為5.2億元，其中1.2億元擬補(bǔ)充日常營運(yùn)資金，1.5億元還債，2.5億元用于向股東派付股息。公司預(yù)料出售將錄得收益2.13億元。

　　北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心創(chuàng)始人史立臣對記者表示，碧生源通過之前的廣告效應(yīng)，積累了一定的知名度，且由于國內(nèi)減肥藥較少，給奧利司他減肥藥創(chuàng)造了比較好的機(jī)會，當(dāng)下減肥產(chǎn)品比較多，市場競爭比較激烈。他建議，碧生源可以建立自身的一套減肥運(yùn)營系統(tǒng)，此外也要加強(qiáng)產(chǎn)品的優(yōu)化并跟進(jìn)適合的營銷策略。