港股4月份在中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)下曾多次上闖三萬點(diǎn)大關(guān)，曾創(chuàng)十個(gè)月高位，惟高位阻力大，月結(jié)未能企穩(wěn)關(guān)口。港股踏入5月份，證券分析師普遍看淡，欠缺再升的催化劑。

　　4月份連番利好消息，為港股帶來上升動(dòng)力。月初在內(nèi)地開始降稅及3月份財(cái)新制造業(yè)PMI及財(cái)新中國服務(wù)業(yè)PMI雙雙報(bào)捷下，港股首周已觸及三萬關(guān)口。至次周，港股在美國非農(nóng)數(shù)據(jù)造好及市場對(duì)中美達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的憧憬下，再下一城，于本月8日收企三萬關(guān)，報(bào)30077為近十個(gè)月以來首次。惟當(dāng)周后段外圍突然傳出美國將向歐洲徵收110億美元的關(guān)稅，加上中國公布的CPI數(shù)字遜市場預(yù)期，令港股借勢(shì)回吐，三萬關(guān)得而復(fù)失。

　　至月中，港股升勢(shì)開始減弱。雖在中國出口數(shù)據(jù)反彈，新增貸款數(shù)據(jù)及社會(huì)融資規(guī)模均勝預(yù)期下，港股于本月15日曾見30280創(chuàng)約十個(gè)月新高兼本月高位。惟港股未能在本月17日中國公布首季GDP增長數(shù)據(jù)及固定資產(chǎn)投資，雙雙符市場預(yù)期的利好消息下，再展升勢(shì)，反而在在三萬關(guān)與廿天線間整固。

　　*港股連升四個(gè)月，累計(jì)漲3853點(diǎn)或14.9%*

　　上周美國部分巨企季績勝市場預(yù)期，加上美國首季GDP增長達(dá)3.2%遠(yuǎn)高于市場預(yù)估的2%，令標(biāo)指及納指創(chuàng)新高，惟A股在五一假期前受壓，加上今日公布的4月財(cái)新制造業(yè)PMI回落至50.2，差過預(yù)期的50.9，外圍利好消息無助港股升勢(shì)，恒指終失守十天線(約29854點(diǎn))及廿天線(約29840點(diǎn))，為一月反彈浪以來首次。

　　總結(jié)4月份，港股最終累漲647點(diǎn)或2.23%，收29669點(diǎn)，整體于29383點(diǎn)至30280點(diǎn)之間波動(dòng)。港股連升四個(gè)月累漲3853點(diǎn)或14.9%。國指4月份升162點(diǎn)或1.43%，收11542，上落區(qū)間為11467點(diǎn)至11881點(diǎn)。國指同樣連升四個(gè)月，累升1417點(diǎn)或14%。

　　*葉國邦：留意港股除凈及摩指增A股權(quán)重?cái)偙⌒?yīng)*

　　展望5月份港股表現(xiàn)，踏入傳統(tǒng)「五窮」月，若根據(jù)過去十年港股表現(xiàn)計(jì)，五月僅有兩次收升。不謀而合，兩位分析師均對(duì)五月份港股走勢(shì)看法較淡。其中大華繼顯(香港)策略師葉國邦接受《經(jīng)濟(jì)通通訊社》訪問時(shí)表示，MSCI將在今年5月起，增加中國A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重，將納入因子從5%增加至10%，變相令目前納入指數(shù)的港股占比被攤薄，而當(dāng)中涉及不少恒指權(quán)重股，加上股份派息除凈因素，料多只藍(lán)籌股價(jià)會(huì)回落。另外，港匯今年持續(xù)走弱，多次觸及金管局7.85弱方兌換保證的水平，現(xiàn)時(shí)本地銀行體系結(jié)馀只有約540億元，葉國邦指港元持續(xù)走弱下，將影響港元在市場的流動(dòng)性，或從而影響港股走勢(shì)。

　　中國本月公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均見好轉(zhuǎn)，特別是首季GDP增長6.4%稍高于市場預(yù)期，惟葉國邦認(rèn)為，GDP數(shù)據(jù)帶有滯后性質(zhì)，而且全球經(jīng)濟(jì)體的負(fù)債比例偏高，導(dǎo)致各地政府在推出催谷經(jīng)濟(jì)政策時(shí)成效受制。他指出，內(nèi)地目前預(yù)算赤字占中國GDP比重高企，中央日后再推出刺激經(jīng)濟(jì)政策的力度或?qū)⑹芟?。他建議投資者可留意官方及財(cái)新的PMI數(shù)據(jù)及社會(huì)零售消費(fèi)數(shù)據(jù)，若以上數(shù)據(jù)能持續(xù)造好，才可為中國經(jīng)濟(jì)是否見底提供更明確的方向。

　　在此大環(huán)境下，葉國邦指出，由于港股在缺乏特別消息催化下，加上恒指4月份已曾重上30000點(diǎn)后，5月份再上望空間見阻，故高位整固機(jī)會(huì)較大，未來一個(gè)月將在28000點(diǎn)至30000點(diǎn)區(qū)間上落。

　　*陳錦興：港股缺乏上升動(dòng)力，5月份上落橫行為主*

　　英皇證券研究部總監(jiān)陳錦興對(duì)《經(jīng)濟(jì)通通訊社》表示，預(yù)期5月份港股會(huì)偏向淡靜，與A股表現(xiàn)同步。美匯最近因美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)造好已創(chuàng)逾15個(gè)月，美元轉(zhuǎn)強(qiáng)或?qū)θ嗣駧艓韷毫?，加上現(xiàn)時(shí)人行不積極干預(yù)匯價(jià)，相信人民幣弱勢(shì)會(huì)持續(xù)，令A(yù)股受壓從而影響港股走勢(shì)。

　　陳錦興指出，目前市場對(duì)不少利好因素已有所反映。在缺乏上升動(dòng)力及過去港股已累積一定升幅下，陳錦興認(rèn)為，5月份港股日均成交額都會(huì)較4月淡靜，港股走勢(shì)都會(huì)以上落橫行為主，強(qiáng)力阻力位大概于30500點(diǎn)位置。至于港股能否重上三萬關(guān)，則視乎5月份內(nèi)地經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否仍保持增長而定。他指出，港股首個(gè)支持位約29000點(diǎn)水平，若該位置再失守，下個(gè)支持位則為28500點(diǎn)。

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