3月29日，港交所官網(wǎng)顯示，兌吧集團有限公司(簡稱：兌吧)向港交所提交了招股書。值得注意的是，這不是兌吧第一次計劃港股上市，此前2018年9月份兌吧曾向港交所提交過一次招股說明書，進展卻不如期中順利，半年后兌吧再度提交招股書。

　　記者發(fā)現(xiàn)，新的招股書補充了公司2018年下半年的業(yè)績情況，根據(jù)之前的招股書顯示，受居高不下的銷售成本和優(yōu)先股公允價值變動影響，2018年上半年兌吧利潤虧損達2.56億元，補充后的業(yè)績顯示，2018年全年公司虧損進一步擴大至約2.92億元，

　　值得注意的是，去年全年兌吧營收為11.37億元，銷售成本卻高達7.08億元，占總營收的比例為62%。

　　　　二度沖擊港股

　　招股書顯示，兌吧是一家中國線上業(yè)務(wù)用戶運營SaaS(軟件即服務(wù))供應(yīng)商及互動式效果廣告平臺運營商。

　　招股說明書顯示，2016年至2018年兌吧的收入分別為5113.8萬元、6.46億元、11.37億元；年內(nèi)利潤分別為-8743.9萬元、9810.8萬元、-2.92億元。

　　2018年8月份，兌吧完成了由蘭馨亞洲、TPG投資的1億美元C輪融資，并于當(dāng)年9月份第一次向港交所提交了招股說明書。

　　此前有媒體報道稱，兌吧兩大業(yè)務(wù)線為兌吧構(gòu)筑了極高的行業(yè)壁壘，也助力其在短期內(nèi)實現(xiàn)了規(guī)模化盈利。根據(jù)招股書顯示，2015年至2017年，兌吧集團的收入由363.4萬元增長至約6.46億元，年復(fù)合增長率高達1233%。2018年上半年，經(jīng)調(diào)整后的利潤超過7000萬元。

　　哪知2018年9月份的上市計劃生變，今年3月份公司再度重啟港股上市計劃。從業(yè)績情況來看，兌吧利潤卻由2015年虧損967.4萬元擴大至2016年的虧損8743.9萬元，在2017年公司扭虧為盈，實現(xiàn)盈利9810.8萬元。但是好景不長，受居高不下的銷售成本和優(yōu)先股公允價值變動影響，2018年上半年收入盡管達到4.74億元，但利潤虧損達2.56億元，同比虧損擴大2306.33%。

　　最新招股書也顯示，兌吧2018年全年收入為11.37億元，虧損進一步擴大至2.92億元。

　　　　移動APP市場面臨巨大壓力

　　招股說明書顯示，兌吧主要業(yè)務(wù)收入來自于用戶運營SaaS平臺業(yè)務(wù)及互動式效果廣告業(yè)務(wù)。

　　2016年、2017年和2018年，兌吧互動式效果廣告業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入占總收入的比例分別為91.3%、94.0% 及 97.6%?；邮叫Ч麖V告業(yè)務(wù)收入無疑是公司最主要的收入來源，兌吧也表示，在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，用戶獲取及留存已成為移動APP的核心業(yè)績指標(biāo)。不過，移動APP市場卻面臨著巨大壓力。

　　近年來，小程序在中國迅速普及，這些小程序都是移動APP的直接競爭對手，而移動APP目前是兌吧的主要內(nèi)容分發(fā)渠道。兌吧表示，未來這些移動APP受歡迎程度的下降可能降低移動APP對用戶運營SaaS的需求。小程序也可作為廣告主的推廣方式，且可能降低其在移動APP上投放廣告的需求。

　　值得注意的是，4月2日，港股上市公司、微信小程序服務(wù)商有贊發(fā)布公告稱，公司已完成新一輪近10億港元融資，由騰訊領(lǐng)投，融得的資金將全面用于線下門店業(yè)務(wù)的推進和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的智慧零售落實，這也代表騰訊產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)布局SaaS企業(yè)，頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的進入也讓兌吧的核心業(yè)務(wù)開始面臨挑戰(zhàn)。

　　另外，兌吧的毛利率從2016年的78.3%降至2017年的 37.5%及2018年的 37.7%，對此，公司解釋稱，下降主要由于從媒體供應(yīng)商采購的頭部及腰部APP用戶流量的比例增加。

　　招股書還顯示，2016 年、2017 年及 2018 年，公司前五大客戶分別占總收入的比例為31.5%、45.9%及59.3%。兌吧表示，與媒體供應(yīng)商的分成收入在收入中所占的比例可能會繼續(xù)增長，這可能會對公司的毛利率產(chǎn)生不利影響。