李寧 （02331.HK） 發(fā)布公告，截至2019年6月30日止六個(gè)月，公司權(quán)益持有人應(yīng)占綜合溢利較2018年同期的人民幣268，569，000元將錄得增加不少于人民幣4.4億元。業(yè)績改善主要是由于：

　?。?） 較去年同期，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的利潤增加不少于人民幣2.4億元，即同比增長90%。經(jīng)營凈利潤增加是由于收入增長超過30%以及經(jīng)營利潤率持續(xù)改善；

　?。?） 一次性非經(jīng)營性利潤（主要來自投資收益）不少于人民幣2億元，是由于分占聯(lián)營公司非經(jīng)營性利潤大幅增加及其他非經(jīng)營性特殊項(xiàng)目所致。

　　另外，公司此前公布的2019年第四季度訂貨會(huì)訂單和第一季度運(yùn)營情況較佳。第四季度訂貨會(huì)的李寧品牌產(chǎn)品訂單（不包括李寧YOUNG），按年取得10%-20%中段增長。截至2019年3月31日止第一季度，整個(gè)平臺(tái)的同店銷售按年取得10%-20%中段增長。就渠道而言，零售（直接經(jīng)營）渠道取得高單位數(shù)增長，批發(fā)（特許經(jīng)銷商）渠道取得10%-20%低段增長，電子商務(wù)虛擬店鋪業(yè)務(wù)按年增長為30%-40%高段。其中，李寧銷售點(diǎn)（不包括李寧YOUNG）于整個(gè)平臺(tái)的零售流水按年取得20%-30%低段增長。就渠道而言，線下渠道（包括零售及批發(fā)）取得10%-20%高段增長，其中零售渠道取得10%-20%低段增長及批發(fā)渠道取得20%-30%低段增長；電子商務(wù)虛擬店鋪業(yè)務(wù)取得40%-50%低段增長。一季度于中國李寧銷售點(diǎn)數(shù)量（不包括李寧YOUNG）共計(jì)6310個(gè)，凈減少34個(gè)。在凈減少的34個(gè)銷售點(diǎn)中，零售業(yè)務(wù)凈減少105個(gè)，批發(fā)業(yè)務(wù)凈增加71個(gè)。中國李寧YOUNG銷售點(diǎn)數(shù)量共計(jì)815個(gè)，凈增加22個(gè)。

　　估值：公司2019年收入和利潤增速皆有望有所提升，預(yù)計(jì)收入增長18.5%，凈利潤增長15%。公司預(yù)期上半年凈利同比增長90%，遠(yuǎn)高于市場一致預(yù)期每股盈利為0.29元，同比增長57%。根據(jù)彭博，6月24日收市價(jià)為15.28港元，對(duì)應(yīng)19年市盈率為38.8倍。目前市場平均目標(biāo)價(jià)13.4港元。